云里物里：申万宏源研究、工银瑞信基金等多家机构于8月29日调研我司

证券之星消息，2024年9月2日云里物里（872374）发布公告称申万宏源研究、工银瑞信基金、华宝信托、长城财富保险资管、上海东方资管、湖南万泰华瑞、中融汇信、润晖投资、晨鸣资管、交银理财有限责任公司、中泰证券、中金公司、万和证券、国元证券、第一创业证券、江海证券、国投证券、国泰君安、睿远基金于2024年8月29日调研我司。

具体内容如下：

问：2024 年上半年电子标签虽然营收大幅增长，毛利率同比下滑的原 因？对电子价签未来看法？

答：电子标签是一种带有信息收发功能的电子显示装置，可以显示文本、 数字、图片、色块、条形码和二维码，主要应用于智慧仓储、智慧楼宇、智慧医 疗、智慧零售、智慧场馆等领域。与传统纸质价签相比，电子标签在节约经营成 本、提高管理效率、提升用户体验等方面更具备优势。随着新零售行业快速发展， 物联网、大数据等前沿技术的应用，电子标签可以实现无接触变价等功能，大大 提升消费效率与场景消费体验。同时，随着国内外人力成本的持续走高，零售商 对数字化的投入日益增大，由于电子标签可以有效帮助零售商的运营降本增效， 电子标签在线下零售行业的渗透率也有望持续提高。目前电子标签领域下游以零 售行业为主，蓝海市场前景广阔。 公司在深耕国外市场的同时，积极开拓国内市场。报告期内，公司电子标签 营业收入为743万元，同比增长105.75%，毛利率下滑至20.49%，主要是因公司 加大市场营销推广，抢占市场份额所致。 电子标签是公司主营业务产品之一，公司将不断加强电子标签业务的研发投 入，提升创新研发能力，同时积极扩宽业务范围，加强市场营销，开拓国内外市 场，增强数字化赋能能力。

问：物联网网关毛利一直较高，今年上半年增幅最快原因是什么？

答：公司自主研发的物联网网关是物联网网络层的重要设备，是蓝牙传感 器或电子标签等终端与云平台管理系统之间的重要枢纽，实现网关与服务器之 间、网关与终端传感器之间的数据传输。 公司持续加大对物联网网关产品的研发及营销投入，持续进行产品创新，物 联网网关产品结构逐步丰富，除蓝牙网关外，公司也推出o网关、LTE网关等 网关产品，产品竞争力和服务能力持续增强。报告期内，公司物联网网关产品不 仅与蓝牙传感器、电子标签等搭配销售，同时也为部分客户定制网关产品，单独 进行销售，因此得以较快增长。

问：经营活动产生的现金流量净额大幅度减少原因？

答：2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量的净额为480.6万元， 同比减少1,496万元，降幅75.69%，主要是销售商品流入同比增加1,366万元； 购买商品流出同比增加1,825万元，支付职工现金同比增加707万元。 报告期末公司货币资金为2.36亿元，占总资产的比例为76.54%。资产负债 率为 18.73%，截止目前，公司无任何长短期有息金融负债，资产负债率较低， 货币资金充足。

问：公司毛利率从45%增加到93%？原因是什么？

答：报告期内，公司毛利率增加是销量增长制费摊薄、产品结构、上游电 子元器件等材料价格下降及公司持续加大研发投入等综合原因导致的结果。 （1）报告期内，公司销量及营业收入增长，制造费用摊薄；（2）受半导体 等行业影响，上游电子元器件等原材料价格下降；（3）从产品来看，报告期内传 感器产品占收入比重为70.83%，传感器产品毛利率51.50%；（4）公司始终坚持 研发，加强自主创新能力。

