“粤菜标”二季度亏1232万，广州酒家的月饼也不好卖了

近期，广州酒家公布2024年中旬业绩报告。数据显示，该半年期内，广州酒家实现了19.12亿元的营收，同比增幅达10.29%；归属上市公司股东的净利润为5845.34万元，同比下滑26.98%。值得注意的是，公司在第二季度出现了1232.83万元的净亏损，同比降幅高达214.11%，这是自2022年以来广州酒家首次单季亏损。

受月饼销售未达预期影响，广州酒家的股价在整个三季度表现不佳。截至9月12日收盘，其股价仅为13.37元/股，较三季度初已累计下跌15.65%；与历史高位32.41元/股相比，目前股价已大幅下挫约60%。

上半年营收上涨10% 归母净利润下滑逾两成

近日，广州酒家股份有限公司公布了其2024年度上半年财报。尽管公司上半年实现营业总收入达到了人民币19.12亿元，同比去年同期上涨了10.29%，然而归属于上市公司股东的净利润却仅有人民币5845.34万元，同比去年同期大幅下滑了26.98%。值得注意的是，这是广州酒家自2022年以来首次出现单季度亏损。

作为华南地区历史悠久的食品餐饮企业，广州酒家的主营业务主要分为食品制造和餐饮服务两个部分。其中，食品制造涵盖了广式月饼系列产品、端午节粽子以及年宵产品等季节性食品，以及核桃包、叉烧包、虾饺等广式点心类冷链产品，以及盆菜等预制菜肴。而餐饮服务则主要由“广州酒家”（直营）、“陶陶居”（直营+特许经营）以及“星樾城”（直营）三大品牌门店组成，截至报告期末，上述品牌门店数量分别达到27家、39家和1家。

据了解，广州酒家的食品制造和餐饮服务是其两大核心业务，2023年分别实现营收35.34亿元和12.63亿元，分别占据总营收的72.10%和25.77%。在餐饮服务方面，公司拥有“广州酒家”和“陶陶居”两大知名品牌，致力于“传承粤菜文化”与“新派粤菜”的差异化发展策略。

然而，近年来，广州酒家的餐饮业务毛利率呈现出持续下滑趋势。根据公司财报数据显示，2019年之前，广州酒家餐饮板块的毛利率始终保持在60%以上，然而在2020年至2023年间，该板块的毛利率分别为5.44%、9.41%、1.92%和19.94%。

今年上半年，被业内人士普遍认为是餐饮业“最为艰难”的时期之一。根据国家统计局发布的数据显示，上半年全国餐饮收入达到了人民币26243亿元，同比增长了7.9%，相较于2023年同期超过21%的增长率显著放缓；而限额以上单位餐饮收入更是达到了人民币7192亿元，同比增长了5.6%。此外，北京市统计局的数据也显示，上半年北京市限额以上餐饮企业的利润总额仅为人民币1.8亿元，同比大幅下滑了88.8%，利润率低至0.37%。

针对当前餐饮行业所面临的困境，广州酒家表示，随着消费者需求的转变以及成本的攀升，行业内的竞争愈发激烈，小型品牌的淘汰速度加快，而大型品牌则凭借强大的抗风险能力，在各个领域不断创新消费场景，优化消费环境，从而稳固并扩大市场份额。

在食品制造板块，广州酒家旗下拥有“广州酒家”、“陶陶居”、“利口福”等多个知名品牌，产品种类繁多，包括广式月饼、点心类冷链食品以及预制菜肴等等。作为营收占比超过70%的重要板块，2023年内，食品制造业务实现营业收入及毛利分别高达人民币35.34亿元和14.53亿元，各自同比增长了8.63%和3.14%，然而毛利率却从2019年的49.78%逐步下滑至2023年的41.12%。其中，仅月饼一项产品，2023年广州酒家便实现销售额达人民币16.69亿元，毛利率为52.49%，相比上一年度减少了1.69个百分点。

月饼无法抗营收大梁

广州酒家作为一家以餐饮服务为主导产业，同时积极拓展食品工业领域的多元化企业，其规模和影响力在业内有目共睹。然而，现在就算是月饼也无法帮广州酒家拿到一份像样的财报了。

首先，月饼作为广州酒家的核心产品之一，其销售状况直接关系到公司的盈利能力。尽管月饼属于季节性消费产品，且第三季度的销售额占据了全年的大部分份额，但它依然是广州酒家营收和利润的重要来源。然而，今年以来，受新冠疫情影响，月饼市场需求大幅下滑，广州酒家的月饼销售也受到了严重影响。据媒体报道，与往年中秋节期间月饼生产的繁荣景象相比，今年的月饼销售呈现出明显的疲软态势，部分厂家的产量甚至不及去年的一半。

尽管广州酒家尚未公布其三季度的财务报告，但从其股价的大幅下跌（跌幅达到了14.38%）可以看出，市场对其月饼销售预期并不看好。此外，月饼销售的疲软不仅直接影响了广州酒家的营收和净利润，甚至有可能引发库存积压问题。

事实上，从历年的财务报表可以看出，每年的第二季度，广州酒家的存货水平都会有所上升。以2022年至2024年为例，广州酒家第二季度的存货分别为4.281亿、4.05亿和4.063亿，而同期第一季度的存货则分别为2.884亿、2.748亿和2.709亿。

然而，今年的情况却有所不同。由于月饼市场的销售状况不佳，预计广州酒家将面临着巨大的库存压力。尽管如此，广州酒家的前景仍不容乐观。

据财报数据显示，即使在没有月饼销售不利因素的情况下，该公司的业绩增长也已经明显放缓。以2023年上半年为例，广州酒家实现营收19.12亿，同比增长10.29%；实现净利润5845万，同比下降26.98%。

值得注意的是，这并非广州酒家面临的最糟糕局面。实际上，在第二季度，广州酒家的净利润为亏损1233万，同比下降幅度高达214.11%，亏损程度甚至超过了疫情时期。

其次，市场竞争的日益激烈也是广州酒家面临的另一个挑战。据北京市统计局发布的数据显示，2024年上半年，北京市200万元以上规模的餐饮企业利润总额仅为1.8亿元，同比下降幅度高达88.8%，利润率更是低至0.37%。同样，上海市的餐饮市场也不容乐观，二季度，上海市限额以上住宿和餐饮业企业的亏损额高达7.7亿元。

酷公司认为，尽管广州酒家采取了多种措施来应对市场挑战，但未来仍存在诸多不确定因素。因此，广州酒家需要继续关注市场动态，及时调整经营策略，以确保公司的可持续发展。