近两年半内首次回正！宝尊电商板块逆势增长转型后韧性尽显

北京时间8月28日，宝尊电商(NASDAQ:BZUN, HK:9991)公布了截至2024年6月30日的2024年第二季度财报。财报显示，宝尊2024年第二季度净收入24亿元，同比增长3%，其中电商业务收入21亿元，同比增长6%，品牌管理业务收入2.9亿元。非公认会计准则下经营利润约为1,004万元，同比实现大幅增长。

去年，宝尊通过大转型，确立宝尊电商（BEC）、宝尊品牌管理（BBM）和宝尊国际（BZI）三大业务板块，全年达成了净收入88亿元、净亏损大幅缩窄、经营现金流及自由现金流创历史新高的显著成效。

仇文彬先生曾在2023年报发布之际展望2024年表现时称，“我们对宏观不确定性仍保持谨慎态度。”实际上，二季度在中国整体宏观经济形势仍然面临严峻挑战、消费者信心亟待提振、零售和电商行业面临诸多不确定性。不过，即便外部环境带来挑战，大转型后的宝尊仍保持良性循环和发展韧性。

在去年靓丽表现的基础上，今年宝尊各主业再次亮点频现，其中在二季度，其电商板块逆势恢复增长，抖音渠道获得阶段性突破；新业务延续良好表现，成功落地多个总代业务；Gap中国门店版图持续拓张，开店模式新探索初有成效；继Gap中国后的BBM组合第二个品牌Hunter最大化释放品牌全球资产在中国市场的影响力。

不仅于此，宝尊始终坚定推动ESG理念，实践成果丰硕；近日，宝尊再次入选全球知名研究分析机构Gartner技术服务商指南，技术实力受外部肯定。

电商板块逆势恢复增长

今年二季度，宝尊基本盘业务BEC方面可谓逆势而上，呈现增长态势。

宝尊披露，二季度BEC营收增速在近两年半内首次回正，同比增幅达6%，主要得益于高满意度服务板块的强劲增长，经销收入企稳以及618大促期间的出色表现。服务收入于二季度取得9%的同比增长，是宝尊在全品类、全链路、全渠道各项业务成果和能力建设取得突破的集中体现。

具体来看，品类表现方面，宝尊优势类目运动户外及大服饰板块延续此前强劲表现，实现高双位数增长，尤其在618期间表现显著高于主要竞争对手。

全渠道角度，抖音渠道增长尤为突出，抖音渠道占电商业务总营收占比超5%，呈现三位数高增长。二季度，宝尊完成对洛氪迅的收购以及业务层面的项目迁移和中后端能力融合。

而小红书渠道收入同样取得三位数高增长，未来有望进一步驱动收入增长。宝尊认为，抖音、小红书两大基于直播及内容的电商平台，未来将为品牌客户提供更丰富的销售来源、树立品牌形象。近日，宝尊更是将“全渠道”概念具象化，发布“全渠道新势力计划”。

新服务类型上，宝尊不断拓展增值服务链路，技术服务和数字营销等增值服务营收强劲增长。本季度为国际知名快消集团提供订单管理系统(OMS)服务及为天猫提供平台客服服务，同时为国内头部服饰品牌拓展B2B物流仓储服务等，通过新模式业务进一步深化与品牌伙伴的长期合作关系。

电商板块新业务表现也十分亮眼，老客续约情况稳定，上半年整体续约率均高达95%以上，佐证了宝尊在新能力建设上取得的进展，进一步提高宝尊NPS评分及强化“客户为先”战略。

同时经销总代业务有条不紊推进，多项目顺利落地，比如：完成了与英国知名厨具品牌Joseph Joseph中国总代理合作的签约；成为了家居清洁品牌必胜的中国总代理。据披露，目前由现有的四个品牌组成的宝尊总代业务品牌矩阵已初见成效，业务毛利率表现趋于稳健，此外还有多个高潜的经销和总代项目正在洽谈推进中。

