上海钢联（300226）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海钢联（300226）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入438.95亿元，同比上升12.43%，归母净利润8397.26万元，同比下降29.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入263.53亿元，同比上升22.4%，第二季度归母净利润3481.75万元，同比下降45.87%。本报告期上海钢联公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达555.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率1.36%，同比减12.86%，净利率0.33%，同比减38.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比0.69%，同比减3.72%，每股净资产6.09元，同比增3.96%，每股经营性现金流1.94元，同比增792.43%，每股收益0.26元，同比减29.41%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为48.41%,原因:报告期末，公司使用银行承兑汇票向供应商支付货款金额增加，开票保证金金额增加。
2. 存货变动幅度为127.58%,原因:随着平台供应链业务规模的增长，报告期末公司供应链业务的存货增加。
3. 长期股权投资变动幅度为-52.56%,原因:钢银电商子公司宁波钢赢由参股公司变成全资子公司和收回量投科技的部分投资款。
4. 固定资产变动幅度为33.81%,原因:公司二期项目部分在建工程转固定资产。
5. 短期借款变动幅度为136.47%,原因:报告期末，公司转移应收账款及应收票据未终止确认形成的负债增加。
6. 合同负债变动幅度为49.6%,原因:平台供应链业务规模的增长，报告期末预收客户合同款项增加。
7. 其他流动负债变动幅度为36.09%,原因:平台供应链业务规模的增长，报告期末预收客户合同款项增加。
8. 财务费用变动幅度为671.52%,原因:报告期内，公司票据贴息产生的贴息手续费增加。
9. 所得税费用变动幅度为-46.04%,原因:本期利润下降，计提的所得税减少。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为792.43%,原因:报告期内，加大应收账款的清欠力度，货款回笼增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.8%,原因:报告期内，公司收回参股公司投资款。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2276.88%,原因:报告期内公司的全资子公司钢联科技收购隆众资讯少数股东股权以及借款金额减少。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为162.84%,原因:报告期内，货款回笼增加。
14. 税金及附加变动幅度为53.9%,原因:报告期内，公司缴纳的印花税金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.13%，资本回报率一般。去年的净利率为0.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额2.30亿元，累计分红总额1.35亿元，分红融资比为0.59。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.01%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达555.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.86亿元，每股收益均值在0.89元。

重仓上海钢联的前十大基金见下表：

持有上海钢联最多的基金为天弘中证1000指数增强A，目前规模为3.36亿元，最新净值0.7713（8月27日），较上一交易日下跌1.04%，近一年下跌15.2%。该基金现任基金经理为杨超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024 年上半年营收保持稳健增长，其中产业数据服务略微下降，数据订阅服务有所增长，能否拆一下哪些品种增长比较快？细分增速的差异化，以及后续这一块的市场拓展和投入的侧重点？

答：公司产业数据服务中黑色板块在整体营收比例中占比较大，上半年黑色金属收入下降幅度较大，其他产业板块保持持平或略有增长。公司自成立以来，从钢铁起步，如今已横跨八大产业——黑色金属、有色金属、能源化工、农产品、建筑材料、新能源、新年材料、再生资源，始终践行“百链成纲·千帆竞发”的发展战略，横向上通过覆盖更多的产业与品种，打开新的增量空间；纵向上深挖数字化决策应用场景，支撑用户关键业务的成功。各产业链在共享的方法论体系、产品技术平台上，以用户为中心敏捷有序地扩张发展。

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