年内“一二把手”齐换，业绩与投连险双双承压，瑞泰人寿该驶向何方？|每财保

将帅接连调整的背后，人事更迭频繁。

文/每日财报 栗佳

在今年年初任职超六年来自外资方任命的总经理Omer Abdullah（马富贵）离职之后，瑞泰人寿近期再次迎来重大人事变更。

8月30日，瑞泰人寿官网对外披露了一则关于公司董事长变更的公告，公告显示，公司收到《国家金融监督管理总局北京监管局关于吴德生任职资格的批复》，经批准，自2024年8月28日起由吴德生先生担任公司董事、董事长，陈景东先生不再担任公司董事、董事长。

结合今年1月份马富贵离职由陶耀辉“接棒”任临时负责人来看，目前瑞泰人寿共计5位董事中来自外方股东任命的管理层人数仅剩下两人，而剩余的3人都来自中方股东。不仅如此，7位高管人员也都是外聘中方人员，均在国内不同保险公司展业过，拥有非常丰富的保险行业从业经历。

根据股权结构，瑞泰人寿投资方组成非常简单，为国家能源集团资本控股有限公司和南非耆卫集团耆卫人寿保险（南非）有限公司，双方各持有公司50%股权。

而随着今年以来该公司将帅接连调整，也让市场将更多关注点放在了瑞泰人寿经营层面上。我们知道，瑞泰人寿在今年年初刚刚过完20周岁的生日，已经步入了冠礼之年，意义注定不平凡。

然而，就今年上半年而言，瑞泰人寿所交出的难言喜色“成绩单”，并未能给如此重要且极具纪念意义的生日送上一份“大礼”，也加重了这位新上任掌舵者身上的担子。

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将帅接连调整的背后，人事更迭频繁

《每日财报》试图通过不同渠道梳理此次担任新董事长吴德生的历年任职履历，但我们发现市场公开资料并未有过多透露，这让吴德生的简历披上一层神秘“外衣”。

公开资料显示，吴德生毕业于武汉大学保险学专业1986级，拥有经济学学士学位，曾担任过长江财产保险股份有限公司副总经理、中美大都会人寿保险有限公司总经理助理等职务。

值得注意的是，吴德生曾任职的长江财险，正是由瑞泰人寿大股东国家能源集团所持股，持股比例为14.59%，是长江财险第四大股东。也就是说，此次吴德生担任瑞泰人寿董事长一职，极有可能是由公司大股东国家能源集团的“牵线搭桥”，目的也很明确，那就是淡化外方股东的色彩，进一步框实和加重来自中方股东的基因。

这样的猜测也并非空穴来风，要知道目前已离职的陈景东便是来自中方股东。资料显示，现年59岁的陈景东，是位硕士研究生，曾在2019年12月至2020年8月期间，担任国电资本控股有限公司董事长（法定代表人）、党委书记，随后调入到国家能源集团资本控股有限公司一直任职至今，先后担任过董事长（法定代表人）、党委书记、一级业务总监等要职。而在这期间，陈景东还从2020年12月起正式担任起瑞泰人寿董事长一职，到如今挂帅而去，其任职时长还不到4年时间。

事实上，拉长周期来看，陈景东担任瑞泰人寿董事长一职的时间还算是比较长的，近年来该公司“一把手”的变动较为频繁。

以时间轴来复盘，在2010年国电资本控股入股时，出任瑞泰人寿董事长的是来自国电资本控股的总经理、党组副书记邵国勇，并确定了“发挥现有优势，力推传统险种，利用股东资源，面向市场发展”的宏伟战略。

但过了三年，2013年邵国勇突然离职，取而代之的也是来自国电资本由杨建莹于2014年1月出任新董事长，其在任期间提出打造“精致的、特色的、持续盈利的瑞泰人寿”的公司愿景。

