15万～20万元新能源车市加速洗牌，零跑稳中求胜反超埃安

9月，各地纷纷加大“以旧换新”购车的补贴力度，车市也逐渐进入“金九银十”的销售旺季，共振之下，新能源汽车持续热销，各个梯队的“战绩”也加速分化。

最新的新势力销量周榜显示，9月第二周（9月9日～9月15日），理想、问界、零跑占据前三，“理问零”新格局逐渐稳固。其中，零跑自上个月以来表现抢眼，连续6周位列前三，最新周销量达到7900辆，创下新高，与第二梯队的极氪、小鹏等车企拉开距离，在所有新能源品牌中，也超越了曾经的销量大户广汽埃安。

独一份的“稳中求胜”

行业转向新能源之际，产品定义、大众市场用户的需求正快速发生变化，传统车企受制于“历史包袱”难以迅速调整，这为造车新势力提供了反超机会，从最早的理想，到如今的零跑，都在整个新能源车市中的排名不断向前。

乘联会数据显示，今年8月，主流自主品牌新能源车零售份额73%，同比增3个百分点；合资品牌新能源车份额仅3.8%，同比下降1.4个百分点；新势力份额16.0%，同比增长2个百分点。

中端市场的竞争最为激烈，埃安、吉利、长安等强劲对手齐聚于此，而零跑之所以可以脱颖而出，原因在于战略和定位的成功。

不同于部分友商追求品牌效应带来的高溢价，在零跑汽车创始人、董事长、CEO朱江明看来，汽车最终一定就是耐用的代步工具，不管有多大的诱惑，毛利有多高或者空间有多大，零跑始终会坚持把汽车作为大众消费品，服装界的优衣库便是零跑学习的对象。

从价格带来看，零跑的产品主要集中在15万至20万元之间，最低为此前T03的4.99万元，最高为20.98万元，对比埃安，其最贵车型AION LX价格上探至46.96万元。这背后是两家车企不同的品牌向上策略，埃安选择高举高打，直接推出跨级车型，完成跃升，零跑则选择专注细分市场，打造产品矩阵，稳扎稳打。

汽车博主孙少军发文称，9月前两周，零跑T03产能基本卖完，订单比例下滑到15%，三款SUV占比已接近80%，成交均价从下个月将会快速上升。 ​​​

以最新发布的零跑C16为例，作为中大型六座SUV，该车型上市指导价为15.58万～18.58万元，但却搭载了众多通常旗舰车型才有的配置。

零跑C16拥有Orin-X+激光雷达硬件的高阶驾驶辅助系统，全系标配高通SA8295P旗舰智舱芯片，影音娱乐上引入了后排吸顶屏和21扬杜比全景声豪华音响，实现了同级市场首屈一指的座舱智能化及豪华体验。

“更高配置、更优品质、好而不贵”的产品价值很快受到了消费者的认可。零跑C16于6月28日上市，7月中旬开启交付，8月单月交付量便超过8000辆。随着生产加速，预计不久之后就会成为20万内同级新能源的销冠。

复制爆款的能力

回顾零跑C16的热销，可以说是“大巧不工”，没有天花乱坠的营销，更多是产品力本身带来的口碑发酵。

除了C16之外，零跑C10和零跑C11也上演过同样的爆款逻辑。据懂车帝销量榜，两个车型在20万以内的新能源车市，销量分别位居同级第二和第三名。截至2024年8月中旬，零跑C11累计销量超16万辆。

如果说一款车的“爆”可能还存在运气成分，多款车型的成功则是一个车企从研发到市场，从产品到服务，体系化能力的展现。造车新势力中的“乌龟”，朱江明曾这样形容零跑：希望公司能够稳步前进，每年进步一点点。如今九年过去，在造车这场长跑中，零跑已经跑出了自己的节奏，面对激烈的价格竞争，仍能保持稳健经营与增长。

最新财报显示，今年上半年，零跑实现营收88.5亿元，同比增长52.2%，增长幅度位居新势力前列；净亏损22亿元，数额小于同在港股上市的蔚来与小鹏；截至2024年6月30日，零跑经营现金流入净额达2.7亿元，在手资金充裕达164.9亿元，优于极氪和哪吒等竞争对手，资产负债结构维持在健康水平。

不过值得一提的是，零跑上半年毛利率为1.1%，同比大幅改善，但相较同行仍处于较低水平。

对此，朱江明曾在业绩电话会上表示，“现阶段销量比毛利率更重要，但不能亏着卖，必须有一定的毛利率。零跑的策略是逐年、有计划地提升毛利率，今年争取平均毛利率达到5%，最终应该维持15%左右。”

全域自研则是零跑降低成本，提升毛利率的关键。据悉，零跑占整车成本60%以上的核心零部件自己研发、自己制造。以电池生产环节为例，与友商相比，零跑自研自产除电芯外的所有软硬件，友商则大多采取“自研+代工”的模式。

国金证券分析认为，零跑盈利确定性强：规模效应上，公司新车C16上市预计月销向上，以旧换新政策利好公司主力产品的销售；车型结构上，旗舰C16上市、C10/C11持续放量，目前T03月销已稳定在3000+水平，占比将逐渐稀释，车型结构优化下毛利确定向上，预计全年毛利率将达到6%水平。

出海前景可期

国内多款车型高歌猛进，面对海外广阔的市场，零跑也正蓄势待发。

得益于中国新能源汽车行业的蓬勃发展，2023年中国首次成为全球第一大汽车出口国。中汽协的数据显示，今年1月至8月，中国汽车出口共377.3万辆，同比增长28.3%。

但与此同时，贸易壁垒，“关税大棒”也接踵而至，先是欧盟再是美国，这使得不少车企的出口业务面临挑战。若维持不变，在当地高昂的售价恐难维持之前的销量，若在当地新建产能，巨大的投资和风险并不是所有车企都能承担。

这时候，零跑与Stellantis集团“反向合资”的优势开始显现。今年5月14日，零跑国际合资公司正式成立，成为中国汽车行业首个反向合资公司，构建了行业独特发展模式：中国市场+海外市场+Tier1供应商。

2024年9月，零跑国际将在法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、希腊和罗马尼亚欧洲九国市场销售零跑汽车；并计划在今年年底前共计拓展包括Stellantis & You网络在内的200家销售网点；第四季度进军亚太、中东和非洲及南美洲。

长江证券的研报指出，零跑与全球第四大汽车集团Stellantis合作，利用其强大的经销售后网络、工厂产能等全球资源实现轻资产出海，具有初始低投入、布局更快速、调整更灵活的优势。未来以出口、SKD、本土化生产进行产品出海，打开出海空间，看好海外高单车盈利带来可观利润贡献。

海内外共同发力，零跑有望成为继理想之后，国内第二家实现盈利的新势力车企。

多家投资机构看好之外，创始人也拿出真金白银购入股票，彰显对零跑长期发展前景的坚定信心。8月30日，据可靠消息，朱江明及一致行动人傅利泉夫妇增持506.85万股，金额约1.02亿港币，9月9日继续增持，累计达1036.82万股、累计金额超2亿港币，远超同期友商管理层的增持数额。

不论汽车销售还是资本市场，零跑的积极信号不断，从新车发布到销量跃升，从业绩改善到盈利可期，这些从来都不是“一日之功”，而是多年沉淀催化的质变。未来，零跑的长期价值只会加速显现。