宝尊的第二增长曲线BBM业务亦表现良好：二季度毛利率达52.3%，非公认会计准则下的经营亏损进一步收窄，实现同比17%的改善。

该业务之下，备受市场关注的Gap中国去年2月初并表宝尊，今年宝尊的战略重点仍是执行业务转型。宝尊电商创始人、宝尊集团董事长兼首席执行官仇文彬先生曾表示，Gap转型迈入中场期。

宝尊披露，二季度Gap中国持续拓展门店版，共开设9家新店，净增加2家店铺，目前总店铺数达到126家。展望全年，Gap中国计划于2024年全年新开50余家门店，占地面积较去年年底相比预计增长约5%。值得注意的是，基于二线新店选址策略，Gap中国进一步进入长沙、西安、沈阳和贵阳等准一线及二线城市。此外，Gap中国近期进一步加强与Gap Inc的紧密互动，力求更好地利用Gap品牌在产品开发、供应链管理、商品销售策略和市场营销方面的上升趋势及和全球资源优势。

BBM业务之下，英国高端鞋履和户外服装先驱品牌Hunter也是成为继Gap中国后的第二个重要品牌。6月25日，Hunter正式登陆新加坡，在东南亚市场的布局正式加速。

亮点频现下半年增长有望持续

仇文彬先生在总结Q2表现时称：“二季度电商业务收入在经历连续十个季度下滑后迎来首次增长，彰显了我们在电商服务及经销业务上的有效布局。此外，抖音知名合作伙伴洛氪迅与宝尊直播业务的融合进展顺利，进一步增强了我们在抖音生态系统中的价值主张。品牌管理业务持续收窄运营亏损且加速版图扩张。近期，我们与Gap Inc紧密合作，以期最大化释放品牌全球资产在中国市场的影响力。随着电商业务的趋势改善以及品牌管理业务的持续进展，我们将继续致力于战略转型以驱动未来增长。”

实际上，Q2的靓丽业绩表现不仅在于宝尊基本盘及第二曲线业务的稳中向好发展，同时也离不开宝尊通过AIGC赋能精益运营，持续推进降本增效的努力：具体来看，包括实施六西格玛培训、开发全面的精益运营管理体系，以及推动生成式人工智能（AIGC）工具在业务层面的应用。通过不断整合及推动转型集团内部的业务流程优化，2024年宝尊预计将完成百余个精益项目，将为集团带来财务贡献超过2000万元。

除了打磨自身实力，宝尊也始终坚定地推动ESG理念，积极推动可持续发展。

在环保方面，宝尊全力打造两个物流零碳园区，并加入耐克“旧鞋新生”地球日行动，携手创造可持续未来。此外，宝尊还积极与公益机构合作，携手援建云南省栗坡县天保镇老寨小学的新电脑教室等项目。可见，宝尊在积极履行社会责任和建设先进企业文化方面持续创新实践。

而展望公司后续发展，宝尊集团首席财务官祝燕洁女士表示：“基于电商板块在产品销售和服务的双向布局，我们预期在2024年的下半年增长趋势将持续发展。”

宝尊对自身未来发展前景充满信心，也体现在践行可持续发展举措，着眼于公司的长期价值实现股东的价值回报。年初至今已通过公开市场回购了约200万份美国存托股，总计支付金额约为490万美元。

实际上，宝尊的实力亦受到了外部肯定——近日，宝尊再次入选全球知名研究分析机构Gartner技术服务商指南。宝尊DTC 2.0针对中国零售市场品牌客户，提供功能全面、高可扩展性及高灵活度的私域解决方案，通过定制化的视觉设计和个性化的营销策略，推动品牌私域业务增长。作为亚太地区唯一上榜的技术服务商，宝尊连续两次获得Gartner认证，充分展示了其卓越的市场地位及技术创新实力。

未来，宝尊还将持续推进创新，打造灵活多变的解决方案，以适应零售业务不断演变的市场挑战。