自研关键材料打破外企垄断，民营印刷版材龙头强邦新材上市在即

2024年9月25日，安徽强邦新材料股份有限公司（股票代码：001279 简称：强邦新材）开启申购，即将在深交所主板上市。公开资料显示，强邦新材是国内规模最大的印刷版材制造商之一，公司研发实力强劲，在感光材料及柔性版材领域成果显著，为推进印刷版材国产化进程做出了重要贡献。目前A股尚无印刷版材公司出现，强邦新材将成为国内“印刷版材第一股”。

印刷版材领先企业，毛利率回升盈利释放

印刷版材是印刷过程中不可或缺的重要耗材，我国隋唐时期的雕版印刷就是使用刻有图文的木板作为版材。经过漫长的技术演进，印刷版材也随着印刷技术的发展而衍生出多种类型。

强邦新材的产品主要应用于胶印印刷和柔性印刷领域，其中前者是目前我国最主要的印刷方式，市场占有率约为 55%。

公司拥有7条胶印版材生产线、1条柔性版材生产线，近三年来，公司胶印版材年销量均超过 7,000 万平方米，市场份额保持在13%以上，位居市场第二，是国内规模最大的民营印刷版材生产企业。公司产品广泛应用于印刷书籍报刊、画册说明书、瓦楞纸箱、食品包装盒（袋）、药品包装物、不干胶标签、RFID电子标签等多种印刷品。

由于我国胶印版材市场竞争格局较为集中，前三大胶印版材生产企业销量占到了我国胶印版材同期总销量的44.20%，以强邦新材为代表的行业头部企业在市场中具有更强的竞争实力。据招股说明书披露，2021年至2023年，强邦新材分别实现营业收入150,252.24万元、158,848.47万元和 142,549.84 万元，实现扣非归母净利润分别为6788.41万元、8755.17万元和8828.55万元。

报告期内，受原材料采购价格上升、人民币汇率波动等因素综合影响，强邦新材毛利率呈回升趋势，剔除运费影响后公司综合毛利率分别为13.32%、14.17%和14.67%。今年上半年，随着印刷版材市场需求逐渐恢复，强邦新材实现收入73,498.13万元，同比增长8.94%，实现扣非归母净利润的净利润4477.01万元，同比增长12.63%，公司盈利能力进一步得到释放。

深耕行业近20年，自主研发铸就技术护城河

胶印版材及柔性版材的制版过程，均系使用红外线或紫外线对感光材料进行曝光，运用光分解或光固化原理将原稿的图文信息精准地复制过来形成印版，因此感光材料是决定各类版材质量好坏的关键因素。

但国外知名企业如日本富士胶片、美国杜邦、欧洲富林特和爱克发公司凭借长期发展与积累，在感光材料等领域具有技术、品牌、市场等优势，对我国印刷产业的发展造成了较大影响。

强邦新材是国内较早从事感光材料自主研发的企业，自上海强邦成立以来，公司已专注研究感光材料在印刷版材方面的应用近二十年，在感光材料研发方面取得显著进展，推动了印刷版材国产化进程。

在胶印版材方面，公司把握住市场由PS版到CTP版的升级趋势，积极从事更为先进的胶印CTP版材（计算机直接制版）研发，于2008年成功开发出CTP版材，投入市场后反响良好、需求旺盛，此后公司即以胶印CTP版材的生产、销售为主，并对CTP版材产品不断更新、升级。

柔性版材方面，强邦新材在经营过程中了解到境外市场对柔性版材的巨大需求，自2016年起开始引进专业人才实施相关产品的研发工作，并于2018年开始批量生产，目前公司柔版系列已经成功开发出两个大类10余个品种的柔版产品，是国内少数具备柔性版材生产能力的企业之一。

截至目前，强邦新材公司拥有专利86项，其中发明专利29项，在印刷版材领域形成了较强的技术优势，公司在感光材料、柔性版材方面的研发已处于相对领先地位，产品已覆盖了几乎全部品类的胶印版材和柔性版材，产品性能具备直接与日本富士胶片、美国杜邦、欧洲爱克发和富林特公司竞争的能力，打破了国外企业长期技术垄断的不利局面，为实现国产替代奠定了坚实基础，大大推动了印刷版材国产化进程。

