多只可转债即将到期 时间价值对定价产生负面影响

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本报讯（记者 刘扬）受7月16日到期影响，7月10日，盛路转债收报于143.36元/张，下跌20%，全天成交10.04亿元。值得注意的是，7月11日为盛路转债最后交易日，7月12日至7月16日，盛路转债持有者可以将盛路转债转换为公司股票，目前转股价格为6.75元/股。7月16日收市后仍未转股的“盛路转债”将被强制赎回。截至7月10日收盘，盛路转债的转股溢价率为79.87%，若投资者不及时操作可能面临亏损。

除了盛路转债，7月还有德尔转债、万顺转债、横河转债、凯中转债分别于7月18日、7月20日、7月26日和7月30日到期；此外，苏农转债、岭南转债则分别将于8月2日和8月14日到期。

据横河精密的公告信息，公司于2018年7月26日公开发行了140万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额1.40亿元。本次发行的可转债期限为自发行之日起6年，即2024年7月26日，横河转债将迎来到期日。根据相关规定，在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将赎回全部未转股的可转债。具体赎回价格，公司将以可转债票面面值的110%的价格向投资者赎回全部未转股的可转债，即横河转债到期合计兑付110元/张。

截至7月10日收盘，横河转债的价格为289元/张，转股溢价率高达243.21%，若投资者不及时操作可能面临亏损。此外，由于横河转债属于“双高”转债，相关持有人还需要注意转债“杀溢价”风险。

通常而言，转股、有条件赎回、到期赎回、回售为降低转债余额的主要途径；多数转债在存续期触发强赎条款后，发行人行使强赎权促使大面积转股，但2023年转债到期赎回的数量明显增加，这主要是因为2023年出现了正股退市导致转债退市的现象。

“未来两年到期的转债较多，时间价值可能对市场定价产生负面影响。根据转债时间价值的变动，最后两年转债的定价衰减速度会加剧。随着2024年、2025年进入最后两年的数量显著增加，转债剩余期限这一指标的影响力将会逐渐凸显，这部分转债的定价将会显著压缩。从整体转债市场的角度来说，会在一定程度上限制市场的整体定价。目前看，估值的衰减不是线性的，投资者可以主要关注剩余期限2年以内或者3年以内的标的。”兴业证券固定收益首席黄伟平分析认为。