ST中泰中报预告减亏 2025年有望摘帽

牛犇

时间来到七月中旬，上市公司中报业绩预告已经进入密集披露期，氯碱龙头ST中泰就在近期公布了上半年的经营情况。虽然公司仍未扭亏为盈，但亏损幅度同比大幅降低。并且ST中泰表示，“公司有信心在 2025 年摘帽。”

上半年亏损规模降低

总市值已不足百亿

ST中泰半年度业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.30亿元至 2.80亿元，同比增长75.34%至 69.98%。在业绩减亏的诸多原因中，ST中泰主营业务的改善就是其中之一。

ST中泰表示，“公司主营氯碱化工和粘胶纺织两大主业，报告期内主要原材料煤炭、焦炭等采购价格下降，同时公司持续推进降本增效，氯碱板块扭亏为盈；纺织板块因终端有效需求不足，经营业绩未有明显改善。”据悉，ST中泰前身为新疆氯碱厂，是全国大型氯碱化工企业之一，主营聚氯乙烯树脂(PVC)，离子膜烧碱、黏胶纤维、棉纱等产品。其中，氯碱化工最新占营业收入比重最高达45.68%。

不过，ST中泰或是由于业绩持续亏损也导致了主力资金不断地抛售。自2024年以来，ST中泰股价已经折价近40%，其总市值也由最高时的450亿元缩水至如今的不足百亿。

而在业绩持续亏损之外，ST中泰还遭到了监管层的处罚。

据公告，公司于2024年3月20日披露，近日收到中国证监会下发的立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案；3月27日，公司及相关责任人收到新疆证监局出具的《行政处罚事先告知书》；5月17日，公司及相关责任人收到新疆证监局出具的《行政处罚决定书》。公司股票也自5月21日起被实施“其他风险警示”，股票简称由“中泰化学”变更为“ST中泰”。据悉，经查明，公司2022年年度报告中存在虚假记载，2021年年度报告、2022年年度报告中存在重大遗漏等，因此，对公司及相关责任人给予警告，并处以不同程度的罚款。

这对ST中泰的投资者们也造成了较大影响。不过，根据相关司法解释，在2022年2月17日至2024年3月19日期间买入，且在2024年3月20日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）的投资者，可通过法律途径维护自身合法权益。符合上述条件的投资者也可将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到邮箱 quanyi85651425@163.com ，参与索赔征集活动。本次索赔预征集可主张的范围包括投资差额、佣金、印花税损失等，最终的获赔条件与获赔金额将以法院认定为准。投资者在未获得赔偿前，无须支付任何律师费用。

预计2025年摘帽

主营正增长仍有挑战

也因此，投资者们在近期的机构调研中对ST中泰业绩持续亏损和戴帽这两件事尤为关注。比如有投资者向ST中泰提问，“2025 年有信心利润为正和摘帽吗？”对此，公司方面回复称，“公司有信心在 2025 年摘帽。”公司进一步解释称，“根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司将在收到《行政处罚决定书》之日起满十二个月后，及时向深圳证券交易所申请撤销其他风险警示，公司密切关注监管政策动态。”

但对于今年能否实现盈利，ST中泰方面并没有明确回复，公司表示，“2024 年一季度归母净利润为亏损 1.77亿元，同比大幅减亏 43.61%。二季度氯碱市场有所回暖，PVC售价正在逐步恢复，公司成本环比下降，具体经营业绩请关注公司半年度报告。”

而据了解，PVC作为一种重要的塑料原料，其下游产品中60%以上与房地产相关，PVC制品在房地产中的应用场景包括管材/管件、型材/门窗、地板/墙板和电线电缆等，公司的业绩持续亏损正与房地产行业高度相关。ST中泰在2023年年报中表示，“新建装置产能陆续释放，PVC 市场供应量增加，房地产市场表现较为疲软，下游应用消费需求偏弱，下游加工企业开工率不足，导致PVC 需求增长受到一定抑制。”

同时，ST中泰进一步表示，“2024 年，PVC 市场整体预期偏弱，行情有可能出现筑底反弹，但大幅上涨的可能性较小。”而部分知名研究机构对PVC市场上半年的观察及预测也显示，PVC在2024年的表现并不乐观。

如方正中期期货近期研报显示，国内PVC现货市场在上半年供需偏弱，尤其是需求端，这导致市场目前面临高库存的压力。因此，虽然主产区企业存在生产压力，但并无挺价意向。同时，受宏观环境影响，房地产市场仍处于调整过程中，PVC下游制品厂订单不足，开工仍维持在相对低位。此外，PVC出口市场表现同样不佳。下半年，需求端或仍难有明显起色。

这意味着，ST中泰在2024 年依托主营PVC业务翻盘还有不小的挑战。

（本文所涉个股仅做举例，不作买卖推荐）