上海家化：业绩下滑股价跌停，月内离职俩高管，林小海用人不避亲

来源| 财经九号&九号观察
作者| 跳跳

8月21日盘后，上海家化公布了2024年半年报，营收、归母净利润双双出现同比下滑。

次日上海家化股价迎来跌停，从走势来看，股价又一次创下多年来的新低（前复权）。

与此同时，作者注意到，自7月31日至今不到一个月时间内，上海家化就有副总经理和首席财务官两名高管辞任。

这也是林小海接任上海家化董事长以来较为集中的高管人事变动。

而在21日晚间的线上业绩交流会上，上海家化新任董事长林小海坦言：“对公司缺少的优秀人才进行外部招聘”、“我一直说用人不避亲，这些人过去我们工作中有过交集，我都认识。”林小海称，对于外招的标准是出自一流公司一流人才，这些人员在8月底基本到位。

不过，作者此前也曾关注到，林小海本人在任职高鑫零售CEO期间，高鑫零售的业绩出现大幅下滑，甚至出现大额亏损等情况，其任职期间业绩整体向下的趋势反而加快了。（上海家化：林小海任CEO怕是“找错人”，前东家高鑫零售业绩亏惨）

此次，林小海公开宣称用人不避亲，从外部招来的优秀人才能否力挽上海家化的颓势，恐怕还是要用业绩说话。

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努力降三费难挡利润减少两成

股价迎来多年来新低

上海家化日前公布的半年报业绩再次创下营收、归母净利润双双下滑。数据显示，上半年上海家化营收同比下滑8.51%至33.21亿元，归母净利润更是大幅下滑20.93%仅有2.38亿元。

值得注意的是，这也是连续三个年度的中期营收同比下滑。2021年至2024年的中期业绩分别为42.1亿、37.15亿、36.29亿、33.21亿。如今的中期业绩甚至赶不上2017年、2018年，可谓是一年不如一年。

而归母净利润的同比下滑幅度，更是直接把投资者的心态“带崩了”，半年报发布次日，上海家化的股价一路走低直至跌停，到了第三日仍无明显反弹，股价更是创下了多年来的新低。

不过作者在上海家化的半年报中，也看到了它想保利润的努力，这从它努力降成本特别是降三项费用上面可以明显看出。

上半年，上海家化的销售费用同比减少了8.74%，不要小看这一幅度，上海家化的销售费用率在同行中都算高的。今年上半年14.42亿元的销售费用占了同期营收的43.4%，但比去年同期的15.8亿元整整减少了1.38亿元！

这一个多亿的销售费用减少开支，那妥妥的能为利润加分不少，毕竟上半年的归母净利润也只有2.38亿元。

第二项减少的开支是管理费用，通俗来说就是办公、人员工资等等，大幅减少了17.12%，从去年的3.03亿降到上半年的2.51亿元，也减少了5000多万；

对此公司的解释，主要一是因为上半年公司组织架构人员调整，工资福利类费用同比下降；二是公司股权激励计划结束，本期股份支付费用同比下降。

其实翻译一下主要还是裁员降薪了，因为股份支付费用去年同期只有500多万，今年为0。而工资福利费用去年上半年达1.82亿元，今年上半年只有1.35亿，足足少了4700多万。毕竟裁员降薪是降低成本最直接有效的方式。

至于本就不多研发费用投入，也是生生地同比减少了近1000万至6866万元，仅占同期营收的2%，确实少得可怜。

一套组合拳下来，尽管从三项费用上的开支就足足减少了近2亿元，但这也仍然挡不住整体利润的大幅下滑。

因为有时候再怎么努力降成本，但也架不住猪队友和瞎投资。

半年报披露，上海家化上半年的投资收益同比减少了约3300万元，下滑56.51%，原因是按权益法核算的联营公司长期股权投资的投资收益同比比下降；

与此同时，上海家化的公允价值收益更是大幅减少174.01%，为净亏损5065.8万元。对此公司的解释是系投资的平安消费科技基金（一期和三期）公允价值变动损益同比减少。

从财报中上海家化持有以公允价值计量的金融资产中我们发现，上半年持有的私募基金亏了5853万元，股票亏了665万元，只有银行理财比较靠谱还能赚回1452万元，所以上半年追加了1亿元的投入。

所以上市公司想要业绩好，除了降成本做好主营业务之外，还要管好乱投资的手，否则对业绩的影响还是挺大的。

2

一月内多名高管离职

不避亲的用人战略能挽业绩颓势？

除了业绩不好看，投资者们用脚投票之外，上海家化另一个引人注意的点，就是自林小海6月份接任公司董事长以来，上海家化出现的高管变动较为突出。

今年8月1日，上海家化公告公司副总经理叶伟敏辞职；8月22日，公司公告称首席财务官韩敏辞职。

如果叠加上6月份更换董事长，短期内如此之多的的关键高管变动，也让外界颇为担心。

甚至于在上海家化的半年报中直接就有这样的表述：

“公司持续深化事业部制改革，为匹配战略，对国内业务组织机构进行了进一步调整：调整个护事业部（含六神、美加净品牌）、美妆事业部（含玉泽、佰草集、典萃、双妹品牌）、新设创新事业部（含启初、家安、高夫等品牌），吸引破局人才加盟，扎实推进扁平化管理，进一步提升运行和决策效率，同时后续拟将下属上海家化销售有限公司旗下的子公司、分公司进行关闭，相关业务归入上海家化销售有限公司。”

企业内部组织架构的变化，必然会伴随人员的变动，即便是企业的高管同样不可避免，毕竟上海家化这些年的业绩下坡路也让投资者看到原有的组织架构的高管团队似乎并不那么给力。

林小海虽然此前在高鑫零售担任CEO时的业绩表现似乎同样糟糕，但既然是新官上任三把火么，能有破局的决心和理念，还是值得期待的。

不过林小海在半年报业绩会上的公开表示，也印证了这一趋势。林小海说：“对公司缺少的优秀人才进行外部招聘……我一直说用人不避亲，这些人过去我们工作中有过交集，我都认识。”

据林小海称，外招的标准是出自一流公司一流人才，这些人员在8月底基本到位。

说实话，对于用人不避亲的说法，作者是有另一层担忧的；至于一流公司一流人才，能不能做出业绩恐怕也有待考验，毕竟有些人有着阿里高管等一流的公司背景，但真的放到一家企业未必能做出业绩。

从目前公开信息看，林小海口中已到位的一流人才可能包含了以下两位：如科蒂中国首位华人“一把手”陈旻、珀莱雅前CMO叶伟等。

据媒体报道称，陈旻加入上海家化后出任美妆事业部总经理，而叶伟则任上海家化的外聘品牌营销咨询顾问。

抛开这些曾经的业内同行高管是否有竞业协议不谈，他们的职业空窗期倒是挺值得关注的。

公开信息显示，陈旻在科蒂集团中国区董事长兼总经理的任上仅呆了3个月，从去年5月至7月，此后的任职就是空白状态了，换言之离开业务一线差不多小一年时间；叶伟则是从今年1月份离开珀莱雅后，一直没有明确下家，也几乎空了小半年。

上海家化还将会迎来哪些林小海的“老朋友”，而这群业内的一流人才能否带领上海家化实现业绩大翻身，拭目以待吧。

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