北京
【铜：短线操作适宜当下】隔夜 LME 铜震荡走高。美国 8 月非农就业人数增加 14.2 万，高于 7 月但不及预期，6 月和 7 月数据下修，为美联储降息铺路。市场关注明早总统辩论。铜精矿方面，铜价反复致下游新增订单受抑、采购需求减弱，不过铜价下跌时部分铜企加大采购量。美联储议息前市场谨慎，美股不稳加大看空情绪，市场已定价 9 月降息及基本面好转，铜价下行驱动不显著，此时市场信心缺乏，短线操作合适，美联储议息前后高波动风险需重视，下游企业可逢低采购。【镍：短期下方空间收窄】隔夜 LME 镍涨 1.07%报 16030 美元/吨，沪镍跌 0.33%报 122050 元/吨。LME 镍库存减少 60 吨至 121656 吨，国内 SHFE 仓单增加 1335 吨至 19478 吨。升贴水方面，LME0 - 3 月升贴水为负，进口镍升贴水跌 150 元/吨至 - 250 元/吨。不锈钢库存周环比下降 2.25%，9 月排产增加。成本端镍铁小幅下跌，硫酸镍原材料紧缺，终端需求疲软。近期镍矿升水松动，镍铁价格下跌，叠加市场情绪，镍和不锈钢价快速下跌，短期下方空间收窄，节前谨防持仓扰动。【铝：盘面回调修正压力仍存】氧化铝震荡偏强，隔夜 AO2410 收于 3879 元/吨，涨幅 0.88%，持仓增仓 2830 手。沪铝震荡偏强，隔夜 AL2410 收于 19320 元/吨，涨幅 0.78%，持仓减仓 1171 手。现货方面，SMM 氧化铝价格涨至 3938 元/吨，铝锭现货贴水收至平水。下游铝棒加工费部分地区上调，铝杆加工费有下调。旺季光伏组件排产带动工业型材订单增长和下游补库，但短期海内外数据疲弱、市场悲观、社库去化有限、现货贴水收窄，强需求预期兑现前，盘面回调修正压力仍存。【锡：维持锡在有色中多配观点】沪锡主力涨 0.52%，报 252060 元/吨，期货仓单较前一日减少 107 吨。LME 锡涨 0.24%，报 30915 美元/吨，库存持平。现货市场升贴水情况各异。价差方面，10 - 11 价差和 11 - 12 价差有变化，沪伦比 8.15。上周国内社会库存大幅去库，下游需求好转，国内供应因云锡检修低位，预计短期锡延续去库，海外印尼供应未完全恢复，锡短期微观基本面较好，维持多配观点。【锌：节前以震荡看待】截至本周一，SMM 七地锌锭库存总量减少。沪锌主力涨 0.31%，期货仓单增加。LME 锌涨 0.98%，库存减少。现货市场升贴水情况不同，价差有变化，沪伦比 8.36。国内冶炼生产亏损，短期供应难恢复，需求旺季好转不明显，供应当量致国内锌平衡短缺。免税港口现货锌锭进口利润可观，内外反套可止盈，月差正套头寸建议逢高止盈，节前以震荡看待。
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