增规模难增营收，华润信托的尴尬是全行业的困境！

2023年信托资产规模最高的公司已确定。

4月30日，来自华润信托的年报今日显示：合并口径下，实现营业收入35.57亿元，净利润15.55亿元。截至2023年末，华润信托信托资产规模已达25984.97亿元，较一年之前接近增长1万亿元。

至此，华润信托成为了信托行业“两万亿俱乐部”的唯二成员之一，在规模上属于遥遥领先。值得关注的是，即使如此体量的华润信托，也遭遇营收下滑、风险暴露等等问题。

头部也有头部的烦恼。

一、 增规模不增营收

从业绩方面来看，2023年华润信托实现营业收入35.57亿元，较去年同期增加1.43%；归母净利润15.55亿元，同比下降33.19%。在营业收入基本保持不变的情况下，净利润下降了近1/3。

在营收科目中，华润信托2023年利息净收入下降37.5%，手续费和佣金净收入下降12.42%。不过这两项收入的下降被投资收益和公允价值的增加所抵消，显示华润信托在自营投资上的良好业绩。由于持有国信证券22.23%的股权，这笔投资为华润信托带来10.27亿元的收益。

营业支出上，信用减值损失从3.75亿元增加到5.61亿元，显示华润信托在风险处置上的压力。加上营业外支出增加了近5.8亿元，综合导致净利润下跌。

但是从华润信托年报中，发现了一个令人震惊又无奈的现实。

头部如华润者，即便很好地控制了管理费，没有大规模招兵买马，一万亿新增信托规模也仅仅带来了营业收入的微增。

仅以手续费和佣金净收入来看，甚至处于下降的趋势。

这样的无奈，实属尴尬。

不过华润在年报中也坦诚，受资本市场波动、行业竞争加剧、民营地产持续恶化等因素影响，信托行业营收、利润、人均利润等经营性指标均呈持续下滑态势。

二、 合规的挑战

行业转型趋势下，信托公司也纷纷调整高管队伍以应变。

此次年报中，华润信托透露公司于召开2023年底召开董事会，聘任胡昊担任公司总经理，其任职资格待监管部门核准后生效。

有关报道显示，胡昊曾任交通银行总行管理培训生，其职业生涯的大部分都在交通银行。现任华润信托党委副书记、董事（拟任）、总经理（拟任），华润元大基金董事长。

2023年初，深圳银保监局对华润信托董事长变更予以批复，核准刘小腊出任华润信托董事长的任职资格。在此之前，他已担任华润信托总经理数年。资料显示，刘小腊曾在招商银行、珠海华润银行等金融机构履职。此番履新，担任华润信托董事长、党委书记，国信证券董事。

新任班子成员要面临的一个问题，就是合规。

来自监管的信息显示，华润信托因多项违法违规行为被监管处罚，同时公司多位责任负责人被予以警告，处罚日期为为11月13日。

处罚事主要系华润信托本次存在违规压降金融同业通道业务，增加地方政府隐性债务风险，通道业务压降措施不规范等多项违法违规行为。

无独有偶，11月22日，国家金融监管总局官网连发五则行政处罚信息，均剑指华润信托。

据深金罚决字〔2023〕34号公告显示，华润信托主要主要违法违规事实包括：

风险底数不准确、风险分类不真实，风险抵御能力指标不实、未按规定计提损失准备，违规压降金融同业通道业务，增加地方政府隐性债务风险，通道业务压降措施不规范、压降结果不彻底、原状分配信托财产推进处理措施不力，金融同业通道业务未及时压降，管理不属于委托人的财产，关联交易管理不到位，产品净值化管理不到位。

国家金融监管总局深圳监管局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条及相关审慎经营规则，对其处以罚款350万元。

除对公司进行处罚外，监管局还对华润信托4名相关责任人也被监管处罚，处罚是有为上述违法违规事实，并予以警告。

三、 风险化解忙

在信托行业，华润信托的资产的投向不同于绝大部分信托公司，可谓是独树一帜。

截至2023年末，华润信托管理信托资产规模为25984.97亿元，规模居于市场首位。其中，信托资产投向证券市场的规模达到22788.55亿元，占比为87.7%。而投向实业、基础产业及房地产业的资金占比分别为6.76%、0.43%、0.25%，总共占比不到8%。

