长城人寿频繁扫货A+H股年内举牌五家公司 15个月亏7亿核心偿付能力充足率降至75.66%

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

从A股到H股，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）买个不停。

日前，绿色动力（601330.SH、01330.HK）发布公告，长城人寿于7月31日以连续竞价方式增持公司H股至7015万股，其持股比例增加至5.0343%。

简式权益变动报告书显示，环保和公用事业是长城人寿重点配置板块之一，长城人寿认为绿色动力是国内垃圾环保头部公司之一，上市公司业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。

长江商报记者注意到，作为由北京西城区国资控制的寿险公司，包括此次增持绿色动力在内，长城人寿在今年已举牌五家上市公司（含A股及H股）。粗略计算，此次举牌绿色动力，长城人寿合计耗资1.83亿元。此次举牌之后，当前长城人寿持有5%以上股权的上市公司数量将达到八家。

然而，密集举牌上市公司的背后，长城人寿的盈利能力和偿付能力充足性压力不小。继2023年亏损3.67亿元之后，2024年一季度，长城人寿再次亏损3.52亿元，近15个月内累计已亏损7.19亿元。

尽管2023年12月，长城人寿曾完成10.93亿元规模的增资扩股，但随着业绩亏损以及偿付能力过渡期政策影响导致实际资本有所减少，截至今年3月末，长城人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别由上年末的90.61%、160.21%下降至75.66%、151.31%。

半年内耗资1.83亿举牌绿色动力

根据绿色动力发布的公告，长城人寿于2024年7月31日以连续竞价方式增持公司H股至7015万股，持股比例增加至5.0343%。

其中，今年2月至7月的六个月时间内，长城人寿各月分别买入绿色动力312.6万股、1466.8万股、1366.6万股、837.3万股、1874.4万股、1157.3万股，交易均价分别为每股2.3495元、2.5119元、2.587元、2.616元、2.7115元、2.6435元。

长江商报记者粗略计算，此次举牌绿色动力，长城人寿合计耗资约1.83亿元。

事实上，今年以来，长城人寿已多次出手。其中，今年年初，长城人寿举牌无锡银行，为近8年来A股市场首例险资举牌银行股。今年5月，长城人寿举牌江南水务和城发环境。今年6月，长城人寿增持赣粤高速，持股比例升至5.0001%，构成举牌。

值得关注的是，前四次举牌中，长城人寿的目标均为A股上市公司，而此次举牌的则是绿色动力H股。从被举牌公司所处行业来看，长城人寿对于公用事业类上市公司颇为青睐。

今年被举牌的上市公司中，城发环境、江南水务为环境治理行业上市公司，绿色动力则属于环保板块，其最终实际控制人为北京市国资委。

简式权益变动报告书显示，环保和公用事业是长城人寿重点配置板块之一，长城人寿认为绿色动力是国内垃圾环保头部公司之一，主业为垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护、 技术顾问业务，主要产品有环保服务、电力生产等，上市公司业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。

数据显示，2023年，绿色动力的营业收入和净利润为39.5亿元、6.29亿元，同比减少13.39%、15.51%，但股息率达到6.18%。

公告还披露，2023年以来，对于具有长期收费权，长期稳定现金流和长期稳定收益，能够穿越经济周期的优质资产，长城人寿加大集中配置力度，截至2024年中报，长城人寿权益投资取得不错的投资收益。

而在此次举牌绿色动力之后，当前长城人寿持有5%以上股权的上市公司数量将达到八家，其中七家为A股上市公司，分别为金融街、浙江交科、中原高速、无锡银行、江南水务、城发环境、赣粤高速，持股比例分别为5.6329%、7.3033%、9.1317%、6.973%、5.214%、6.0001%、6.1757%。

保险业务收入持续增长但净利仍亏损

密集举牌上市公司的背后，长城人寿的盈利能力和偿付能力充足性压力不小。

资料显示，长城人寿成立于2005年，北京金融街投资（集团）有限公司直接和通过北京华融综合投资有限公司、北京金昊房地产开发有限公司间接合计持有长城人寿50.69%股份，为公司控股股东，北京西城区国资委为公司实际控制人。

长江商报记者注意到，自2022年以来，长城人寿盈利能力大幅下滑并在2023年陷入亏损。2019年至2023年，长城人寿的保险业务收入分别为80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元、148.53亿元、230.38亿元，净利润分别为1.15亿元、1.35亿元、1.49亿元、0.99亿元、-3.67亿元。

今年第一季度，长城人寿的保险业务收入为112.8亿元，净利润继续亏损3.52亿元。这意味着，近15个月内，长城人寿累计已亏损7.19亿元。

根据中债资信出具的跟踪评级报告，长城人寿的保险业务收入实现大幅增长，但2023年受外部环境变化影响较大，准备金折现率曲线下移、投资市场震荡下行等多重因素导致公司出现亏损。2023年公司实现投资收益20.69亿元，同比小幅下降4.43%。

同时，受到国债收益率曲线下行以及保费收入大幅增加影响，2023年，长城人寿提取保险责任准备金同比提高100.10%至159.16亿元。此外公司2023年还计提了2.87亿元的资产减值损失（主要为可供出售金融资产及长股投减值损失），同比大幅增加2.77亿元。

值得一提的是，2023年12月，长城人寿曾完成10.93亿元规模的增资扩股，公司控股股东的一致行动人北京华融综合投资有限公司以及新引进股东中国国有企业结构调整基金二期共同参与。

随着核心资本的补充，2023年末，长城人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为 90.61%、160.21%，同比上升4.89、8.90个百分点。

不过，随着今年一季度业绩再次亏损以及偿付能力过渡期政策影响导致实际资本有所减少，截至今年3月末，长城人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别下降至75.66%、151.31%。

中诚信国际也在评级报告中指出，现阶段来看，长城人寿偿付能力充足率符合监管要求，但考虑到未来公司业务的持续发展、资本市场不确定因素的增强等因素，公司将面临较大的资本补充压力。