Mysteel：监管区去库效率下降，甘其毛都通车难以破千

8月份以来蒙古国进口炼焦煤市场持续偏弱运行，蒙煤市场延续7月份下跌行情，截止8月14日，各品种蒙煤价格较7月31日下跌20-140元/吨不等，其中主要煤种蒙5#原煤口岸自提价下跌50元/吨，蒙5#精煤金泉工业园区出厂价下跌140元/吨。降价的主要原因一方面是因为近期双焦市场行情走弱，焦炭连续下跌三轮，累计降幅150-165元/吨。并且市场在三轮落地后悲观情绪并未得到好转，仍然抱有第四轮下跌预期。口岸蒙煤价格跟随国内双焦价格变化，贸易商受此影响降价出售，各煤种报价有不同程度的下跌。

另一方面在于自7月30日起甘其毛都口岸监管区外调检查趋严，所有超吨、超速车辆一律不允许驶出监管区。截止8月14日检查未有放松迹象，监管区去库效率较前期大幅下降，可存放空间减少，负反馈至每天通关进口车辆减少，查干哈达至甘其毛都口岸境外排队车辆大面积滞留，甘其毛都口岸近期通关车数难以突破千车大关。据Mysteel统计数据显示，8月份甘其毛都口岸日均通关991车，折合日进口量约13.38万吨，本周日均通关车数更是下滑至934车。

随着去库效率的下降，监管区库存快速升高，重新攀升至300万吨以上高位。据Mysteel调研数据显示，截止8月13日甘其毛都口岸七大监管区总库存351.16万吨，同比增加119.47%，其中口岸头部企业库存约150万吨，占比42.72%，规模以上企业库存约215万吨，占比约61.23%。年内监管区最高库存为369.49万吨，若出库情况不见明显好转，预计8月底将突破新高。

策克与满都拉口岸通关车数也有不同程度的下降，据Mysteel统计数据显示，8月份策克口岸日均通关677车，折合日进口量约9.48万吨，环比下降4.51%。马克西矿生产恢复正常，但发运车数有限，其余矿点生产无明显问题，但近期国内市场行情下行，贸易企业拉运积极性减弱，口岸整体通关小幅下跌。满都拉口岸主焦精煤价格持续倒挂，部分贸易企业暂停拉运等待矿方降价，通关车数下跌明显。其余煤种受限于矿方生产效率，通关发运难有大幅提升，满都拉口岸日均通关201车，折合日进口量约2.15万吨，环比下降22.39%。

展望8月份中下旬，进口蒙煤市场难有反弹上涨时机，预计将随着国内双焦市场的下行而同步下跌。三大口岸通关车数小幅下滑，但整体依然处于高位，日均进口量合计超25万吨，监管者库存周转压力加大，贸易企业有低价甩货降库的可能。不过短期内交割月即将来临，蒙煤的金融属性使其在贸易市场外还有一定的交割价值，跌幅预计不如国内炼焦煤价格，以代表性煤种甘其毛都口岸蒙5#原煤为例，当前市场报价1200-1230元/吨区间内，预计8月底将下跌至1150-1170元/吨，其余煤种跌幅大致在50-80元/吨区间内。后期重点关注8月份钢厂利润修复空间、焦企产能利用率缩减情况和产地煤矿产量对蒙煤贸易的影响。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。