这也意味着，作为头部央企信托华润，对于房地产和基础产业业务根本不存在依赖度一说。

这也符合其战略规划，报告期内，华润信托确立了证券投资服务、标品资管、资产证券化、结构金融、财富管理、固有业务六大业务方向。

尽管华润信托地产业务占比较低，但是在经济面临下行压力、房地产行业风险集中暴露的环境下，自然也不可能独善其身。

年报中华润也表示，信托公司促转型、防风险、稳增长压力增大。

2024年1月初，来自富力地产的公告，揭露了华润信托与广州富力司、太原启富和太原富力盛达房地产开发有限公司合同纠纷一案。公告中，富力地产表示其收到的深圳市中级法院出具的《民事判决书》，判决结果主要有以下几点：

一是广州富力地和太原启富于本判决生效之日起十日内向华润信托偿还本金约3.19亿元以及相应逾期利息，承担该清偿责任后有权向太原富力盛达追偿;

二是广州富力和太原启富于本判决生效之日起十日内向某、华润支付律师费80万元，同样承担责任后有权追偿；

三是驳回华润信托的其他诉讼请求。

当前，富力地产深陷债务困境，截至2023年12月31日，富力地产的借款总额为1,273.0亿元，借款总额的融资来源包括银行借款、离岸美元优先票据、境内债券，以及信托贷款及其他借款。尽管华润信托赢得了诉讼，但是合适能够拿到钱还是一个未知数。

无独有偶，在工商信息查询平台的公告栏上可以看到，目前华润信托与上海世茂也有纠纷。

种种迹象显示，华润信托在行业风险化解和处置上，依旧面临不小的压力。

四、华润的尴尬是全行业的痛点

自2022年开始，华润信托利润开始出现了下滑，到2023年，尽管管理规模增加了一万亿，尽管业务管理费做到了稳中有降，但依然面临增规模不增营收的尴尬局面。

主要原因在于，新分类背景下，部托公司开始探索新的业务门类，而新的经营模式和盈利模式正在建立中。部分资产管理信托业务在起步探索期，往往回报率相对较低。

尤其是依托自身的服务能力来获得的收益，需要时间的积累，得到委托人的信任及市场的认可也并非一朝一夕之事。更重要的是，标品信托等佣金和服务收费与过去非标完全不是一个层次。这也就是资产服务信托的规模增加很快，但是利润却没有同步增长甚至下滑。

当然，“价格战”也是不得不考虑的因素。面对“三分类”和转型趋势下，依赖传统的信托融资业务的信托公司，在探索新类型业务中往往并没有将重点放在专业能力提升上，而是简单地通过价格竞争来获取市场份额，通过低收费、少收费甚至不收费来挤占市场。

这背后固然有考核制度的影响，但这种恶性竞争手段损害的不仅仅是信托公司自身，还有整个行业的可持续发展。

华润信托在2023年，启动了“656”战略。

即确立6个业务方向（前文已述），打造打造专业服务、投资研究、风险管理、客户开拓、组织动员5 种核心能力，实施流程再造、科技赋能、风险管理、组织变革、深化协同、品牌建设6 项建设举措。

其目标是致力于成为国内领先的资产管理服务商。

从规模来看，华润信托确实做到了。但是在规模增加万亿的背景下，营收却仅有微增。如果以利息净收入和手续费佣金收入的维度来看，甚至是下降的。

这样的尴尬不是只有华润一家所有，而是全行业的问题。转型是痛苦的，但确实必须做的。各家信托公司，也只有迎难而上。 毕竟，挣“快钱”的时代早已远去。再多的怀念，再多的唏嘘，都不能改变这一铁定的事实。 业内的共识，信托公司要提升信托主营业务的收入能力，提升自身的资产管理和资产服务能力以支撑信托公司盈利水平稳健增长。

华润信托将如何演绎？

答案只能交给时间。