刚刚，A股诞生一个超级IPO，雷军也投了！

　　52分钟，大定10000台。

　　这是小鹏MONA M03刚上线时达成的销量，甚至有人在发布会还未结束时，就已经打开手机下了订单。

　　而隔壁几乎同期上线的华为“新儿子”，上线20天大定才破了8000台。

　　不得不感叹一句，小鹏十周年出的这款车，应该是继小米Su7之后最火爆的一款。

　　不过，小鹏汽车的热度，从何而来呢？

　　第一，超乎预期的价格。

　　小鹏MONA M03低、中、高配的定价分别是11.98万、12.98万以及15.58万，价格一出，甚至连在场的媒体也纷纷下单。

　　这大概就是“没有不好的产品，只有不好的价格”的最好诠释。

　　第二，同等价格中，最出众的技术。

　　除了起步价低之外，小鹏汽车还赋予了这台车同级别见不到的技术，比如说智能驾驶，以及高水平的三电表现力。

　　从MONA M03与同价位其他车型的三电系统（电驱动、电池、电控）比较中，我们发现，小鹏的车不管是电池容量还是续航情况都遥遥领先。

　　这离不开其高压电源系统独家供应商——富特科技。

　　富特科技起源于“IPO大省”浙江，于8月26日正式开启了申购，预计将在9月5日左右上市创业板。

　　别看富特科技的发行市值仅仅只有16亿元，他的高压电源系统，几乎覆盖当下所有国产汽车品牌。

　　像刚才我们说的小鹏汽车，还有今年开始量产的小米汽车，以及蔚来、比亚迪、日产等一系列新老势力车企，他们的三电系统中都能看到富特科技的产品。

　　其中小米汽车、蔚来以及广汽在高压电源系统方面，均只选择了富特科技一家供应商。

　　这就为富特科技带来了两大营运方面的优势。

　　一个，是花在营销上的钱很少。

　　近三年富特科技的销售费率一直维持在2%左右，在业内处于比较低的水平。

　　2%的销售费率说明在产品销售方面，富特科技并不用做太多努力去大力营销，侧面反映了公司产品在市场中的竞争力非常强。

　　另一个，是几乎没有存货积压的隐患。

　　可以看到，2021-2023年富特科技的存货周转率很高，一年至少可以周转4次，远远超过英搏尔、威迈斯等同行。

　　高存货周转率代表着高效率的库存管理。从这方面来看，富特科技可以在销售中能快速使用存货，产品卖的比较快，库存不易积压，营运风险很小。

　　不过，为什么大家都愿意买富特科技的产品呢？

　　富特科技虽然掌握了部分核心技术，但并不是绝密或者独一家的技术，富特科技会的，别家公司肯定也会。

　　所以说，让小米、蔚来、广汽等汽车大厂选择富特科技作为独家供应商的真正原因，并不是公司的技术优势，而是成本优势。

　　从股权结构中看，上述三个企业，均通过投资基金或旗下的投资公司入股了富特科技。蔚来和小米甚至还是公司前五大股东。

　　也就是说，富特科技其实是蔚来、小米、广汽集团在上游高压电源系统方面的布局。

　　与供应商进行股权合作后，他们在采购原材料的时候，就可以对成本进行很好地控制。

　　所以富特科技给这些“独供”公司的产品，价格不会太高。这一点我们在公司近几年的业绩方面也有迹可循。

　　2021至2024年上半年，富特科技的营收规模增速越来越慢，尤其是2024上半年，已经变成了负增长。

　　一般情况下，只有营收过百亿元的大公司，才会出现增长动力不足的情况。但富特科技明明只有15亿左右的营业收入，却出现了负增长的情况。

　　除了受产品价格低影响之外，还有大股东为减少关联交易降低了对富特科技采购量的原因。

　　不过好在，富特科技的成本控制能力很不错，虽然营收增长较慢，但净利润却从5765万元增长到了9644万元，三年增长了接近50%。

　　而且富特科技的毛利率水平也很高，2021至2023年始终维持在20%以上，去年已经接近25%了。

　　与同行业其他上市公司相比，富特科技不仅处于领先地位，而且还是为数不多近几年毛利率在上升的公司。

　　这么看来，虽然产品卖给“熟人”会降低价格，不过富特科技可以凭借着优秀的成本管理提高盈利能力，并没有太吃亏。

　　而且有了蔚来、小米的控股，富特科技也可以多一份资金保证，还能在圈子里打响名号，整体来看利大于弊。

　　最后，看一下富特科技的估值情况。

　　首先，估值较三年前有所下降。

　　2021年，长高电新将自己持有富特科技的144.14万股，以4500元的价格转让给了广东栖港，当时对富特科技的估值是25亿元。

　　而三年后的今天，富特科技以14元的价格发行，发行后总股本为11101.4571万股，发行市值为15.54亿元。

　　简单计算一下，不难发现，富特科技现在的估值要比三年前下降了37.84%，处于历史低估领域。

　　其次，市净率较低。

　　我们都知道，市盈率=每股股价/每股净资产。而每股净资产又等于股东权益总额与总股本之比。

　　2023年底，富特科技的股东权益总额为5.77亿元，发行后的总股本为11101.4571万股。

　　计算下来富特科技的每股净资产是5.20元，发行市净率就是2.69。整体来看投资价值比较高。

　　总结一下。

　　富特科技是蔚来、小米、广汽等车企高压电源系统的独家供应商，产品竞争力很强，基本没有库存积压风险，而且盈利能力很强，值得关注。

　　以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

　　来源：飞鲸投研