库存高企、需求疲软 钻石市场或将长期低迷

钻石开采商在市场环境疲软的情况下推迟销售并重新审视生产计划。

“我们已经主动决定推迟南非业务的下一轮8月至9月的招标，以支持主要生产商在需求疲软的时期采取的限制供应措施，”佩特拉钻石公司（Petra Diamonds）在8月6日的一份声明中表示。

然而，佩特拉并不是当前销售周期中第一家扣留货物的矿业公司。戴比尔斯公司（De Beers）允许看货商拒绝比平常更多的配售，并在7月份的看货会上提高了回购门槛。此外，该公司还将8月和10月的看货会合并为一次销售，该销售活动将于9月举行，恰好在排灯节假期之前。

换句话说，戴比尔斯的销售量少于计划。此前，该公司报告称，2024年上半年毛坯钻石销售额同比下降22%至19.5亿美元，销量下降26%至1270万克拉。其毛坯钻石价格指数下降了20%。

戴比尔斯继续增加库存，因为上半年产量超过销量约62.4万克拉。其库存年初时已相当庞大，首席执行官阿尔·库克透露，截至2023年底，库存价值达 17亿美元。

戴比尔斯钻石产量与销量对比图

除了允许看货商减少购买量外，戴比尔斯还减少了今年的生产计划。该公司现在预计2024年将开采出2300万至2600万克拉钻石，而之前计划的是2600 万至2900万克拉。2023年，该公司开采了3180万克拉钻石。

历史低点

在戴比尔斯的带领下，全球钻石产量在2023年创下历史低点后，预计2024 年将进一步下降。

根据金伯利进程（Kimberley Process）7月初公布的数据，2023年总产量下降了8%，至1.115亿克拉。这是该组织自20年前开始发布数据以来的最低水平，除了2020年新冠疫情期间矿山关闭外。按价值计算，产量下降了 20%，至 127.3亿美元，平均价格下降了14%，至每克拉114美元。

俄罗斯、南非和刚果民主共和国（DRC）是导致钻石产量下降的主要因素。尽管俄罗斯在产量和价值上均位居榜首，但其钻石产量仍下降了11%，即 460万克拉。南非的产量比2022年水平低380万克拉，而开采低价值毛坯钻石的刚果民主共和国则下降了240万克拉。

钻石产量图

自乌克兰战争开始以来，有关俄罗斯钻石开采计划的详细信息一直受到限制。尽管俄罗斯钻石受到制裁，但金伯利进程数据显示，该国仍出口了其产量的 87%，略低于过去20年平均每年92%的出口水平。

考虑到戴比尔斯拥有的文尼蒂亚矿在向地下开采过渡期间预期会出现下降，运营因素影响了南非的产量。

然而，供应量的整体下降反映了2023年市场需求低迷。根据印度宝石与珠宝出口促进委员会（GJEPC）汇编的数据，印度（占钻石制造业的绝大多数）的毛坯钻石进口量按重量计算下降了11%，按价值计算下降了23%。

印度毛坯钻石进口图

年初时库存充足，制造商在2023年购买的毛坯钻石较少。由于整个供应链库存过剩，他们并不是唯一这样做的。珠宝商、制造商和交易商在2021年和 2022年新冠疫情后的繁荣时期积极购买商品，但随着市场放缓，他们避免了过度购买。

需求疲软

进入2024年，买家的谨慎态度仍在继续，尤其是零售需求仍然疲软，制造商继续持有大量抛光钻石库存。RapNet上列出的商品数量创历史新高。截至8 月，这一数字比年初水平高出4%。

RapNet 钻石数量走势图

制造商拒绝购买毛坯钻石，这就是为什么矿产商推迟销售的原因。与2023年不同，当时的生产受到俄罗斯特殊情况和南非运营因素的影响，今年矿产商则因市场疲软而保持谨慎。

“由于业务对需求低迷期的延长、中游库存高于正常水平以及注重营运资金的反应，2024年的生产指导已被修订，”戴比尔斯解释道。

彼得拉钻石公司强调，希望供应规律与节假日期间需求的回升相结合，将有助于稳定市场并在今年晚些时候支撑价格。

矿产商将重点转向需求是正确的。节假日将带来季节性提振，但业界已认识到，需要增强消费者对钻石的渴望以解决供应问题。

U 型复苏

钻石珠宝零售销售陷入停滞。

中国经济放缓导致消费者谨慎，而美国消费者则在过去三年生活成本急剧上升后感到压力。只有印度的零售领域显示出增长迹象，并对行业持乐观态度。与此同时，培育钻石已经占据了市场份额，戴比尔斯在5月的一次演讲中估计，这导致2023年天然钻石市场损失了约70亿美元的收入。

为刺激需求，戴比尔斯已与 Signet Jewelers 合作，在美国节假日前夕推广天然钻石珠宝。该矿业公司与周大福达成协议，在中国进行同样的推广，并与印度宝石与珠宝出口促进委员会（GJEPC）进行了交谈，以提高印度对天然钻石的认识。

天然钻石委员会（NDC）还启动了其“真实、稀有、负责任”的宣传活动，重点宣传来自西北地区的钻石，该活动将在今年下半年加速推进。

然而，预计当前的市场低迷状况将在中期内持续。戴比尔斯首席执行官库克多次强调，这将是U型复苏，而不是V型复苏。因此，要做好长期市场疲软的准备。

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新常态

因此，预计矿业公司在可预见的未来将保持较低的生产水平。此外，一些主要矿场已接近开采末期。其中包括加拿大的戴维克矿场，该矿场计划于2026年停止商业生产。

此外，由于市场低迷，已有多家小型矿场停产。加拿大雷纳德矿场是最引人注目的一个例子，它无法承受需求下滑的冲击，但还有其他几个例子。同时，几乎没有新矿场投产，安哥拉被视为最有希望或唯一可能发现新钻石的地区。

随着成本上升，矿业公司更愿意减少供应而不是降低价格，因为它们的销售收入需要保持在一定水平之上。对于戴比尔斯而言尤其如此，因为它的运营规模和供应量都很大。

这使得戴比尔斯和钻石开采领域的其他公司能够在希望需求回升的同时调整生产。但要使这些停产的矿场再次盈利，将需要需求的大幅改善。

看来，钻石开采水平正在向降低后的新常态靠拢。金伯利进程2023年的数据所显示的历史低点为钻石生产设定了新的基准。在当前市场条件下，这一水平可能会更低。

编译自：Rapaport

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