北京
2024年8月31日，帝科股份获国联证券买入评级，近一个月帝科股份获得3份研报关注。
研报预计，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为150.6/181.1/209.4亿元，同比分别56.8%/20.3%/15.6%；归母净利润分别为5.6/7.3/8.0亿元，同比增速分别为44.7%/30.4%/9.5%。研报认为，公司顺应需求趋势，持续改善产品出货结构，2024H1公司光伏导电银浆业务实现营业收入67.6亿元，同比增长105.2%，实现毛利率11.8%，同比下降0.3pct，实现银浆销量1132吨，同比增长76.1%，其中N型TOPCon银浆销量988吨，占比提升至87.3%，相对2023年同期的40.7%大幅提升。公司持续加大产品技术研发与市场开拓力度，顺应N型时代技术迭代升级加速的特点，进一步巩固公司在光伏电池导电银浆行业的领先地位。2024H1公司研发投入2.4亿元，同比增长177.4%，占总营收比例3.2%，同比提升0.7pct。公司重点强化N型TOPCon电池正背面全套导电银浆领域的技术领先优势，此外HJT低温银浆及银包铜浆料已实现大规模出货，BC金属化浆料持续规模化量产，并进一步布局钙钛矿、晶硅叠层电池金属化方案的开发，巩固公司龙头地位。
风险提示：光伏装机量增速不及预期；银价发生较大波动；行业竞争加剧。
本文源自：金融界
作者：研报君
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