人民币步入升值周期，中国GDP什么时候超过美国？

中国GDP将在什么时候超过美国？这个话题已经有段时间没人讨论了，因为近两年双方的GDP差距在不断拉大，中国GDP占美国的比重，从2021年的76%拉大到2023年的65%，两年时间，中国GDP总量占美国的比例反而下降了10个百分点。在不少人心中，这个问题的答案从肯定句变成了省略句，中国超过美国似乎变得遥遥无期。

这种差距的拉大其实来自于汇率，是一个金融问题，而不仅仅是一个经济问题，如果美元步入贬值周期，人民币步入升值周期，那么双方GDP的差距会逐渐缩小。近日央行降息降准的力度超乎预期，股市连涨两天，成交量也再次过万亿，与此同时，人民币持续升值，一度迈入6的关口，人民币似乎正在步入升值周期中，人民币升值让中国GDP超过美国再次燃起了希望。

1、影响美元GDP的因素是什么？

一个国家的GDP是衡量经济实力的直观指标，也是全球最常用的经济指标，两个国家的GDP对比一般由两个因素决定，一个是本币的GDP，另一个是汇率，由于美元是全球货币，所以常常都是以换算成美元后的GDP作为对比，比如中国2023年的GDP以本币人民币计算是126万亿，但是换算成美元是17.89万亿，这也说明2023年人民币的平均汇率是7.0467，影响中国美元GDP的因素主要是人民币计价的GDP增速以及人民币的汇率。

中国经济每年都在增长，在主要经济体中也仅次于印度，明显高于美国，如果单看经济增速，中美之间的GDP差距只会越来越小，但是还有汇率因素，由于美元升值，人民币贬值，这就对冲了以美元计价中国GDP数值。

下图是中国GDP占美国GDP比重的走势图，数据从1998年开始，当年中国GDP仅仅1.03万亿美元，美国是9.06万亿美元，中国GDP仅有美国的11%，2001年中国加入WTO，中国经济开始一段腾飞的路程，到2006年，中国GDP和美国GDP的比重达到了20%，8年时间提升了9个百分点。

2006年之后的几年，中国GDP简直是坐上了火箭，仅仅过了2年时间，就达到了美国的31%，两年提升了11个百分点，此时中国GDP达到4.59万亿美元，是1998年的4倍多，美国GDP是14.77万亿，仅比1998年增加了50%。

到2010年，中国GDP达到美国的40%，两年时间又提升了9个百分点，2012年达到48%，两年提升8个百分点，2014年达到了60%，两年提升12个百分点， 这种增长速度简直令人不可思议，如果一直以这种速度持续下去，中国GDP在2024年前就能超过美国。

2014年之后停滞了两年，2017年再次挺进，到疫情期间的2020年达到了69%，6年时间提升了9个百分点，增速最猛的是2021年，一下子就猛增到76%，一年时间提升了7个百分点，这是史无前例的提升速度，这种速度是不正常的，也必然会回归正常。

2、2021年中国GDP为何大跃进？

以美元计算的中国GDP在2021年是属于“大跃进”式的，核心原因是本身增速就很快，同时人民币又升值了，2021年中国GDP的增速是8.1%，美国也不错，是5.8%，中国的经济增速比美国快2.3个百分点，但是人民币较美元升值了6.9%，达到了6.45，这才导致中国GDP在2021年和美国大幅缩短距离，占到美国的三分之一。

汇率的变化能够大幅缩短中国GDP逼近美国的速度，那么同样的，人民币贬值/美元升值也能大幅拉开中国GDP和美国的差距，2022年和2023年就是在这种情况下发生的。

2022年人民币较美元贬值4.1%，中国GDP增速仅有3%，美国GDP增速是1.9%，中国GDP增速虽然比美国领先1个百分点，但是由于人民币贬值了4.1%，这导致双方的差距反而拉大了，中国GDP占美国的比重反而下降到69%，双方的差距回到了2020年的水平。

到了2023年，虽然中国GDP增长了5.2%，领先美国GDP增速2.5%，但是人民币较美元贬值4.5%，导致双方的差距又再次拉开，中国GDP占美国的比重下滑至65%，快回到2017年的水平。

美国GDP在2022年到2023年大幅领先中国不仅仅是汇率的原因 ，还有通货膨胀的原因，美国2023年的GDP是27.36万亿美元，而2021年是23.59万亿美元，两年时间增加了3.77万亿美元，增幅高达16%，但是这两年美国的GDP增速分别只有1.9%和2.5%，加到一起还不到5%，这就说明美国的通胀在这两年是大于10%的，这才导致美国名义GDP大幅增加。

美国的通胀确实是在2021年开始抬头的，在2022年达到顶峰，最高的时候超过9%，这也是美联储在2022年选择加息的根本原因，这次加息当然也很猛，加到了5.5%的水平，是过去40年最高利率，这种高利率当然吸引了全球美元回流美国，也包括中国的资金，这也是导致人民币等货币走弱的原因。

3、人民币步入升值周期，中美GDP差距将再次缩小

美元加息降息是一个周期，其中加息这个周期是比较短的，一般也就是一到三年，比如这次是2年时间，但是降息的周期却比较长，一般都是五年左右，如果没有疫情那种级别的意外情况，大于五年才是大概率事件，毕竟美国有三十多万亿的债券，高利率光利息就能压死人，所以保持低利率才是核心。

如今美国撑了两年，终于撑不住了，你也可以理解美国已经实现了通胀治理的目标，所以要退出加息操作，转让走向降息，前几天美联储降息50个基点就说明已经开启了降息周期，而人民币也在此时步入了升值周期。

7月底以来，人民币已经升值4%，而这还只是开始，在美元这轮降息周期中，我个人估计人民币将升值到6.5以下，也就是说未来几年还会升值7%，甚至更多。

除了美元降息引发的人民币升值以外，还有中国经济将再次恢复通胀，这两年中国经济其实是通缩的，这种情况在中国改开40多年时间历史是极为罕见的，通缩对经济的螺旋式损害是非常明显的，相信这两年大家都看到了。

结束通缩，恢复通胀，这是中国经济走向复苏的必经之路，近日央行公布的降息降准措施，就非常明显的指向结束通缩的决心，二套房首付比例都降低到15%了，这是史无前例的宽松，如果中国GDP每年增长5%左右，再来2%左右的通胀，这就是7%，再加上人民币平均每年升值1%，那么就是8%的美元名义增速了。

而美国就算是2%的GDP增速，再加上2%的通胀水平，那也是4%的名义增速，大概只有中国8%的一半，按照这种速度，再有10年左右的时间，中国GDP会超过美国。

部分人对近两年中美GDP拉开差距感到沮丧，上面我们分析了，再过10年左右，定然会超过的，我们还可以换一个角度看问题，那就是中国GDP目前是18万亿美元左右，这是美国2015年的经济规模，如果你羡慕2015年的美国，那么你大可不必对当前的差距感到沮丧。