今天，重大反攻开始了……

文/杨国英

放量反攻，大底夯实。

昨天文章《今天，强烈信号来了......》，我讲了在沙利文低调和温和的访华之后，结合股市和汇率的即时动态，人民币资产事实正迎来反转的强烈信号。

上周三文章《刚刚，1.4万亿的闸门打开了......》，我更在文末呼吁，“接下来为期10天左右的日子，可能会有点难熬，但在这个超短期之后，中国股市必将迎来轰轰烈烈的中期货币牛市。”

掐指一算，今天距离上周三刚好是10天，今天市场恰好发动了重大反攻，注意，我上周三表述的是“10天左右”，所以，今天重大反攻得如此精准，我认为这是一种巧合的幸运。

。今天，A股攻势凶猛，中位数涨幅1.65%，更值得关注的是，今天两市成交额高达8700多亿，这与前段时间的低迷相比，日成交额几乎放量了一倍。

当然，还有一个维度，与昨天类似，那就是今天市场的超级反攻，是建立在银行股大跌的基础上（银行股这两个交易日中位数跌幅超过了8%），对此，还是我昨天的观点，“这是一鲸落万物生的好现象，这同时也意味着市场风险偏好的上升，而市场风险偏好的上升，恰恰是一轮货币牛市启动的必要前提。”

再结合今天盘后，央行发布的“国债买卖常态化，8月净买入1000亿国债”，这其中隐含的中国基础货币投放方式的创新（原来主要依赖外汇占款进行基础货币投放，现在加速转向依靠二级市场国债买卖进行投放），所有的一切，其实都已经不言自明——一个货币创造财富的时代正式到来了！

做投资，先验预判压倒一切，没有对预期政策的先验预判，又何谈对金融市场的先验预判？！而如果没有先验预判，又如何能够升级成为成熟投资者、而不是后知后觉的韭菜？！

对“货币创造财富”，对“中期货币牛市”，最近两个我一直在反复强调，可又有多少人能够确认其中的逻辑机理？！又有多少人在确认之后能够不被短期市场情绪反复纠缠并继而反复打脸？！

今天，重大反攻开始了！

现在，所有的一切，事实都在确认三季度超级大底的夯实。

先说外围地缘，现在俄乌变局再次进入僵持且俄相对强势（注意，这并不代表中期和中长期），巴以冲突仍在发酵，基于这两点，美国当下不得不小幅缓和对华关系、至少现阶段美国不会强行推进针对中国的脱钩，这外围地缘之于中国的阶段性小利好。

再说外围流动性，在全球发达国家普遍降息（部分年内已经两次降息）、且美联储9月正式进入降息周期的近乎100%确认，尤其是9月降息幅度很可能会超预期至50个基点的情况下，外围流动性的预期增强，当下事实已经通过人民币离岸汇率的紧急升值，间接证实了低位中国股市之于全球流动性的相对吸引力上升。

还有当下中国股市的相对低估值、以及预期内部流动性的放量。

当下中国股市，其整体估值已经进入罕见的历史低位，这种罕见的历史低位，事实已经将预期中国经济不增长、中国上市公司整体业绩不增长兑现在内了，而这种对预期悲观经济的提前兑现，只要有一点点外围环境的暖意、或即便没有外围环境的暖意而只要预期内部流动性稍微超预期，事实均会推动中国股市进入到一个轰轰烈烈的中期反攻周期。

再说到预期内部流动性的放量，在全球发达经济、尤其是美联储降息周期进入倒计时之计，我们的降息事实也必将小幅超预期（9月央行降息超大概率不低于15个基点），同时，借助人民币基础货币投放方式的创新（今天讲的，依靠二级市场国债买卖进行投放），一个中期货币创造财富、一个中期货币创造牛市的时代，事实已经启动且预期还将加速启动。

所以，做投资，做资产配置，之于时间适度拉长（中期）的核心逻辑，我们必须锁定，那就是货币创造，更多数量的、更为廉价的、市场利率预期越来越低的货币（对此，我解释过若干次了，货币解决不了经济问题，但可以解决资产价格问题）。

做投资，做资产配置，必须解决不同时间的逻辑主次顺序，以及不同时间跨度的逻辑必然性与逻辑忽然性。

之于时间适度拉长的中期核心逻辑，这具有必然性和决定性，任何时候均必须置于首要高度。

因为，货币创造之于中国股市的中期核心逻辑，这一逻辑本身是必然的，而不是忽然的，只要时间适度拉长，这本质上不存在不确认性，其中或有的差别仅仅是，外围环境恶化，我们释放货币流动性进行对冲的尺度会更大，外围环境稍好，我们释放货币流动性的尺度会稍微收敛一些。

而之于时间较短的短期核心逻辑，这其实永远存在一定的忽然性和巧合性，可以预判，可以适度调整仓位，但不宜过度拔高其重要性——毕竟，短期市场永远存在不确定性的信息杂多，比如在三周前乌军跨境反攻俄罗斯、本周俄军又重新恢复主动、以及这次沙利文访华突然低调和温和，这些可以预判，但本质上均存在忽然性，如果你依凭这些短期、超短期的信息杂多进行频繁操作，那么，其最终结果很容易反复打脸。

今天就写这么多，现在重大反攻已经开始了，让我们静待红红火火为主的9月！