锂电隔膜龙头恩捷股份股价盘中创五年新低 上半年净利润同比下滑近80%

今日（8月28日），锂电隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ，股价25.48元，市值249.13亿元）股价在盘中创出近五年新低。

从业绩来看，8月27日晚间，恩捷股份发布2024年半年报。今年上半年，恩捷股份实现营业收入47.83亿元，同比下降14.1%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降79.28%；扣非净利润2.6亿元，同比下降80.69%。

恩捷股份遭遇股价和业绩双杀，归根结底是隔膜产业过了高景气度阶段，当前国内锂离子电池隔膜行业竞争日益激烈。

上半年净利润同比下滑近八成

今日，恩捷股份股价未出现大跌，但仍在盘中触及25.13元/股的新低。值得一提的是，这一价格也创出近五年新低。对投资者来讲，尽管恩捷股份以红盘报收，其持续低迷的股价表现还是令人难受。

《每日经济新闻》记者注意到，股价是恩捷股份基本面的反映。2024年上半年，公司实现营业收入47.83亿元，同比下降14.10%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降79.28%；扣非净利润2.6亿元，同比下降80.69%。膜类产品毛利率为19.1%，远不及去年同期的44.97%。

公司在风险提示中提到，近年来，新能源汽车行业的高速增长带动了上游锂离子电池隔膜行业的快速发展，锂离子电池隔膜行业较高的毛利率水平吸引了许多国内企业进入本行业，大量资金投入导致产能迅速增加，当前国内锂离子电池隔膜行业竞争日益激烈。如果公司不能准确把握行业发展的规律，持续技术创新、改善经营管理以提升产品质量、降低生产成本，则日益激烈竞争的市场将对公司业绩产生不利影响。

隔膜仍然处于竞争激烈状态

今年上半年，锂电池隔离膜行业整体供需格局略显宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下行。

真锂研究创始人墨柯向记者表示，锂电隔膜市场整体比较稳定，主要是供给太多。

8月28日，记者以投资者身份致电恩捷股份。相关工作人员表示，隔膜行业确实处于一个竞争比较激烈的状态，今年以来也没有什么大规模的产能集中释放，预计未来产能在整体出清之后会有好转的预期，“整个行业的供需格局会有所好转”。

恩杰股份在2024年半年报中表示，公司仍积极应对市场竞争，积极开拓国内外市场，建设产能尤其是加大海外产能建设规模，以满足全球中高端锂电池客户对公司高一致性、安全性的湿法隔膜产品及服务的需求。报告期内匈牙利一期项目正在全力推进海外客户的验证工作，客户导入工作顺利，完成验证后将开始批量供应。

此外，恩捷股份大股东质押比例较高。第一大股东Paul Xiaoming Lee的质押比例为47.80%，第二大股东玉溪合益投资有限公司质押比例为80.89%。

恩捷股份上述工作人员表示，大股东整体的资金状况比较良好，具备良好的偿还能力，目前整体的质押风险可控，也不存在减仓风险。