问：蓝牙、WiFi等短距离通信技术的在室内定位领域的优劣势？

答：在室外空间，目前普遍采用全球定位系统GPS或广域蜂窝网络进行导 航定位，但由于室内信号弱、穿墙能力弱、不适宜布置通信基站等因素，上述技 术不适宜应用于室内空间。在室内空间中，涉及到蓝牙（信标以及o）、 Wifi、 RIFD、Zigbee、UWB 等室内定位技术，上述技术因无线频段及通信机制的不同而 在能耗、作用距离、定位精度、与手机适配性等方面有着明显的差异特征。UWB 定位精度最高，但传输距离一般，终端和基站部署等建设成本高，可适配手机少； WiFi 尽管传输率高，但安全性低、功耗高不适合长期用电池供电的产品；RFID 定位精度差、与手机不适配、安全性较低、作用距离短；Zigbee传输速率一般， 与手机不适配。与上述技术相比，蓝牙信标定位技术尽管精度上不如UWB，但功 耗更低、传输距离更广、终端和基站部署等建设成本较低，在功耗和安全性上明 显优于Wifi，在作用距离上优于 RIFD，与手机通信交互适配性最优；蓝牙 o 在建设成本上高于蓝牙信标，但定位精度和手机适配性综合好于UWB。因而，综 合能耗、作用距离、定位精度、与手机适配性等重要因素，蓝牙信标定位技术是 米级室内定位的最佳技术，同时，蓝牙o技术与UWB均是亚米级的代表技术路 线。 当前，公司的技术方向是以蓝牙BLE技术为核心基础，其他技术为辅。公司 根据市场需求，已推出了LOR技术定位方案，未来公司将持续关注各技术的发 展。

问：公司业务中其他主要是什么，其他业务收入大幅增长的原因？

答：公司业务中其他主要是运费、安装费、服务费、开发费等收入。报告 期内，公司其他营业收入为434万元，主要是因为运费随产品收入的增加而增加。

问：销售费用中到认证检测费同比增加，请这个认证检测费具体 是指哪方面？

答：认证检测费主要是CE认证、UL认证、FCC认证、ROHS认证、RECH 认证等。

问：公司资本市场未来规划，以及公司未来有何展望？

答：自上市以来，公司认真落实中国证监会、北交所等有关现金分红的有 关政策要求，始终注重股东分享公司发展成果，坚持稳健的现金分红政策，持续 维护股东权益和公司长期投资价值。2022 年度公司现金分红896.7 万元，占当 年度净利润的33%以上；2023年度公司现金分红970.11万元，占当年度净利润 的35%以上。 同时自上市以来，公司进行2次购。2023 年度公司进行了第一次竞价 购，截止报告期末，第一次竞价购已经完成，第一次竞价购公司以连续竞价 转让方式累计购公司股份1,754,153股，占公司总股本2.15%。2024年8月， 公司已审议通过了第二次竞价购方案，第二次购公司购价格不超过14元/ 股，购期限为董事会审议通过本次股份购方案之日起不超过12个月。拟 购资金总额不少于750万元，不超过1,500万元，同时根据拟购资金总额及拟 购价格上限测算预计购股份数量区间为535,715 股-1,071,428 股，占公司 目前总股本的比例为0.66%-1.31%。 未来，公司将持续专注于物联网领域，持续深化战略布局，聚焦主营业务， 不断提升公司竞争力，构建物联网整体解决方案提供服务能力，着力提升价值创 造能力，以优异经营业绩和盈利能力报股东。

云里物里（872374）主营业务：蓝牙传感器、物联网模组、物联网网关等智能硬件产品以及搭载物联网云平台系统的电子标签产品的研发、生产和销售。

云里物里2024年中报显示，公司主营收入1.11亿元，同比上升31.78%；归母净利润1789.07万元，同比上升36.0%；扣非净利润1681.85万元，同比上升103.44%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5258.87万元，同比上升14.71%；单季度归母净利润942.15万元，同比上升48.69%；单季度扣非净利润643.6万元，同比上升11.44%；负债率18.73%，投资收益61.92万元，财务费用-188.37万元，毛利率46.94%。

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