炸了，史诗级利好！！

今日聚焦

不在沉默中爆发，就在沉默中死亡。

昨天上午，在市场极度低迷且预期不振的背景下，国新办的发布会犹如一道晴天霹雳，既突然又亮眼。不仅将市场的阴霾驱散，也把资金飞到九霄云外过节的心瞬间拽了回来，仿佛在用洪荒之力颤抖着呐喊："乡亲们，快醒醒啊，这次利好真的来了！！"

嗯，这次确实来了。

在资本市场混这么多年，第一次感受到如此密集且高质量的利好。以前都是省着用，一个核心利好要配着好些片汤话一起出，就好比一道主菜要搭配很多配菜。但这次，牛排、烤鸡、海鲜等主菜一起上，全是干货连个汤都没有，主打一个噎死你。。

下面就分别带大家鉴赏下这几道菜，我尽量用通俗的语言帮助大家准确get到要点：

1.四箭齐发——降准+降息+降存量贷款利率+降首付比例

降准方面，近期就会降0.5%，年底可能会再降0.25%-0.5%。这主要是帮助银行减负的，能给市场提供超过1万亿的长期流动性。

降息是引导目前的政策利率，也就是7天逆回购利率下调，幅度在0.2%，从目前的1.7%调降至1.5%。但它的意义绝不仅是银行间成本的降低，更大的意义在于政策利率的示范效应，其下调以后，MLF、LPR都会随之下调，其中LPR预计下行0.2%-0.25%。

存量房贷利率端，会降至新发房贷利率附近，也就是从4%左右降至3.5%左右，降幅大概有0.5%；同时在全国范围内不再区分首套房和二套房，因此二套房最低首付比例会由25%下调至15%，对齐首套的标准。

算笔账，今年LPR已经降了35bp(明年执行)、存量年内有机会降50bp、年内LPR有机会跟随政策利率再降至多25bp，那么理论上，明年存量贷款利率最多会降低110bp，也就是1.1%。

按照商贷100万，贷款30年来计算的话，这个利率下调幅度，每月月供会减少约620元，30年累计减少利息支出约22万元。。这个力度绝不算小，全国加起来每年大约能省3000亿的利息支出，即便一半用于消费，也是千亿级别的，非常可观。

2.新工具——互换便利+股票回购增持再贷款+平准基金的饼

其实在上述四箭齐发的消息出台后，市场有所回落，正当大家以为又会是高开低走的老剧情时，资本市场投资端新工具的消息重磅出炉，随之点燃了市场，正式拉开了大涨的序幕。

因此可以认为，这些新工具才是真正超预期的地方，是昨天最核心的利好。

a.首先这个互换便利，是针对非银机构的，简单说就是证券、基金、保险公司可以拿一些资产(债券、股票ETF、沪深300成分股)抵押给央妈，然后换取流动性(国债、票据)。而且通过这个工具获取的资金，只可以用于投资股市。

规模方面，首期是5000亿，但如果效果好，未来还可能有第二个、第三个5000亿。中国语言的艺术大家都懂，这么说基本上就是无限子弹的一种委婉表达了。

关于互换便利我们再多说几句，这工具确实非同一般，甚至是划时代意义。

首先股票可以抵押给央妈去换取流动性，股票破天荒的成为了央妈信用扩张的抵押品，对我国来说是巨大的创新和突破，股市战略地位显著提高。

其次，抵押品换取国债，然后再通过卖国债去换钱买股票。

这可以说是一石二鸟，既能帮助平抑债券市场的火热，又能提振低迷的股市，同时债市若在这种预期和现实下走弱，那么涌出的热钱也可能会流入股市，形成共振加速的循环。(当然从法理来说，央行不允许直接向非银提供贷款，所以只能以券换券。)

互换便利针对的就是当前市场流动性弱的痛点，美国其实有类似的工具(PDCF,交易商抵押证券给美联储换取低息贷款)，在08年金融海啸、20年疫情和23年硅谷银行破产时都被大量启用过，用以缓解流动性危机，效果显著。

b.增持回购再贷款好理解一些，就是上市公司和大股东可以向商业银行贷款去增持或回购，利率2.25%，然后商业银行转身可以拿这个贷款合约抵押给央妈再去贷款，利率1.75%，给商行留了不小的空间。

至于规模，首期3000亿，但搞得好还有第二个第三个3000亿，继续语言的艺术，又一个委婉的无限子弹。。对了，还专门强调，这个政策适用于适用于国企、民企、混合所有制等不同所有制上市公司。

