智库荐文：美国投资政策 需重返理性（潘圆圆）

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Glory Diplomacy

让中国外交青年智慧被全球看见

为中国青年智库代言

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今日语录

（2024年9月18日）

勿忘昨天之苦难，无愧今天之担当，以史为鉴，开创未来！

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美国投资政策 需重返理性

作者 / 潘圆圆

中国社会科学院世界经济与政治研究所/国家全球战略智库国际投资研究室副主任、副研究员

香港《明报》2024年9月17日；潘圆的研究笔记

美国传统上是投资开放的国家。之所以说是「传统上」，是因为对中国投资者来说，美国正以肉眼可见的速度掩上开放的大门。美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）数据显示，2023年中国对美国的直接投资流量已缩减至微不足道，2020至2022年甚至出现了净撤资的情况。与此同时，中国企业对外投资正在如火如荼开展中，对美投资却每况愈下。造成如此反差的原因，美国的投资政策「功不可没」。

美CFIUS关注重点的演变

美国外国投资委员会（CFIUS）是美国负责审查外资对美并购交易的重要政府部门。CFIUS是一个联邦层面的跨部门委员会，负责评估外国投资对美国国家安全的影响。该委员会由美国财政部长担任主席，成员包括16个政府部门和机构，包括国防部、国务院、国土安全部、商务部和能源部等。不同部门从自身职能角度，对特定的外国投资案例提出意见。

CFIUS是1975年依据美国时任总统福特的行政命令而创立，创立之初的目的是回应石油出口国投资美国组合资产的隐含担忧。CFIUS的法律变革，反映了美国对外国投资的基本态度，其关注的重点也持续演变：在20世纪80年代中后期，CFIUS的工作重心是日本对美投资并购潮；1990年代则关注外国国有企业对美并购数量上升的情况；2001年「9．11事件」后，迪拜港口世界公司试图获得美国六大港口营运权，则引发了美国对国土安全的担心。而在过去10余年里，CFIUS则专注于「解决」中国对美投资「问题」。

2018年美国通过《外国投资风险审查现代化法案》（Foreign Investment Risk Review Modernization Act），CFIUS这次的法律改革针对中国投资，其目标非常明确。具体的表现如，改革后的法律增加了对非控股投资的监管，而中国风险投资对美国企业有很大兴趣；又如，美国审查的重点之一是敏感个人数据，恰好中国在相关行业有一些优势企业，具代表性的案例有，字节跳动旗下短视频手机应用程序TikTok遭遇美国国会和CFIUS的极限打压，其他一些中国互联网企业也面临类似风险。再如，中国国有企业对美国的投资难上加难。

大量非经济考虑 呈现「黑箱」特质

CFIUS的新政，在法律字面上虽然没有单独将中国挑出来，但审查标准几乎比照着中国投资者的特征量身订做。CFIUS针对交易的工具和手段，除了常规的与交易方协商提出缓解措施，还有阻止或解除交易的建议权、处罚和其他强制措施。在被特别针对和高压手段之下，即便中国并不是美国最重要的投资来源国，中国投资者却被歧视性地对待，投资数量一减再减。直接投资是国家间经济联系的渠道，CFIUS的政策极大地弱化了这一渠道的作用。

美国投资审查的新政「成效显著」——2019年后，中国对美投资总量、风险投资、技术类并购、其他投资都显著下降；2020至2022年，中国对美国直接投资的金额分别为-15亿美元、-65亿美元、-13亿美元；中国对美国风险投资在2018年超过100亿美元，2020年为32亿美元，2024年6月出现了美国科技企业迫使中国来源的风险投资撤资的情况。

中国多宗技术类并购，因为CFIUS的审查而受阻。投资准入是与外国投资者关系最密切的权利，当东道国决心要将某一类投资拒之门外，通常是比较容易做到的。至于美国为何要拒绝给予某一类外资准入权，其决定因素更复杂——国内政治考量、利益集团游说、维持技术领先地位的固执想法、政策短期化倾向严重等因素，都使美国的外资政策更多转向保护主义。

美国投资政策中有大量非经济考虑，这也是美国的投资审查在实际操作里呈现出「黑箱」特质的一个原因。

中美竞争不可免 关键是如何应对

美国投资政策不仅使中国对美投资断崖式下降，切断中美投资联系的其他政策，还层出不穷。对部分对华投资交易制定新的监管规则、禁止美国资金投资某些中国公司的公开交易证券、追踪投资者的身分和资金来源、将投资政策与出口管制相结合等，都是未来可能落地的政策。

中美关系跟历史上其他的大国关系类似，竞争是不可避免的常态，关键是如何看待和应对竞争。如果将竞争对手的存在，视为督促本国积极上进、清醒谨慎的动力，那么竞争能够发挥正面价值。反之，如果将竞争视为你死我活，甚至自伤一千也要杀敌八百的零和博弈，相应的国家战略之理性程度将非常可疑。

美国现有的外资政策，似乎更接近后者：在中美投资合作仍有较大的空间、绝不是资源有限的前提下，美国选择了推动投资脱钩。对此，中国首先会对美国善意劝告；其次，中国需要对美投资政策的不理性有充分预期；最后，中国会保持自身的理智，并不因为外部环境的变化而轻易改变政策选项。

03

广而告之

（2024年9月18日）

大外交青年智库（GDYT）作为“全球大外交青年智库开创者及代言人”，立志“为中国青年提供向中央及地方政府部门建言献策的渠道和平台”，致力于“让壹亿中国大外交新青年的智慧和方案被全球看见”，“做好中国的智库外交、青年外交等民间外交工作”。“大外交”最早从2014年建设国际政治外交外事青年人才群，到2016年开始建设全国国际问题研究青年学者群，2018年开创付费社群模式，至今已建设成中国国际问题智库里具规模、具影响、垂直细分专业化程度非常高的人才社群矩阵（30个）。

