北京
国际大豆市场供需逐步转向宽松，主要基于2023/24年度全球油籽的丰产且2024/25年度美豆播种面积及单产预期较好的缘故。尽管生柴消费增速较快使得全球大豆压榨消费需求增速迅猛，但整体来看供应增量依旧是大于需求增量，全球大豆供需依旧朝向宽松方向发展。节奏上来看，当前南美三国大豆产量达到创纪录的2.13亿吨，二三季度全球大豆供应较为充足，但随着巴西大豆销售进度的加快，预计巴西大豆的卖方升贴水在三季度仅维持季节性偏强走势，大幅拉升的概率不大。目前市场关注点逐步转向美豆新作市场。2024/25年度美豆播种面积恢复性增长，今年三季度发生拉尼娜的概率已经上升至65-70%，但强拉尼娜暂不可预见，美豆单产预期相对乐观，新作美豆产量有望维持在1.2亿吨左右的高位，同时美国需求增幅也弱于供给，受此影响美豆库销比逐步走强，美豆也朝向宽松方向发展。价格方面，美豆期货价格预计筑底震荡为主，由于7-9月为美豆关键生长季，不排除阶段性的天气升水交易，预计CBOT大豆主力合约在1000-1350美分/蒲区间内宽幅震荡，并以偏弱下跌为主。可能的阶段性利多主要在于美豆主产州天气交易，利空则主要来源于全球大豆供应宽松的趋势。
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