杨惠妍派人打入，合富辉煌何时开启新局面？

文/乐居财经 严明会

入职仅一年的朱荣斌离开合富辉煌后，创始人扶伟聪的回归再次引发了市场对合富辉煌的关注。

扶伟聪鲜少在公开场合露面。今年是合富辉煌上市的第二十个年头，其在公众号发文称：逆境中再次掌舵的扶伟聪将延续以长期主义引领合富辉煌穿越周期，向上生长。

房地产销售市场持续下行，代理商们的生意越来越难做。

前不久，合富辉煌公告称，预计今年上半年的中期业绩将出现亏损，亏损金额介于1亿至1.3亿港元之间。亏损的主要原因是期内房地产市场整体低迷以及物业代理行业竞争激烈，导致公司物业代理业务收入减少。

此前三年，合富辉煌已经连续三年亏损。2021-2023年，合富辉煌共计亏掉了16.56亿港元，比前面五年共计16.3亿港元的净利润还多。

让合富辉煌实现由亏转盈，是扶伟聪的当务之急。

人事震荡

今年5月底，朱荣斌辞任公司的执行董事、董事会主席以及公司提名委员会的成员及主席。接替朱荣斌的，是合富辉煌现任执行董事、前任主席、创始人扶伟聪。

合富辉煌在朱荣斌的辞任公告中表示，基于朱荣斌丰富的管理经验以及专业能力，公司决定聘任其为公司顾问，继续为公司发展献计献策、做出贡献。

与此同时，合富辉煌委任了碧桂园服务联席公司秘书黄鹏为非执行董事。其主要负责碧桂园服务的新战略孵化业务（如城市服务、商业管理服务、三供一业、房产经纪业务、资产管理等新业务）的实施及管理、财务管理及重大投资管理事宜。

朱荣斌加入合富辉煌仅一年时间。

2023年5月24日，朱荣斌正式加入合富辉煌，从扶伟聪手上接过董事会主席等职务。与朱荣斌一起加盟并担任合富辉煌总裁的高斌，是他曾经在碧桂园共事过的同事。

两人被看作是碧桂园“安插”在合富辉煌的老将。碧桂园正是朱荣斌的“老东家”，2013年至2017年担任碧桂园的执行董事及联席总裁。高斌曾担任过杨惠妍的助理，加入合富辉煌前为碧桂园上海地区/湖北西部地区总裁。

“双斌”入职后，碧桂园就送来了一份“厚礼”。根据当时订立的框架协议，碧桂园合作开发项目引入外部商业代理公司时，合富辉煌将优先参与物业代理。同时，合富辉煌的网上平台将作为碧桂园营销业务的渠道。

对杨惠妍而言，这一布局实现了一箭三雕：合富辉煌帮碧桂园卖掉了房子，挣到了佣金，碧桂园服务获得了投资收益。

截至2023年末，碧桂园服务董事会主席杨惠妍持有36.44%股份，是第一大股东。

据合富辉煌2023年报，去年年薪最高者为刚加入仅半年的新晋董事局主席朱荣斌，其酬金总额为989.1万港元；总裁高斌的酬金总额为418.5万港元。实控人扶伟聪酬金总额为286.7万港元，较2022年的289.4万港元减少0.93%。

朱荣斌加入和离开的时间点与碧桂园服务收购合富辉煌股份在时间上很是契合，入职前刚好是碧桂园服务陆续收购合富辉煌股份期间，离职则是在碧桂园服务终止收购部分股权后。

2022年11月，碧桂园服务斥资2.33亿港元收购合富辉煌约1.45亿股股份，持股比例大幅增至25%，成为合富辉煌第二大股东。

2023年11月，碧桂园服务与合富辉煌宣布订立战略合作协议，前者拟收购7164万股合富辉煌股份（相当于合富辉煌已发行股本约10.63%）。若收购完成，碧桂园物业所持合富辉煌股权将从25%增至约35.63%，超过合富辉煌创始人扶伟聪家族，成为合富辉煌第一大股东。

今年2月初，碧桂园服务终止认购合富辉煌股份。终止收购的原因并未公开明确，仅说是战略合作协议各方基于当前市场状况、近期资本市场波动、订约方对标的交易实施时间表的预期发生变化以及潜在战略和合作目标以及其他因素考虑。

连续亏损

合富辉煌和保利发展的合作，在今年也发生了变数。

3月，保利发展公开挂牌转让合富中国43.9%股权，转让底价5013.03万元。天眼查显示，4月17日，保利发展正式将合富中国股权转让给合富辉煌相关公司。

而早在2022年4月，合富辉煌就曾公告保利发展将不再持有合富中国43.9%股权，合富辉煌接手相应股权。从官宣到正式转让，前后拖了两年。

股东接连终止与合富辉煌合作背后，与合富辉煌业绩的连续亏损脱不开关系。

从2021年-2023年，合富辉煌已经连续三年亏损。2021年，合富辉煌由盈转亏至亏损5.45亿港元，2022年亏损5.8亿港元，2023年亏损5.31亿港元。

合富辉煌表示，2023年亏损一方面是保利退出后，确认了包括2018年收购保利顾问集团所产生的2亿港元商誉等亏损；另一方面，则是房地产市场整体低迷及物业代理行业竞争激烈导致的经营亏损。

向前推5年，2016-2020这三年合富辉煌挣得的净利润累计有16.3亿港元左右。2021年以来三年的亏损，亏掉了前五年的利润总额。

合富辉煌的主营业务是物业代理和销售。2023年，其物业代理业务营收占比达到约97%；金融业务的营业收入由上年的9100万港元下降至4400万港元，占总营收的比例约3%。

去年一年，合富辉煌的代理规模已经出现了较大幅度的收缩。

2023年，合富辉煌物业代理业务覆盖全国超过50个大小城市，代理项目超过900个，二手分行数目约110间；2022年物业代理业务覆盖全国超过80个大小城市，代理项目超过1100个，二手分行数目约160间。

持续亏损的同时，合富辉煌踩雷坏账。去年11月，合富辉煌公告称，预计约1.1亿至1.4亿港元应收贷款可能无法按时偿还。

截至2023年末，合富辉煌的现金及现金等价物已经跌到近5年来的最低水平，为2.99亿港元，2019-2022年末分别为21.63亿港元、28.77亿港元、17.21亿港元、3.94亿港元。

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