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出品｜达摩财经
9月5日晚，国泰君安与海通证券同时发布公告表示，国泰君安计划通过向海通证券全体A/H股换股股东发行A/H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行 A 股股票募集配套资金。
双方股票将自9月6日起开始停牌，预计停牌时间不超过 25 个交易日。
本次国泰君安与海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。
今年以来，在政策红利推动下，上市券商的重量级并购重组活动明显提速。国联+民生、浙商+国都、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并购阶段，加上本次国泰君安和海通证券，今年券商的并购案已有7起。
值得注意的是，国泰君安和海通证券合并后，其总资产规模将超过中信证券，位居行业第一。截至6月末，国泰君安的总资产规模为8980.6亿元，海通证券资产规模为7214.1亿元。合并后其总资产规模将达到1.62万亿元，超过中信证券1.5万亿元。
关于国泰君安和海通证券的合并坊间早有传言，二者同属上海国资，另外，在政策面的推动下，也使得传闻加快落地。
国泰君安是由国泰证券和君安证券通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建成立，总部位于上海。2015年，国泰君安于A股上市，并在两年之后登陆港股市场。
截至6月末，上海国有资产经营有限公司持有国泰君安21.35%股份，为公司控股股东；上海国际集团持股比例为7.66%。上海国有资产经营有限公司又由上海国际集团100%控股，故国泰君安的实际控制人为上海国际集团。上海国际集团的股东为上海市国有资产监督管理委员会，持股比例为100%。
海通证券成立于1988年，由交通银行发起设立，总部位于上海。公司于2007年在A股上市，2012年又于H股上市。公司是国内成立最早、综合实力最强的券商之一，拥有一体化的业务平台、庞大的营销网络以及雄厚的客户基础。
股权方面，上海国资全资控股的上海国盛集团及其全资子公司上海国盛集团资产有限公司持有海通证券A、H股共计13.56亿股，占公司总股本的 10.38%。同时，上海国资另一全资控股集团上海电气控股集团持有A、H股共计6.5亿股，占公司总股本的 4.95%。
从资产规模上看，国泰君安和海通证券在上市券商中分别排在第2位和第5位，但从上半年业绩表现来看，海通证券与国泰君安仍有不小的差距。
今年上半年，国泰君安实现营业收入170.70亿元，同比下降6.89%；实现归属于母公司所有者的净利润50.16亿元，同比下降12.64%。
证券行业今年上半年整体业绩表现不佳，43家上市券商合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；合计实现归母净利润639.61亿元，同比下降21.92%。国泰君安虽营业收入和净利润双双下滑，但已优于行业平均水平。
在资产规模5000亿元以上的头部券商中，无论是营业收入还是净利润表现，海通证券均处在垫底位置。
2024年上半年，海通证券实现营业收入88.65亿元，同比减少47.76%；实现归母净利润9.53亿元，同比减少75.11%。分业务看，海通证券财富管理、投资银行、资产管理、交易与机构、融资租赁等五大业务板块收入全线下滑。其中，投行业务收入为9.69亿元，比去年同期下降54.83%。
如此的业绩表现也拉低了海通证券在上市券商中的排名，其营业收入、净利润排名滑落至第10位、第17位，盈利能力已无法与头部阵营看齐。
对于上半年业绩继续滑坡，海通证券曾表示，主要是因市场行情波动，投资收益和公允价值变动损益减少；股权融资规模下降，投行业务收入减少。
事实上，海通证券近两年来业绩持续下滑，2023年，海通证券全年净利润为10.08亿元，尚不及2021年的十分之一。
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