下游市场规模庞大，契合行业发展趋势强者愈强

印刷版材行业的发展与印刷业密切相关，我国作为印刷大国，产业规模居于全球前列。2022年我国印刷业总产值达到1.42万亿元，预计至2025年印刷业总产值将进一步增长至1.61万亿元，“十四五”期间年均复合增长率为3.16%。为推动“十四五”时期我国印刷业高质量发展，有力推进印刷强国建设，国家新闻出版署编制了《印刷业“十四五”时期发展专项规划》，提出到2035年我国印刷业产值规模跃居全球首位的发展目标。

从主要应用场景需求来看，根据中国印刷及设备器材工业协会《中国印工协“十四五”规划咨询研究课题总报告》预测，“十四五”期间，包装装潢印刷仍将占据我国印刷市场绝大部分份额，由于其应用广泛性、不可替代性以及我国扩大内需与促进消费的政策导向，市场规模将保持相对较高的增长速度，成为促进我国印刷业持续发展的重要动力，预计至 2025 年将达到 13,500 亿元，年均复合增长率为 5.97%。

出版物印刷市场在图书印刷刚需、印刷品结构调整、附加值增加及纸张等原材料价格上涨等综合因素影响下将实现稳中有升，预计至 2025 年将达到 1,840 亿元，年均复合增长率为 2.48%。综上所述，“十四五”以及未来较长时期内，下游印刷业规模的稳步提高与高质量发展，将带动印刷版材产销需求的持续稳步增长，为印刷版材行业创造更为长远、广阔的发展空间。

目前我国印刷版材行业正在经历优胜劣汰的产业集中过程，一部分规模较小、技术资金实力较弱的企业在市场竞争中难以跟上行业发展的步伐，产能、市场等资源将逐渐向优势企业集中。此外，印刷环保化、绿色化发展趋势将进一步促进行业产品、技术的创新与升级，研发能力薄弱、研发投入不足的部分中小企业也将逐渐被市场淘汰，市场份额将进一步向符合绿色生产趋势的头部企业集中。

柔版印刷是业界公认的绿色环保印刷方式之一，其所用油墨不含苯、酯、酮及有害重金属，单位面积的油墨消耗量也远小于凹版印刷的油墨消耗，且柔版印刷属于轻压力印刷，设备能耗低，制版过程对环境的危害小，拥有近百万印次的耐印率，减少了长订单停机换版带来的材料损耗。

正是因此，柔版印刷在美国包装印刷市场中的占比达到70%以上，在西欧国家的占比大约为50%。在我国，虽然目前柔版印刷的市场占比相对较低，但在食品包装、瓦楞纸箱、商标标签、软包装、薄纸包装等领域逐步得到广泛应用。根据科印传媒的调查报告，2014年至2022年，我国机组式柔版印刷机装机量由1,587台上升至3,467台，年均复合增长率为10.26%。目前尚无权威机构发布柔性版材的产销统计信息，但从柔版印刷机装机量来看，柔版印刷呈现出较为强劲的增长态势，柔性版材的市场需求也随之增长。

强邦新材自主研发了柔性版材，有效掌握了从材料到配方再到生产工艺的全部自主知识产权，成为国内少数具备柔性版材生产能力的企业之一。公司现已开发出十多种规格的柔性版材产品，在厚度、硬度、制版性能等多方面较好满足了不同领域客户的应用需求，并已出口至亚洲、非洲、欧洲、北美洲等多个地区，销售规模快速扩大，市场地位显著提升。最近三年，强邦新材柔性版材销量由19.64万平方米迅速增长至30.13万平方米，年均复合增长率达到23.84%，在柔性版材领域的市场地位显著提升。

本次上市，强邦新材拟募集资金66,803.00万元，其中大部分将投入环保印刷版材产能扩建项目的建设。

该项目建成后将为强邦新材新增3条免冲洗胶版生产线和2条柔版生产线，新增3,300万平方米CTP版和100万平方米柔性感光树脂版的产能，帮助公司扩大绿色环保印刷版材生产能力，帮助公司在印刷版材行业的逐步转型中深度获益。