奢侈品电商巨头“美股退市”，寺库融了40亿仍难维持经营

近期，由于未能按期递交年度财务报表，知名奢饰品电商寺库被迫退出美国纳斯达克证券交易所市场。寺库曾以中国奢侈品电商行业“领头羊”身份在2017年成功上市，当时市值高达6.7亿美元，占据了25%的市场份额。

然而，尽管已遭强制退市以及大量消费者投诉，寺库的官方网站及应用程序仍然照常运作，微信公众号亦维持着促销活动的宣传推送。自2011年起至2020年间，寺库共实现约40亿元人民币融资，然而现今却陷入投诉纠纷，引起了社会各界的高度关注与质疑。

奢华电商身陷低价困境

导语：作为中国知名的高端商品及生活方式互联网零售商，寺库曾经成功融资数十亿人民币，并于2017年在美国纳斯达克挂牌上市，然而现如今，却深陷低价竞争的泥潭。本文针对寺库目前面临的经营危机进行深度剖析。

正文：位于北京的寺库电子商务股份有限公司（以下简称“寺库”），是全国领先的高端商品及生活方式的零售服务平台。寺库以线上线下相结合的零售模式为主体，涵盖了网站、手机应用程序和实体体验店等多个渠道，致力于向消费者供应高端商品和生活方式服务。

寺库在过去的发展历程中，累计融资规模超过40亿元人民币，吸引了众多投资方的注意，如IDG资本、银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、日本盘古基金、德国贝塔斯曼基金、法国Ventech基金以及法国欧尚家族基金和WJ Capital这样著名的投资机构。寺库还与近150家国际知名品牌建立了紧密的合作关系，成为了Prada集团在中国的首个电商合作伙伴。

然而，寺库的辉煌并没有持续太久。自2017年9月在美国纳斯达克上市以来，寺库的股票价格一路下滑，甚至在2021年12月，由于股价连续30个交易日低于1美元，寺库收到了来自纳斯达克的首次退市警告。

寺库的财务状况也不容乐观。根据天眼查的最新数据显示，寺库的创始人李日学已经被列为“被执行人”，涉及的诉讼案件多达上百起，大部分都是关于买卖合同纠纷和网络购物合同纠纷的。寺库的累计被执行金额高达3757.6万元，其中有74.8%的金额尚未履行。

寺库的企业风险方面，共有裁判文书23份，涉案总金额12.174612万元；开庭公告282份，立案信息45份。寺库的财务状况也备受关注，尽管寺库尚未公布2022年和2023年度的财务报表，但是从2022年上半年的财报数据来看，寺库的营收为11.64亿元，同比下降了23.72%；净亏损达到8.17亿元，亏损幅度较去年同期扩大了19倍。

寺库的经营状况也引发了消费者的广泛质疑。截至2023年7月19日，寺库在黑猫投诉平台上的投诉量已经高达23427条，大多数投诉集中在“不发货”、“不退款”等问题上，有些问题甚至已经拖延了两年仍然没有得到妥善解决。

寺库的官方网站至今依然在正常运营，并且在售卖各种奢侈品。在社交媒体平台上，诸如小红书、微博、豆瓣等，也有大量用户以“寺库”为关键词进行投诉。

奢侈品电商乱象丛生

寺库作为国内奢侈品电商领域的代表企业之一，长期以来一直深受消费者信任并且迎来广大消费者选择他们作为购买奢侈品的首选购物平台。然而，近期却因负面信息缠身，让人不得不重新审视这个行业的混乱局面。在消费者服务满意度调查网站黑猫投诉上，有超过2.34万条针对寺库的投诉，其中涉及“不发货”、“不退款”以及“虚假发货”等问题。

值得注意的是，这些投诉的解决时间跨度甚至长达一年以上，仍然显示为“处理中”状态。这无疑给消费者带来了极大的困扰，也反映出寺库在处理消费者投诉方面的严重滞后性。

与此同时，其他知名同行公司如Matches Fashion，Net-a-porter和Coupang的业务也都面临种种困境。欧洲奢侈品电商Matches自6月30日起全面停业，Net-a-porter中国业务已进入清算阶段，预计从2025年春夏系列开始将不再向品牌下订单，中国线上业务将持续至明年3月底。韩国电商巨头Coupang在今年2月份斥资5亿美元收购全球最大的奢侈品电商Farfetch的业务和资产，助力后者完成私有化，但此举曾导致Farfetch股价大幅下跌。

实际上，奢侈品电商这一领域正逐渐被视为“伪命题”。原因在于，作为上游的奢侈品品牌们，更加偏好线下渠道。正如LVMH的首席财务官Jean Jacques Guiony在一次业绩发布会上所指出的那样，奢侈品电商并不能成为品牌销售的主导渠道，品牌直营的电商平台才会成为未来分销的主要驱动力。

在这种背景下，各大奢侈品品牌纷纷加快在中国市场的布局步伐。法国奢侈品巨头爱马仕在南京德基店铺进行了扩店后重新启动，并首次进军河南市场，在郑州开设了首家门店。几乎在同一时期，另一家奢侈品牌LOEWE也入驻成都IFS国金中心。此外，意大利奢侈品品牌Versace在成都、杭州、深圳和南京四地一口气连开五家全新的精品店。

不仅如此，包括Dior、江诗丹顿、Louis Vuitton等在内的众多品牌也在2023年相继进驻上海张园。除此之外，开云集团旗下的高级珠宝品牌宝诗龙也将中国的门店数量扩张纳入其行动计划之中。据媒体报道，在成都SKP商场开业当日，包括香奈儿、爱马仕等品牌门店前均排起了长队。

根据贝恩咨询的数据显示，中国在2021年的奢侈品销售额增长了36%，而在2022年，尽管受到疫情影响，奢侈品销售额依然同比增长了21%。对于奢侈品集团而言，中国市场无疑是一块诱人的肥肉，布局线下能够更为直观地展示品牌影响力，相较之下，线上渠道则更多地倾向于营销层面的投入，而非进一步加强电商渠道建设。

酷公司认为，寺库的危机充分暴露了奢侈品电商行业的诸多乱象。一方面，部分电商平台过度追求规模扩张，盲目融资烧钱，却忽视了基本的经营管理和风险控制；另一方面，监管部门对于电商平台的违法违规行为查处力度不足。