宏观情绪和政策预期转好，玻璃盘面价格明显反弹｜玻璃机构要评

2024.9.19

南华期货：宏观情绪推升，部分空头离场【偏空头】

今日玻璃盘面价格明显反弹，主要在于宏观情绪和政策预期所致，加上部分空头减仓离场，现实基本面其实并无变化。

目前玻璃产业情绪维持悲观，现货仍处于跌价趋势中，近两日沙河地区有保价政策，整体产销偏好，其余地区则维持偏弱状态。价格下跌后，玻璃产线冷修预期和传言开始增加，后续关注供给挤出的速度。当下玻璃供应端日熔仍位于16.7万吨左右的高位，虽然已有有部分产线陆续开启冷修，但幅度远远不够解决当下产业过剩的矛盾。从下游订单到地产终端数据看，需求也没有看到实质性改善的信号甚至表现更差。

今年玻璃深加工原料库存持续创新低，也显示出产业的悲观预期。库存看，累库速度有所加快，库存压力持续增加。目前玻璃价格已跌破天然气产线成本，触及煤制气成本，但石油焦略有利润，价格低位博弈将加剧。

海通期货：预计短期内维持震荡偏弱态势【逢高做空】

开工率略降，产出随开工下行，库存持续垒积，需求暂时依然较冷淡；中长期需求受宏观形势影响，长期趋势仍不明朗，预计短期内维持震荡偏弱态势，上方压力位在1200左右，下方支撑位在1000左右，可以逢高试空01合约。

建信期货：需求弱势企业库存近五年同期高位【偏空头】

供应方面，上周两条产线冷修，一条产线有玻璃产出，供应减量大于增量，供应下滑，预计周产量在117万吨左右，位于历史同期平均水平，整体来看，当前原片企业利润低迷，库存持续积压，短期供应端易减难增。需求方面，假期期间现货价格承压，下行趋势下中下游提货谨慎，金九需求不及预期。综合来看，需求弱势企业库存近五年同期高位，暂未见大规模冷修前难言乐观。

瑞达期货：库存预计高位震荡【震荡操作】

近期随着检修的结束，企业开工逐步恢复，开工及产量均有所增加。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，节前下游存补库预期，但供应逐步提升，库存预计高位震荡。SA2501合约短线建议在1330-1430区间交易。

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，本周正逢中秋假期，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区厂家出货减弱，库存主流仍延续增长趋势；华南地区假期下游普遍放假2-3天，企业出货整体较弱，区域库存增加明显；华中市场原片企业为促进成交，多延续让利操作，但中下游采买积极性偏弱，原片企业维持累库趋势。近期多数深加工样本企业订单天数环比未有明显好转，但北方近期部分工程订单好转，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约短线建议在1060-1110区间交易。

方正中期期货：基本面角度看玻璃供过于求，空头趋势延续【偏空头】

现货方面，上周浮法玻璃原片各个区域价格均呈现下跌，降幅1-5元/重量箱不等，中下游提货速度整体放缓，企业库存总量略增。目前玻璃供应端变化不大；调研加工厂显示，订单需求降幅在20%—40%不等，当前供需矛盾依然较为严峻，“旺季不旺”已成既定事实。迫于成本压力，个别产线存冷修计划，尚需关注落实时间。需求整体无变化情况下，短期价格或延续下跌趋势。

供应方面，上周产能有所下降。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计295条，在产240条，日熔量共计166265吨，较上周减少1500吨。信义玻璃（重庆）有限公司600T/D一线原产白玻，9月9日放水停产。双辽迎新玻璃有限公司900T/D一线原产白玻，9月12日放水停产。云南马龙海生润新材料有限公司550T/D一线原产福特蓝9月10日投料转白玻。

需求端方面，上周国内浮法玻璃市场需求未见好转，中下游采购积极性一般。

库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为6362万重量箱，较前一周库存增加66万重量箱，增幅1.05%，库存天数约32.37天，较前一周增加0.34天。上周重点监测省份产量1260.61万重量箱，消费量1194.61万重量箱，产销率94.76%。国内浮法玻璃生产企业库存延续增加趋势。价格重心持续下移，中下游提货积极性以及持续性不强，多数区域出货仍存一定压力，企业多维持让利出货。利润方面，目前煤制气、石油焦燃料生产企业小幅亏损，天然气燃料生产企业亏损幅度较深。

库存在理应进入旺季时持续累积，此前的旺季预期有落空的趋势，行业亏损面扩大亏损程度加深倒逼玻璃产能出清不可避免。行业大面积亏损的态势在供应有效减量前或阶段性维持。基本面角度看玻璃供过于求，空头趋势延续，生产企业卖保头寸宜根据现货出货情况按照套保原则及时调节。

（实习编辑张亚雯）