产业与地产海外进退 大族控股出售悉尼海德公园地块

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图片来源：大族控股官网

母公司海外地产碰壁折返，大族系如今探索产业链出海，目标仍是大洋彼岸，但追寻的路径已截然不同。

中国开发商大举进军海外市场的年代远去，又一位地产过客从澳洲悄然撤离。

近日，深圳大族控股集团的海外子公司通过非公开市场，将悉尼海德公园附近的一块开发地块出售给澳洲本地开发商Billbergia。该地块位于悉尼中央商务区338 Pitt St，交易价格预计超过5亿澳元。

大族控股是一家民营综合开发企业，也是大族激光和大族数控两家上市公司的大股东，其中大族激光多年前就成为“果链（苹果产业链）”一员。集团旗下地产板块扎根深圳，在北京、上海、厦门等城市亦有布局，并零星分布于美国、瑞士、澳洲等海外市场，房地产开发总面积超过500万平方米。

买房Bilbergia是澳洲最大本地开发商之一，它拒绝透露是否依循大族控股最初的愿景——根据原来的方案，双子塔将在36楼和38楼以天桥连接，并成为悉尼最高的建筑物之一，总开发价值30亿澳元。

海外地产往事

交易地块所在的Pitt Street（皮特街），是一条贯穿悉尼市中心主要商业区的街道，和纽约第五街、巴黎香榭丽舍大道、伦敦牛津街、香港铜锣湾齐名，汇聚诸多顶尖名牌和数家大型百货，以及拥有超过六百家商铺的澳洲名店David Jones和Myer。

在街上的标志性建筑悉尼塔登顶眺望，整个悉尼一览无余。或许在大族控股的设想中，它要打造一座比肩悉尼塔的新地标。

资料显示，大族控股曾在2016-2017年间通过一系列收购控制了338 Pitt St所在土地，总占地面积近6000平方米。根据2020年提交的最新规划，该地块原计划包括592套豪华公寓、一座五星级酒店及5,000平方米的零售商业区。

另外，338 Pitt St并非大族控股集团在澳洲的首个项目。早在2014年，大族控股已在悉尼北部华人区Chatswood投资开发了服务式公寓Civic Plaza 88，该项目共有212间酒店式公寓，9个商铺，147个停车位，楼面11层，高度为125米，商业零售总面积约3,360平方米。

近年来，在澳洲出售项目资产的中资开发商还包括碧桂园、绿地集团、奥园集团等，在这股潮流中，大族控股存在感相对有限。

大族控股成立于1996年，于2008年进入地产业，在深圳开发第一个住宅项目大族河山花园，目前在深圳的旧改项目有南山村、北头村、坪山区东方项目。其中，北头村旧改今年3月份取得施工许可证，7月份专规修改获批。

和旗下两家上市平台不同，大族控股并未上市融资，但承担了资金压力较大的房地产开发、城市更新、商业、酒店项目。大族系多年前就完成了产业与地产的切割，尽管这在后来饱受质疑。

回溯到2015年4月27日，大族激光发布关联交易公告，将持有大族物业100%股权转让给大族控股，同年6月15日，大族激光将房地产开发投资及物业管理业务从经营范围划除。

至此，名义上大族激光和后来进一步分拆出的大族数控不再沾染地产。

但到了2019年7月，多家媒体报道，大族激光位于瑞士的研发运营中心项目建设长达8年，预算由最初2011年年报披露的5000万元猛增至2018年的10.5亿元。

蹊跷的是该项目位于瑞士度假胜地英格堡，有外媒报道，所谓欧洲研发运营中心是一所豪华酒店。

2019年8月1日下午两点播出的央视节目《交易时间》，大族激光董事长高云峰在采访中对记者说道，“你是什么角色？有什么资格质问我？你管我那么多？”

一时间，舆论哗然。

2020年7月17日，大族激光与大族控股签署股权转让协议，将全资子公司大族传动科技出售给大族控股，交易对价为人民币10.3亿元，预计可实现投资收益约人民币140万元。

