融券新规今日落地。
根据此前交易所的部署，为加强融券逆周期调节，自7月22日起，投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%，私募这一比例不得低于120%。此前，两者的比例分别为80%、100%。
近日，券商陆续发布通知称，投资者的存量融券合约不受影响，但存量合约在今天及以后展期的，适用新规。保证金比例的调整将影响投资者信用账户的保证金可用余额。“此举将增加融券成本，减少融券需求。”券商两融人士向券商中国记者表示。
新增合约保证金比例为100%
7月10日，沪深交易所发布通知称，为加强融券逆周期调节，经中国证监会批准，沪深交易所就调整融券交易保证金比例作出了安排。
投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出的融券保证金比例不得低于120%。本通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行，其展期适用通知的要求。
通知自2024年7月22日起施行。各市场参与人应当根据本通知要求认真做好相关业务和技术系统准备，确保业务平稳运行。
随后，各家券商也发布了相关通知，且对此进行了进一步细化。7月18日，中信证券通知称，投资者不为私募证券投资基金的，在2024年7月22日及以后新开立融券合约适用的融券保证金比例调整为100%。若投资者于2024年7月21日及以前开立的融券合约的融券保证金比例低于100%，且合约原到期日在2024年7月21日及以后的，展期后前述合约的融券保证金比例于合约原到期日后第一个交易日起调整为100%。
“上述保证金比例调整将影响投资者信用账户的保证金可用余额，请投资者知悉。”中信证券称。
申万宏源证券也发布通知称，对于7月22日前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原比例要求执行。本次调整前未了结的融券合约后续展期的，其融券保证金比例按新比例要求执行。差异化设置融券保证金比例的客户，其融券保证金比例下限不得低于最新监管标准。
也有券商称，公司对融券保证金比例实行差异化管理，针对不同板块采取不同的保证金比例标准，对融券保证金比例范围控制在100%—150%之间，符合差异化管理风控逻辑和最低融券保证金比例要求。
“公司拟于2024年7月19日前完成系统升级，确保存量融券合约展期时及新开仓融券合约对应融券保证金比例满足监管要求。”券商称。
融券业务规模继续收缩
华北一家券商两融业务负责人称，融券业务规模将有所收缩，此外，客户结构也可能会发生变化。随着融券门槛的提高和监管的加强，部分投机性强的客户可能会退出融券市场，客户结构将更加合理和稳定。
另有券商人士向券商中国记者表示，融券保证金比例的提高等措施将增加融券成本，这可能会使部分投资者对融券业务持谨慎态度，但同时也将促使证券公司更加注重风险管理，提高融券业务的盈利能力。
据悉，这已经不是交易所第一次提升融券保证金比例。去年10月30日，交易所通知称，投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。通知实施前尚未了结的融券合约，融券保证金比例要求仍按照原规定执行。当时也是为了加强融券逆周期调节，维护证券市场交易秩序。
证监会数据显示，2023年8月以来，证监会采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措。截至2024年6月底，融券规模累计下降64%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，对市场的影响明显减弱。
数据显示，上周市场融券卖出额为57.61亿元，周环比下降23.54%。截至7月19日，融券余额为292.03亿元，融券余额在两融中的占比为2%。
券商人士称，融券规模的进一步下降，不仅仅是因为融券保证金比例上调，还因为监管对转融券管理的趋严。7月10日，证监会暂停了转融券，且存量合约要在9月30日前了结。据悉，券商融券的券源有超过一大半均来自于转融券。
责编：王璐璐
校对：刘榕枝
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