天齐锂业遭遇周期黑天鹅半年亏52亿 经营现金流锐减98.7亿蒋安琪接班承压

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

“锂电双雄”之一的天齐锂业（002466.SZ）遭遇周期黑天鹅，经营业绩大幅下滑。

根据公司最近披露的半年报，今年上半年，天齐锂业实现营业收入64亿元左右，同比剧降逾70%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）亏损52亿元左右，同比下降逾180%。

这是时隔三年天齐锂业再度出现中期亏损。上一次是在2020年，当年上半年公司亏损6.97亿元。

2024年上半年，天齐锂业的亏损程度出乎市场意料。另一家锂电巨头赣锋锂业也出现了亏损，但亏损额远低于天齐锂业。

针对上半年的经营亏损，天齐锂业称，锂产品销售价格大幅下降，海外重要联营公司确认了约11亿美元的所得税费用，相应减少净利润约11亿美元。

近几年，天齐锂业频频募资，财务状况较好，但今年上半年出现了一定压力。公司财务费用2.29亿元，上年同期则为负数。公司经营现金流22.36亿元，同比减少98.65亿元。

今年4月，蒋卫平将天齐锂业董事长一职交给女儿蒋安琪。天齐锂业经营亏损，股价下跌，蒋安琪承受着较大压力。

半年亏52亿为史上最大规模

天齐锂业出现了史上最大规模亏损。

上月底，天齐锂业披露了2024年半年度报告。今年上半年，公司实现的营业收入为64.19亿元，与上年同期的248.23亿元相比，减少了184.04亿元，同比下降幅度高达74.14%；净利润为-52.06亿元，与上年同期的盈利64.52亿元相比，减少了116.58亿元，同比下降180.68%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为-52.21亿元，与上年同期的64.10亿元相比，减少116.31亿元，同比下降181.45%。

长江商报记者发现，半年亏损超过50亿元，这是天齐锂业有史以来同期最大规模亏损，也是2010年以来同期第二次亏损。2020年中期，是其第一次亏损，亏损金额为6.97亿元，今年上半年为第二次亏损，亏损金额要远高于第一次。

针对今年上半年的经营大幅亏损，天齐锂业在业绩预告时进行了较为具体解释。

根据解释，主要原因为三个方面，第一，受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。第二，控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，导致公司经营业绩出现阶段性亏损。公司称，化学级锂精矿的市场价格降低，随着公司从泰利森新采购的低价锂精矿逐步入库及对现有锂精矿库存的逐步消化，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱。第三，重要的联营公司SQM尚未公告其2024年二季度业绩报告，但智利圣地亚哥法院于今年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论，导致其确认约11亿美元的所得税费用，并相应减少净利润约11亿美元。

市值较巅峰缩水1957亿

锂价尚处于周期性低位，天齐锂业财务状况也出现了变化，股价仍然在下跌。

今年上半年，随着经营大幅亏损，天齐锂业的经营现金流大幅减少。公司经营现金流为22.36亿元，与上年同期的121.01亿元相比，减少约98.65亿元，同比下降幅度为81.52%。对此，公司解释称，主要是营业收入减少对应的回款及毛利额较上年同期下降所致。

天齐锂业是通过并购成长起来的全球锂业巨头。

2012年，蒋卫平耗资40亿元收购锂矿石巨头泰利森。2016年，天齐锂业耗资40.66亿美元收购SQM23.77%股权，并在2018年完成交易。

两次海外豪购，天齐锂业晋升为全球锂业三巨头之一。

不过，大规模并购曾让天齐锂业承受着巨大的财务压力，2020年底，公司资产负债率一度高达82%。

近几年，公司频频募资。2022年，天齐锂业赴港上市完成，募资134亿港元（约合人民币114.46亿元），这使得公司财务状况大幅改善。当年底，公司资产负债率降至25.09%。2024年6月底，其资产负债率为27.65%。

尽管资产负债率只是小幅上升，但公司财务状况走向并不乐观。截至今年6月底，公司货币资金53.74亿元，较年初减少42.15亿元。公司有息负债130.54亿元，较年初增加24.19亿元。

上半年，公司财务费用2.29亿元，同比增长2674.45%。

9月2日，A股市场上，天齐锂业低开低走，全天表现弱势，最终收报24.95元/股，跌5.06%。港股市场上，天齐锂业股价跌逾5%。

K线图显示，2020年以来，天齐锂业股价走出过山车行情。2022年7月6日，股价曾达巅峰144.22元/股，市值约为2366亿元。此后，股价不断回落，到今年9月2日，股价跌至24.95元/股，较巅峰时股价下跌了82.70%。

如果以2022年9月1日股价为基数，今年9月2日的股价与之相比，下跌了约75%。

目前，天齐锂业的市值约为409亿元，较巅峰时的市值缩水了1957亿元。

天齐锂业的控股股东为天齐锂业集团，目前，其持有天齐锂业25.37%的股份。天齐锂业集团由蒋卫平及蒋安琪父女全资持有，二人各持有90%、10%的股份。此外，蒋卫平之妻张静直接持有天齐锂业4.18%的股份，蒋卫平一家三口合计持有天齐锂业29.55%的股份。

近两年多，天齐锂业市值大幅缩水，蒋卫平一家三口财富也因此缩水了578亿元。