贝斯美（300796）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贝斯美（300796）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.66亿元，同比上升83.36%，归母净利润1655.07万元，同比下降78.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.12亿元，同比上升115.04%，第二季度归母净利润-357.46万元，同比下降112.31%。本报告期贝斯美公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达102.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.12%，同比减55.09%，净利率2.42%，同比减89.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计7736.65万元，三费占营收比11.62%，同比增17.34%，每股净资产4.58元，同比减0.54%，每股经营性现金流0.1元，同比减81.14%，每股收益0.05元，同比减77.27%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为83.36%,原因:宁波捷力克并入销售上升。
2. 营业成本变动幅度为151.72%,原因:宁波捷力克并入营业成本增加。
3. 销售费用变动幅度为198.41%,原因:宁波捷力克并入销售费用增加。
4. 管理费用变动幅度为54.43%,原因:捷力克并入及铜陵、宁波子公司管理费用增加。
5. 财务费用变动幅度为231.09%,原因:利息费用增加。
6. 所得税费用变动幅度为-120.18%,原因:本期利润下降，及递延所得税资产增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.14%,原因:销售商品二甲戊灵系列产品收到的货款减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.47%,原因:收购子公司股权支付的现金增加。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为438.99%,原因:取得借款收到的现金增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为158.17%,原因:筹资活动产生的现金流量金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.32%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额8.32亿元，累计分红总额6287.00万元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.4%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.89%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

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