而仅一年半后，也就是在2015年6月，杨建莹便不再担任瑞泰人寿董事长职务。当年10月份，保监会核准国电资本控股副总经理张敏担任瑞泰人寿的董事长，并一直任职5年至2020年8月。

在董事长一职处于“空窗期”四个月后，2020年12月起，陈景东开始接下“接力棒”，并任职至今离任，由吴德生挑起大梁。

也就是说，近十四年间，瑞泰人寿董事长一职已五度换帅，算下来平均三年轮换一次。

另外，今年以来，除了将帅接连迎来重大调整外，瑞泰人寿不少高管也出现了职务变动。

根据该公司所披露的第二季度偿付能力报告，今年2月份，此前担任董事一职的万利平卸任，改由刘珅女士担任。4月份，经监管批准，来自外资股东方的Gcinikhaya Loyiso Gobodo（卡亚）担任公司董事、副董事长，而Iain George Williamson（伊恩）则不再担任该职务。

与此同时，今年4月份和5月份，瑞泰人寿的副总经理、总精算师李佳慧，以及审计责任人王连华，也都双双卸任，分别改由邱欣欣、张大治接任。

值得一提的是，在瑞泰人寿官网最新披露的高级管理人员介绍中，“接棒”前任离职总经理重担的陶耀辉，目前担任公司副总经理、首席投资官，而此前被委任临时负责人的“标签”已被撕掉，这同时也意味着瑞泰人寿总经理一职已经空缺九个多月了，如今仍待“补位”，接下来由谁担任，充满悬念。

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上半年亏损，保费规模掉至行业尾部

一直以来，市场上对于瑞泰人寿经营业绩情况的讨论就没有休止过，成立20多年来多次陷入巨亏且尚未进入稳定盈利期的现实境遇更是被业内外反复提及。

进入到2024年，瑞泰人寿业绩似乎也并没有好转迹象，在一季度亏损掉0.38亿元后，虽说第二季度稍有盈利786.17万元，但显然杯水车薪，最终上半年还是处于亏损，净利润为-0.3亿元，同比2023年同期的-332.62万元，亏损幅度进一步扩大。

保险业务收入方面，截至2024年6月末，瑞泰人寿实现保费收入9.85亿元，同比增长7.53%，不过，该保费体量代入到整个行业来看，其实并不具有可比优势，数据显示，在今年上半年60家非上市寿险公司保费规模排行榜当中，瑞泰人寿掉至尾部，排名倒数第八位，同时也是为数不多的保费收入未达到两位数的人身险企。

结合历年业绩来看，今年以来，瑞泰人寿业绩再次延续了此前保险业务收入在持续增长，但净利润却在往下掉的局面，而我们知道，当下寿险行业正处于转型换挡的关键阶段，叠加资本市场的不确定性，瑞泰人寿作为中小型险企，未来整体盈利能力或将持续面临着不小挑战。

投资端方面，截至上半年末，瑞泰人寿实现净资产收益率-4.74%、总资产收益率-0.28%、投资收益率2.45%、综合投资收益率3.59%，其中资产收益率指标双双出现负值。近三年，瑞泰人寿平均投资收益率、综合投资收益率分别为3.96%、3.83%。

当然，除了经营业绩情况外，偿付能力问题同样不容忽视，要知道核心偿付能力充足率以及综合偿付能力充足率是衡量一家保险公司稳健经营能力的重要指标，这于当下的一众中小险企来说至关重要。

值得一提的是，截至今年二季度末，瑞泰人寿的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率有了大幅提升，分别为155.01%、204.82%，分别同比去年同期增长了29.09个百分点、40.45个百分点，风险综合评级为B类BBB级。根据中国保险行业协会统计，2024年二季度末，保险业整体核心偿付能力充足率约132%，综合偿付能力充足率约196%。对比可见，瑞泰人寿的偿付能力指标要明显优于行业平均水平。

