公司研究室IPO周报：科隆新材北交所上会被暂缓审议

一、IPO动态

A股

9月23日，科隆新材在北交所上会，审议结果为暂缓审议。

9月27日，兴福电子在上交所上会，拟在科创板上市。

新股上市：

9月25日，瑞华技术(920099)在北交所上市，首日涨幅27.32%。

9月26日，无线传媒(301551)、合合信息(688615)分别在创业板、科创板上市，首日涨幅分别为318.83%、105.91%。

9月30日，长联科技(301618)将在创业板上市。

新股申购：

本周，A股只有一只新股进行申购。

9月25日，强邦新材（001279）在深交所主板进行申购。

下周，9月30日，上大股份(301522)将在创业板进行申购。

港股

9月25日，七牛云通过港交所聆讯。

9月26日，华润饮料、荣利营造通过港交所聆讯；公域AIoT企业特斯联向港交所递交招股书；南山铝业向港交所递交招股书。

二、热点追踪

科隆新材北交所上会被暂缓审议

9月23日，科隆新材在北交所上会，审议结果为暂缓审议。

科隆新材的主营产品为液压组合密封件和液压软管等。2023年，科隆新材实现营收4.41亿元，归母净利润8336.81万元。2024年上半年，科隆新材营收2.07亿元，归母净利润为2991.17万元。

审议意见方面，上市委员会要求科隆新材逐项列示报告期各期信用期外主要款项对应客户、主要订单及其具体执行情况、具体逾期时间、坏账计提情况、最新回款情况，充分说明报告期各期信用期外相关应收账款坏账计提是否充分、是否存在给予客户信用展期以获取订单的情形，并要求保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。

上市委员会还要求科隆新材详细说明报告期各期临时借调生产人员从事研发辅助活动的情况，是否存在生产或销售人员与研发人员混同情形；同时，列示报告期各期研发人员具体构成情况、离职及新入职人员具体情况、参与具体研发项目情况，并补充说明报告期各期研发费用中人员薪酬与各期末研发人员数量不匹配的原因及其合理性，并进一步说明研发费用归集的合理性。

上市委员会就科隆新材的经营业绩、核心技术与研发投入、关于财务内控不规范及整改有效性三个方面提出了问询，包括毛利率水平与单位成本变动趋势不符的原因、是否存在不当认定或虚增研发人员或不当归集研发费用的情形、财务内控不规范的整改是否充分等。（中国证券报）

公域AIoT独角兽特斯联赴港IPO，近三年亏损60亿元

9月26日，重庆特斯联智慧科技股份有限公司向联交所提交上市申请，拟香港主板上市，海通国际资本、中信证券香港为联席保荐人。

据招股书，特斯联主要通过AIoT操作系统TacOS，向企业、公共管理者及其他公域空间参与者提供全栈AIoT产品（包括软件、硬件及服务）。

据灼识咨询报告，以2023年相关收入计，特斯联是中国前五的公域操作系统型AIoT产品提供商。

2024年4月，特斯联完成20亿元D轮融资，光大控股、商汤科技等新老股东跟投。在此之前，特斯联还获得IDG资本、京东科技、科大讯飞等投资支持。

2024年8月，港股公司美高域参与特斯联Pre-IPO轮投资，斥资5000万元获得0.24%股份，以此计算特斯联估值约为210亿元。

特斯联方面透露称，本次融资将主要用于增强研发能力、大模型开发、商业化及城市拓展，和潜在的战略收购机会等。

财务方面，2021年至2023年及2024年上半年，特斯联收入分别为12.07亿元、7.38亿元、10.06亿元及3.57亿元；同期净亏损分别为28.28亿元、23.87亿元、8.03亿元及11.28亿元。（财联社）

七牛云通过港交所聆讯：成立13年仍未盈利，过去两年优化38%员工

9月22日，七牛云向港交所更新通过聆讯后的招股书，距离在香港主板上市更近了一步。

七牛云的主要产品及服务包括MPaaS（移动开发即服务）平台以及APaaS（应用平台即服务）平台。

根据艾瑞咨询，按2023年收入计算，七牛云是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.8%。该市场前两名恰巧是阿里云和腾讯云，市占率分别为17.0%和6.4%。

2021年至2023年，七牛云收入分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元。2024年一季度，七牛云收入3.4亿元，同比增长26.4%。

毛利率方面，2021年至2024年一季度，七牛云毛利率分别为19.8%、19.9%、21.0%、20.6%，整体呈增长趋势。

净利润上，2021年至2024年一季度，七牛云净利润分别为-2.2亿元、-2.1亿元、-3.2亿元、-1.5亿元，累计亏损9.1亿元。

2021年末至2023年末，七牛云员工数量分别为631人、438人、390人。两年时间，七牛云裁掉了38%的员工。其中，销售岗位裁员力度最大，由2021年末的281人降至2023年末的137人，优化比例达到51%。

2021年至2023年，七牛云经营活动所得现金流量净额分别为-9149.3万元、-7134.4万元、-383.7万元。过去3年，七牛云长期处于经营现金流净流出的状态。

2021年至2023年以及2024年一季度，七牛云的应收账款周转天数在延长，分别为55天、77天、71天及84天。（公司研究室）