与复星系分手的金徽酒，尚未完成五年利润指标

界面新闻记者 | 金徽酒
界面新闻编辑 | 任雪松

近日，2024年上半年，“西北酒王”金徽酒实现营业收入约17.54亿元，同比增长15.17%；归属于上市公司股东的净利润约2.95亿元，同比增长15.96%。今年随着白酒行业进入调整期，企业进入强集中、强分化的深度调整阶段。在此背景下，作为区域性酒企的金徽酒在2021、2022年低基数基础上，实现逆势连续上涨。

2023年与复星系分手后，金徽酒这家腰部白酒企业结束了“复星系”时期的增收不增利局面。在半年报中，金徽酒将上半年业绩提升的原因解释为公司不断优化营销策略，品牌影响力逐步强化，市场区域稳步扩大，产品结构持续优化，收入较上年同期增长。

产品角度而言，金徽酒定位策略符合当下市场的倾向，使得其产品踩中动销较好的价格带。

根据划分，金徽酒产品有三个档次：300元以上，主要有金徽年份系列、金徽老窖系列；100元～300元/500ml的产品主要有柔和金徽系列、金徽正能量系列、世纪金徽五星等；100元/500ml以下产品主要有世纪金徽四星、世纪金徽三星、世纪金徽二星、金徽陈酿等。

报告期内，金徽酒300元以上产品实现销售收入3.13亿元，同比增长44.71%；100元～300元价格带营收8.89亿元，同比增长14.97%；100元/500ml以下产品营收入5.22亿元，同比增长1.77%。

根据6月19日中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》，今年上半年，白酒市场动销最好的前三价格带分别为300至500元、100至300元、100元及以下；倒挂较为严重的三个价格带分别为800—1500元、500—800元、300—500元。报告认为，大众化白酒产品消费需求迅速提升，为下沉市场提供了更为明确和有力的信心支撑，开辟了更为广阔的消费增长空间。

销售区域方面，位于甘肃的金徽酒仍然以西北为主阵地进行拓展。财报显示，上半年，企业以甘肃根据地市场为依托，拓展打造西北市场一体化。报告期内，金徽酒省内市场依托营销转型，实现营业收入13.49亿元，同比增长16.84%。同时，省外营收3.76亿元，同比增长7.79%。

财报显示，金徽酒在场景和渠道上分别满足当地大众、商务消费需求。其中，柔和金徽、世纪金徽星级产品拥有广泛的消费群体，成为甘肃、青海、新疆大众消费的核心产品；能量金徽系列产品贯通陕西、宁夏，成为当地商务/大众消费的首要选择。

同时，今年以来，通过保持渠道库存良性可控、完成世纪金徽四星、柔和金徽H3、H6价格上调、增强产品价值链、多层次、多领域、多形式开展品牌推广等举措，金徽酒在产品结构升级和优化方面继续取得显著成效，其中中低端产品稳步增长，贡献了业绩大头，高端产品的销售则保持了强劲的增长势头。

相比传统线下渠道，2022年起发力网络平台金徽酒在今年上半年实现互联网渠道营业收入同比增长36.51%，达4407.62万元。

企业在2022年就投资1000万元成立了北京盛世公司，专门负责金徽酒产品在互联网平台的营销工作。目前已在天猫商城、京东商城、拼多多、抖音平台、快手平台分别设立“金徽酒旗舰店”，在抖音和快手持续开展直播销售活动。

不过，金徽酒始终期待有所突破的省外市场依旧在企业营收中占比较低。今年上半年，省外市场营收为3.76亿元，占总营收的比重为21.42%。

对此，金徽酒表示，公司省外产品以商务消费为主，今年上半年商务消费整体影响较大，使省外增速变缓。

同时，在业绩高歌猛进之余，企业的财务风险仍需注意。2024年上半年财报显示了金徽酒财报应收账款增速明显的问题。

2024年上半年，金徽酒的应收账款约为0.14亿元，同比增长89.01%。业绩报中提及，应收账款变动的主要原因是本期期末应收销货款较上年期末增加所致。一般而言，企业营收、净利润增加但应收金额上升的情况，体现在酒类行业或有经销商压货较多，回款困难的可能性。

此外，2024年上半年，金徽酒还有其他应收账款达1.35亿元，同比增幅为276.23%。报告期内，企业对其他应收款进行了坏账准备，期末余额约为772.17万元，相较于期初余额259.79万元，增长了512.38万元。

2019年，金徽酒曾发布《五年发展战略规划纲要》，计划利用5年时间，到2023年实现主营业务收入30亿元，扣非净利润6亿元。截至2023年，该计划尚未实现。

目前，半年报显示，金徽酒营收已超过上述计划半数，净利润接近半数。