03

投连险投资账户不佳，收益风险加剧

人事变动的背后，总会掺杂着业务发展方面的问题。此次人事变动，也让市场备受关注的瑞泰人寿业务经营情况重新回到人们的视野之中。

众所周知，在成立之初，瑞泰人寿就将公司定位于成为国内保险业一家“专注于投连险”的保险公司，在此后一段时间的发展中，瑞泰人寿也在紧跟这一定位前行。

而随着市场的发展，以及监管政策的频繁变动下，瑞泰人寿开启了业务转型步伐，产品结构一步步发生转变，从投连险到万能险，再回归到保障型产品，其一直在求变。

不过，业界关注的焦点仍集中在瑞泰人寿“发家致富”的投连险业务上，毕竟该业务早期的确给公司打响了品牌，贡献了实打实的利润。那么，今年上半年瑞泰人寿投连险业务经营的如何了？投资收益情况又是怎样的？

8月12日，瑞泰人寿在官网对外披露了投资连结保险投资账户2024年半年度报告，报告内信息量巨大，有不少看点，我们能够从中感知一二。

数据显示，截至今年6月末，瑞泰人寿投资连结保险共设立了15个投资账户，各账户特征涵盖了成长增值、股债平衡、降低风险、长期稳定增值、高成长性进取追求较高收益等诸多方面，客户可根据自身投资需求进行适配。

《每日财报》统计汇总后发现，这15个投连险投资账户截至2024年6月30日的总资产为7.49亿元，同比去年同期的8.77亿元减少了1.28亿元，降幅达14.6%。其中，成长型投资账户资产最高，为2.99亿元，所占所有账户总资产比重为40%，紧随其后排名二、三名的分别是财智成长投资账户、平衡型投资账户，资产总额分别为1.06亿元、0.88亿元，这三个账户资产均较2023年同期有所缩减。

再来看市场最为关注的投资收益方面，截至今年上半年末，瑞泰人寿15个投连险投资账户所取得的总投资收益为-0.28亿元，大多数账户都处于浮亏，其中资产最高的成长型投资账户，其投资收益也是亏损幅度最大的，上半年投资收益浮亏0.15亿元；而投资收益最高的财智稳定投资账户，收益才仅为少的可怜的22.89万元。

与之形成鲜明对比的是，去年同期这些投连险投资账户没有任何一项亏损，均实现了投资收益正增长，所有账户总投资收益达到了0.34亿元。可见，今年上半年瑞泰人寿投连险投资账户投资收益由盈转亏，亏损幅度不可谓不厉害。

我们知道，各账户投资收益情况如何，直接取决于该账户的投资收益率。数据显示，截至2024年6月末，这15个投连险投资账户中有5个账户投资收益率为负值，其中进取型投资账户投资收益率最低，为-7.76%，而去年同期则为-2.69%。

这主要与该账户投资组合有关，据悉，该账户配置了32.54%的股票型基金和67.46%的混合型基金，投资风险比较大，账户特征为保持与股票市场的高相关性，充分分享中国股票市场的高成长性的投资机会。然而，今年上半年我国二级资本市场处在波动震荡调整期，显然对该账户投资收益率产生最为直接的冲击。

而上半年投资收益率最高的账户则为稳定型投资账户，达到了2.74%，其次则是财智稳定投资账户，为2.27%，这两个账户也是所有15个投资账户中唯二投资收益率高于2%的，分别较去年同期增长了1.5个百分点、0.41个百分点。两者都在收益较高且风险相对偏弱的混合型基金和债券型基金上有所重点布局，因此投资收益率相对有所提升。

总的来说，瑞泰人寿的投连险投资账户非常丰富，不同账户有着极为鲜明的特征，具有较高的投资灵活性，能够让投保人根据自身的风险偏好和投资目标进行个性化的资金配置。但就今年上半年其投资账户所取得的并不太理想投资收益情况来看，瑞泰人寿仍需要深入洞悉资本市场，基于金融市场走势，及时做出准确预判，这样才能对各大账户投资组合进行合理调整，最大程度防范投资风险。

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