2.25%的融资利率相当低廉，对于那些分红和经营都稳定的公司，基本上无风险套利了，毕竟现在沪深300的股息率都有3%以上了。。

c.至于关注度颇高的平准基金，央妈表示正在研究中，算是首次回应了进程。这也将平准基金的关注点直接从有没有，过度到好没好，算是给定性了。

但实际上，如果上述那两个工具运用得当的话，可能都不用劳平准基金的大驾了。。

3.村里新政——并购六条+市值管理意见稿+中长期资金入市意见

a."并购重组六条"是早上说的，结果晚上就出台细则了，真快给我给写麻了。。

我捡重点说下，主要还是支持上市公司朝着新质生产力方向转型升级，符合这个范畴的，可以跨行业并购、可以收购有技术的未盈利资产，支持双创板块并购上下游资产。

监管层面会在最大程度给开绿灯，审批程序会减少、提高估值和业绩承诺等的容忍度。说白了，只要这并购有益处、不违规，通通支持。感觉券商并购业务的春天要来了。。

对股市来说，加大并购力度可以提高市场风险偏好，带动人气，15年创业板大牛市，并购热潮就是其中的重要催化。这一轮并购潮重点关注双创，尤其新质属性更浓郁的科创，潜在弹性很大。

b.市值管理意见稿晚上也同步发了，有三个重点。。

鼓励提高分红率，重视投资者回报；

长期破净公司要披露估值提升计划，包括目标、期限和措施；

主要指数成份股公司应当明确股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施。

村里还特意定义了什么叫做大跌，①连续20个交易日内收盘价跌幅累计达到20%；②收盘价低于最近一年最高收盘价的50%。

这可比比皆是了，沦为杀马特的昔日大白马们都是这个范畴的，跌50%腰斩的都算客气了，真是要好好管理下。能看出，市值管理重点针对的方向就是超跌的白马和大幅破净的央国企，算是对口的利好。

c.促进中长期资金入市的具体意见没出，但在会上大体说过，推出背景是A股长期资金不足，引领作用不充分，也没有长钱长投的制度。

意见会落实三年以上的长周期考核，同时坚定促进险资长投、完善社保的投资政策、鼓励企业年金差异化入市、进一步支持汇金增持……

总之就是各种划拉人来买买买。。另外还提到要优化权益基金产品，大力推动宽基基金创新，就是类似A500这种，以后甲方爸爸们想买啥类型的，给定向设计ETF都成。。

4.地产+银行+中小企业的关怀

a.地产：

支持有条件的企业市场化收购房企土地，政策性银行、商业银行可以贷款支持，必要时央妈也可提供支持。

继续支持收储商品房，提高保障性住房再贷款央妈的出资比例，由60%提高至100%。

延长两项房地产金融政策文件的期限，从2024年底延长到2026年底。

b.银行：

引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

增强对6家大型银行的核心一级资本，缓解银行让利的压力。这也是降低存量利率后，昨天银行还能大涨的核心原因，因为增加核心一级资本除了降准降费外，还包括直接注资，想象空间很大。

大幅扩大银行下设金融资产投资公司的试点范围，放宽股权投资限制。既给银行多一条增收来源，又引入了一个长期资金，一举两得。

c.中小企业：

优化续贷政策，所有小微企业的贷款到期后，只要诉求合理，都可以申请续贷支持。

续贷政策阶段性扩大至中型企业，暂定3年，标准和小微企业一样。

以上就是昨天如麻般的利好了，基本都覆盖到了。。

总之就是一个字，猛。。隔夜市场狂欢继续，A50在昨天收盘后，又涨了3.4%，纳指金龙也大涨9.1%，希望今天大A可以继续来接力。

记得昨天早上的文章结尾，我基于对国新办会议的弱弱期盼，祝福了A股，结果直接给我来了个怼脸大利好，可见心诚则灵。。

那么今天咱就继续祝福吧，先弱弱的许个愿，收复3000点，非要加个期限，最好是国庆假期前。这样大家回血心情好可以刺激消费，社零数据预期好又可以刺激股市，岂不美哉啊！

公司观察

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【公司调研】

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盘前必读

【隔夜数据】

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【新股申购】

强邦新材主要从事印刷版材的研产销，产品广泛应用于印刷书籍报刊、画册说明书、瓦楞纸箱、食品包装盒、药品包装物等多种印刷品。从历史统计来看，公司各项指标对应破发率相对较低。

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【限售解禁】

今天奥泰生物、振华新材等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

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