北京
参考消息网8月28日报道 据《日本经济新闻》8月26日报道，日本国内投资者的资金正在流入美国债券。美国9月降息已成定局，预计债券价格将上涨。购买“降息国家”债券的动向将进一步扩大。另一方面，伴随着对财政状况恶化的担忧，存在加息风险的欧洲债券的净卖出额增大。
根据日本财务省22日发布的对外及对内证券买卖合同等数据，日本国内投资者在8月11日至17日的一周内，对以国债为中心国外中长期债券的净买入额为1.8540万亿日元(约合128亿美元)。这是自5月中旬以来，时隔大约3个月的最高水平，买入超过卖出的状况已经持续3周。由于投资者认为美国将很快降息，进而导致美国国债价格上涨，因此外债购买动向加快。
从各个国家的数据来看，2024年上半年，美国中长期债券的净买入额为7.4092万亿日元。这是连续3个季度出现买入超过卖出的现象，是自2014年有可比数据以来的第4大净买入规模。
日本国内投资者在2022年上半年全球范围加息频繁时，被迫出售了存在浮亏的外国债券。至于美国的中长期债券，则出现了创历史纪录的净卖出。
2023年加息周期结束以后，重现购买美国国债的动向趋于普遍。特别是2024年上半年，由于越来越多观测意见认为美国将降息，进一步助推了对债券的买入。
野村证券资深利率策略师小清水直和就上半年的投资动向指出，“从回购市场筹集美元的银行，主要购买了利率计算跟国债有关的住房抵押贷款支持证券，如果美国降息的预期愈发盛行，买入美国国债的行为可能愈演愈烈”。
宏利投资管理公司总监安部田晃久分析说：“以投资合格公司债为主，养老金等机构投资者购买美债的意愿依然很高。”由于外汇对冲成本较高，寿险企业的外债投资依然低迷，但众多投资者对美债似乎开始感兴趣。
另一方面，欧洲国债出现了明显的抛售。净卖出额为1.9607万亿日元，继2023年下半年后再次出现净卖出。德国国债的净卖出额为2019年下半年以来的最大规模，而荷兰国债的净卖出额为2014年以来的最大规模。
在6月举行的欧洲议会选举中，极右势力扩张，市场担忧欧洲各国财政恶化，利率上升的风险加大。法国国债与德国国债(10年期)的收益率差，一度上升至2017年以来的最高水平，反映出投资者规避风险的态度。担心持有的欧洲债券会出现亏损的日本投资者开始进行抛售。
根据美国新兴市场证券基金研究公司的数据，在全球范围内，资金流入发达国家债券基金的势头非常明显。直到最近，资金已连续35周流入。
2024年下半年，日元汇率将左右外国债券投资。5日，日元对美元汇率升至1美元兑换141日元，创下今年1月以来的高位。随着对美国经济衰退的担忧加剧，美元走弱的趋势正在持续。
被地方银行委托进行资金运作的全日本资产管理公司社长永野龙树说：“考虑到今后日元升值的风险，很难购买不进行外汇对冲的开放式外债。即使购买外债，也有可能增加部分外汇对冲。”
日本国内投资者回归日元债券也是一个关注焦点。日本央行7月将政策利率上调至0.25%。日本10年期国债收益率一度达到1.1%，是10多年来的最高水平。对于日本国内企业来说，汇率波动风险较低的日元债券如果达到一定的收益率水平，可能会把资金从外国债券转移到日元债券上。
国际货币基金组织和欧洲央行曾警告，日本央行的货币政策正常化可能导致资金从欧美债券市场流出。在日美货币政策前景相反的情况下，日本国内投资者的资金动向愈发可能影响全球债券市场。（编译/刘洁秋）
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