【甲醇】9月以来甲醇跌速加快 国内煤制甲醇企业经营压力显著增加

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9月份以来，甲醇市场呈现一路下行走势，如9月11日甲醇期货主力合约MA2501最低触及2293点，创下今年1月12日以来新低水平。其原因主要在于国内外宏观偏弱大背景，加之原油等商品共振式下跌对甲醇市场形成持续压制影响。虽然在此期间内地现货整体结构略好于港口，例如在蒙大和宁夏烯烃外采支撑下，上游甲醇企业库存不高，然而随着盘面持续下跌，业者心态偏弱，下游继续压价采购，为匹配消费市场上游工厂也持续让利降价出货。

表1 国内甲醇主力地区价格对比表

数据来源：金联创

另外，从原料煤炭端情况来看，近段时间煤价稍有上探，西北内蒙及陕西地区煤矿销售尚可，多数煤矿暂无出货压力，部分煤矿表示矿区车辆拉运较好，基本达到产销平衡。目前内蒙古5500大卡价格在610-660元/吨，较月初涨20元/吨；陕西6000大卡市场价格710-750元/吨，较月初涨10元/吨。

随着甲醇市场跌速加快以及原料煤炭小幅上涨，国内煤制甲醇利润由盈转亏，各地煤制企业经营压力巨大，部分地区企业自9月6日以来开始出现亏损。据金联创测算数据显示，目前陕西地区甲醇理论亏损在89元/吨水平，较9月初下滑133元/吨左右，西北煤制甲醇理论亏损在72元/吨水平，较9月初下滑88元/吨左右。另外，前几年因为原料煤炭价格波动幅度较大，西北煤制甲醇企业在2022年至2023年之间延续亏损势头，这种情况自2024年二季度以来才有所好转；只是9月份以来甲醇期货盘面受外围环境低迷影响加速下跌，且下破2300整数关口，因此对企业工厂利润也形成明显抑制。粗略统计2024年1-9月份西北煤制甲醇亏损30元/吨附近，全年来看煤制甲醇企业经营压力依旧较大，后续情况有待进一步跟进。

数据来源：金联创

目前国内甲醇行业开工在81%附近，处于相对高位水平，基于二三季度国内检修装置偏多，预计后续企业检修幅度或暂不大，内地供应端压力仍存。另外，目前煤价波动有限，高温旺季后原料煤炭市场或阶段性转淡，需关注四季度北方供暖需求回升等情况。总体看，短时间内预计煤制甲醇利润或维持亏损态势，后续甲醇市场运行情况仍有待跟进。

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