大族传动是大族激光欧洲研发平台在国内的最终母公司，所腾挪资产就是欧洲研发运营中心相关土地及附属建筑物。

无论是研发中心还是豪华酒店，当年的争议已被搁置，凭借国内业务和上市公司每年投资收益，大族控股频频囤货海外物业，现如今为了应对产业上的变局，抛售资产也是合理选择。

产业分化与出海

和“三连问”时相比，现在高云峰手头或许有点紧。

今年2月上旬，他签发公告宣布，已耗资400余万元首次回购大族激光股份，其整体回购预算5亿元起步，至多可达10亿元。

大族激光股价正处于8年来的低点，短短两年时间市值蒸发超过370亿元，较号称“激光茅”时的峰值折损三分之二，截至目前已不足200亿元。高云峰合计持有大族激光24.5%最终受益股份，个人身家大幅缩水。

此外，根据大族激光4月23日公告，截至公告日，高云峰累计质押股数为8937万股，占其所持股份比例为92.78%。

抛开二级市场下行波动，大族激光业绩本身也暗藏隐患。

中报显示，大族激光上半年实现营业收入63.55亿元，同比增长4.41%；实现归母净利润12.25亿元，同比增长184.81%；扣非净利润为2.20亿元，同比增幅为15.23%。

利润增长实际上是“卖子”所致。今年一季度，大族激光完成了对控股子公司大族思特的控股权处置，确认投资收益8.90亿元，一季度归母净利润因此同比大增近6倍至9.89亿元；但到了二季度，归母净利润仅为2.36亿元，同比下滑18%，环比下滑76%。

盈利质量层面，大族激光上半年整体销售毛利率为33.76%，同比下滑约1个百分点。自2021年以来，已连续四年中报毛利率下滑，相较2020年上半年已累计下降6.89个百分点。

大族激光作为设备制造商，主营业务是激光加工设备的研发、生产及销售；以及 PCB、光伏、LED 封装等专用设备的研发、生产及销售，下游包括消费电子、PCB、新能源、半导体等行业。

具体来看，大族激光各业务板块营收呈现显著分化，但并未在财报中列出各版块利润和毛利率。

上半年，消费电子设备业务营收7.87亿元，同比下降9.25%；PCB（印刷电路板）设备业务营收15.64亿元，同比增加102.89%；新能源设备业务营收6.96亿元，同比下降39.65%；半导体设备（含泛半导体）业务营收7.52亿元，同比下降10.32%；通用工业激光加工设备业务营收25.57亿元，同比增长4.03%。

对于PCB设备行业，大族激光与大族数控均在财报提到，上游AI算力产业链持续爆发带来的高阶PCB加工需求增长。

此外，大族激光也提到了为PCB业务组建海外运营团队，对订单增长带来的拉动作用。上半年，大族激光海外业务收入比例由去年的7.94%增长至10.06%。

据Prismark预测，2024年PCB行业将实现恢复性增长，整体市场规模约为730亿美元，预计到2028年全球PCB产值将增长至约900亿美元。中信证券研报显示，在这一波行业复苏周期中，国内头部PCB厂商积极优化产品结构，拥抱高增长领域，导入优质大客户，同时积极适配全球产业链变化格局。

相对而言，新业务拓展乏力，曾被视为公司第二增长极的新能源设备，和半导体设备、消费电子设备业务均出现负增长。

新能源设备方面，大族激光归因于国内各家动力电池及光伏厂商扩产步伐均不同程度放缓。

大族激光还表示，锂电设备行业的增长重点逐步由国内转向海外，公司持续推进与宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、海辰储能、蜂巢能源等行业主流客户的合作，积极参与到大客户出海的进程中，抓住新能源市场发展的全球化发展机遇。

从大族激光PCB业务分拆上市的大族数控此前也表示，PCB制造企业海外布局进展加速，特别是泰国、越南等东南亚地区诸多项目进入设备评估阶段，公司积极拓展海外市场，推进海外公司设立，建立本土化的运营团队，及时满足客户的购机或技术支援需求。目前，其已与从中国大陆出海到东南亚国家的多家PCB企业达成合作意向，随着下游客户东南亚项目的陆续落地，公司海外市场的销售额有望显著增长。

母公司海外地产碰壁折返，大族系如今探索产业链出海，目标仍是大洋彼岸，但追寻的路径已截然不同。

（转自：观点）