中报营收利润双降，济川药业跌停

8月26日，济川药业收跌10.01%，报收29.93元/股，27日又续跌4.04%，报收28.72元/股。导致股价大跌的原因主要是济川药业中报业绩表现萎靡。

数据显示，济川药业上半年营业总收入为40.34亿元，同比下降12.84%；归母净利润为13.38亿元，同比较去年同期下降0.11%；公司毛利率为79.58%，同比下降2.06个百分点；净利率为33.25%，较上年同期上升4.26个百分点。

单二季度来看，2024Q2实现营收16.32亿元，下跌27.17%；归母净利润4.93亿元，下跌25.64%；扣非归母净利润4.54亿元，下跌-29.17%。

济川药业声称，营收及利润的下降主要是因为报告期内呼吸类产品去年同期基数过高，数据显示，2023年公司清热解毒类产品营收为33.8亿，占比约35%。而据公司今年上半年报告显示，公司呼吸类产品蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒的合计销售收入占当期主营业务收入的 56.43%。

另外，雷贝拉唑口服常释剂型被纳入第九批国家组织药品集中带量采购，而公司产品雷贝拉唑钠肠溶片中标，对公司主要产品之一的雷贝拉唑钠肠溶胶囊在院线端的销售产生了一定影响。存货的增加也从侧面反映济川药业上半年产品销售不甚理想，上半年公司存货达6.98亿元，而去年同期仅为4.90亿，增幅42.35%。

据了解，2019-2020年，济川药业曾出现过营收利润双降，净利润从16.23亿下降到12.77亿；营收由69.40亿下降到61.65亿。而后，新冠疫情到来，公司清热解毒产品走俏，叠加2022年1月蒲地蓝消炎片转化为OTC产品，销量更是大增，为公司业绩带来了快速提升。

数据显示，2021-2023年，公司净利润分别为17.19亿、21.71亿、28.23亿，营收为76.31亿、89.96亿、96.55亿。主要是因为公司蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等清热解毒产品销售收入的增长。2021年公司清热解毒类药品营收达到24.22亿，2022年公司清热解毒类药品营收就达到了28.71亿，2023这一数据来到了33.78亿。

面对过于依赖清热解毒产品这一问题，济川药业也做出了相应调整，据今年半年报显示，目前公司已将“年产7.2亿袋小儿豉翘清热颗粒项目”所筹集的资金用途改变为“新产品研发项目”，公司声称“自该项目立项以来，受外部环境影响，主要终端产品的销售额呈现了较大的波动”。据了解，该项目共募集约4.49亿元，已投入1.35亿元，目前剩余3.14亿元可使用。