“智库报告及思想共享群”系大外交智库（GDYT）创建，日更，为进一步给中国政府、企业、高校、媒体以及各类组织及个人等提供有价值的研究报告、分析报告、国别简报、每日信报、编译评议报告、时政分析报告、行业报告、产业报告、智库报告、政府报告、商业报告、经济报告、市场报告、品牌报告以及其他相关报告而组建的报告发布高端功能付费社群（￥1999/人/年）。

联系人：王盖盖 大外交智库（GDYT）创始人兼理事长

微信号：GDYT-2017

请备注：“报告群-实名制姓名-单位部门身份/高校院系所专业-最高学历”（否则不予通过，谢谢您的配合）

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平台记事

（2024年9月18日）

2024年4月26日，大外交青年智库（GDYT）受邀入驻河南日报报业集团顶端新闻，注册“大外交青年智库（GDYT）”官方账号并加V认证。5月30日，“大外交青年智库（GDYT）”顶端新闻官方账号发布第一篇文章。6月4日，“大外交青年智库（GDYT）”顶端新闻官方账号推文总阅读量突破1万；6月11日，推文总阅读量突破10万；6月18日，推文总阅读量突破20万；6月25日，推文总阅读量突破30万；7月1日，推文总阅读量突破40万；7月8日，推文总阅读量突破50万；7月14日，推文总阅读量突破60万；7月21日，推文总阅读量突破70万；7月27日，推文总阅读量突破80万；8月3日，推文总阅读量突破90万；8月12日，推文总阅读量突破100万；8月24日，推文总阅读量突破110万；9月5日，推文总阅读量突破120万；截至9月18日10时整，推文总阅读量突破126万。

05

（2024年9月18日）

大外交青年智库（简称“大外交智库”）（Glory Diplomacy Youth Think-tank，Glory Diplomacy或GDYT）是一家创办于2017年的以外交安全为主的综合性战略研究机构、社会/青年智库，总部在中国深圳，是深圳首家非官方外交安全智库、中国首家青年智库，创始人是王盖盖。GDYT一直坚持“只有修炼好内功，才能放心去实战”的发展理念，从2017年创始初期稳扎稳打，于2018年成立青年原创评论组（于2022年改组为《智本青析》编辑部）并创办《智本青析》电子刊至今；2019年在海南开设分支机构即海南大外交学会，同年成立青年发展研究中心，该中心在2019年创办“大外交青年发展与实践启航项目”研修班至今，在2021年创办“世界青年菁英坊《早点知道》讲座项目”至今；2020年成立应试就业研究中心并创办《真题解析》付费专栏；同年7月，成立外交外事涉外安全决策咨询公司，集中研究国家安全与国际安全、海外利益分析与保护、青年外交与青年发展、区域国别与国际组织、跨国公司与全球治理等事务；2021年成立外文编译评议组并创办《大译编参》电子刊至今（该编辑部于2022年创办《每日信报》微电子日刊），同年成立区域国别研究中心（该中心于2022年创办《新国别简报》栏目）；2022年成立世界外交数据中心、全球治理研究中心（该中心于2022年创办《鸿士论天下》栏目）、国家安全研究中心、党的理论创新研究中心，并合并所有专访项目（青坊谈、最有影响力人物访谈、21世纪中国外交天团、学人专访等）整合为《与名人对话》栏目，组建“青年智库特种部队”全职高精尖部门和全球范围内的“大中华菁英圈”，开启“Smallibrary·小书屋”全球青年阅读挑战计划（该计划于2022年创办《智库书屋》栏目），运营新知太学（网络）书院（该书院于2022年创办《线上共读》栏目）；2023年，成立全球创业研究中心、全球湾区研究中心、跨国公司研究中心、海外利益研究中心、数字经济研究中心、海洋治理研究中心、基式外交研究中心，在香港开设分支机构“香港大外交学会（GDYT HK）”，创办“华湾国际创业发展新菁英汇”国际人才交流平台等。GDYT从2021年以来，多次举办全国（含全球）青年国际问题学术研讨、政策分析与思想交流等活动，如“国际问题研究型青年智库发展模式探索论坛”、“新型国际问题青年智库建设与发展论坛”、“国际关系青年辩论赛”、“国际关系青年辩论赛最佳辩手论坛”、“世界青年菁英坊《早点知道》系列讲座”、“国际问题/区域国别学术研讨会（GDYT·ISAS）”系列活动、“《与名人对话》系列采访活动”、“《鸿士论天下》系列讲座活动”、“新时代中国国际战略高端论坛与菁英论坛”、“华湾国际创业发展新菁英汇”系列活动、“GDYT与国际知名学者对话”等等。自创办以来，GDYT一直致力于“让壹亿中国大外交青年智慧与方案被全球看见”，聚集全球各地有志青年为实现个人、企业、社会、国家和世界和平发展而奋斗，至2021年底，已发展成集专家顾问、研究员（含高级）、特约研究员（含高级）、助理研究员、编译评议员、时政评论员、实习生、志愿者等全方位国际人才体系（200人）的样本标杆青年智库，聚焦中国与全球大外交领域青年的原创方案、发展计划和外交延伸等助力与服务，在“对照全球外交发展、对接世界高端智库、对比新型平台建设”的三原则指导下，为中国的外交与安全发展贡献青年力量和方案，为政府、企业、智库、高校、非政府组织以及个人都有提供过咨询服务，被海内外青年誉为现代智囊的“青年精英大脑集散地”，是全球新型外交青年智库的开创者和代言人！

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