闪电拆分！顶级械企在布什么局？

文章来源：思宇MedTech；编辑：Sophia

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2024年7月9日，顶级生命体征监护仪器公司迈心诺Masimo（纳斯达克股票代码：MASI）表示，一家未公开的潜在合资伙伴出价8.5亿至9.5 亿美元收购其消费者音频业务的多数股权。

而2022 年，Masimo 在 收购 Viper Holdings（Sound United 及其高端音频和家庭影院系统的母公司）花费了10.25 亿美元。

Masimo 相关人员表示，他们计划通过谈判获得更高的价格。

7月9日午盘交易中，MASI 股价下跌超过 2%，每股 109.41 美元。标准普尔 500 指数小幅上涨。

# 收购，拆分，出售？

大手笔收购

2022年2月份，迈心诺放出消息，表示要斥资10.25亿美元收购音响界巨子Sound United。

对此华尔街的分析人士感到费解，因为这起收购不仅规模大，而且有点“离经叛道”，不是传统的医疗器械技术的并购。

消息放出的第二天上午，公司股价下跌了三分之一，也为后面埋下了雷。

不过最终，在2022年4月，迈心诺还是宣布完成了对 Sound United 的收购。

Sound United 是一家领先的消费技术公司，拥有多个优质音频和家庭娱乐品牌，被收购后将作为 Masimo 的一个部门运营。

Sound United 经营的标志性消费品牌包括 Bowers & Wilkins 、Denon 、Polk Audio、Marantz、Definitive Technology、Classé和 Boston Acoustics。

此次收购耗资10.25亿美元（约合人民币74.13亿），是2022年全球医械领域的前十大并购交易之一。

Masimo 创始人、董事长兼首席执行官Joe Kiani表示，“此次收购是为了 将 Sound United 的优质技术、成熟的消费者渠道和知名品牌 添加到 Masimo 广泛的医院、家庭医疗技术解决方案组合中。

Masimo 在 先进信号处理、生物传感和光子技术方面的专业知 识与 Sound United 的 音频和家庭自动化技术相结合 ，将为全球家庭和医院的人们带来直观的解决方案。

宣布预备拆分

2024年3月，迈心诺宣布，其董事会已授权公司管理层对拟议的消费者业务剥离进行组织架构评估。

短短2年，当初重金收购，现在却又计划拆分。

除消费者音频业务外，此次分拆的业务 还包括一些消费者健康产品， 例如 Stork 婴儿监视器和 Freedom 智能手表和手环，而 Masimo 将保留其专业医疗保健和远程医疗产品。

美国知名投行Needham & Co 的分析人士Mike Matson曾经表示， 此次收购似乎并没有帮助两家公司蓬勃发展。

收购时，Sound United 的收入约为 9 亿美元，EBITDA 利润率约为 14%。 但其利润率可能会萎缩，2023年收入仅为 7.73 亿美元。

假设 Masimo 以约 7.3 亿美元的价格出售消费者音频业务，然后用现金偿还债务， Masimo 的年度利息支出将减少约 3700 万美元。

另有分析人士认为，医疗业务的毛利率和营业利润率明显高于非医疗保健业务，此举应该能够为Masimo恢复强劲的现金流。

出售？尚未可知

本周美国证券交易委员会 (SEC) 披露了消息，一家未公开的潜在合资伙伴出价 8.5亿至9.5 亿美元收购其消费者音频业务的多数股权。

在7月8日向 SEC 提交的文件中，Masimo 表示，它于7月2日收到了一位潜在的联合合伙企业求购者的不具约束力的条款清单确认书。

除了消费者业务多数股权的现金购买价格范围之外，条款清单还包括 将双方之间的独家经营期短期延长至 2024 年 8 月中旬。

另外一两家公司可能会加入合资企业，但需要时间进行调查。 Morgan Stanley 和有关 顾问 正在 向 Masimo 提供建议。

# 第二季度营收创新高

迈心诺最近一直风波不断，代理权争夺战轰轰烈烈，尚未看到大结局。

2022年迈心诺放出收购的消息之后，公司市值蒸发50亿美元，激进股东 Politan Capital Management 就曾希望重组公司董事会，以争夺公司的领导地位和战略决策权。

事情到现在仍然没有结束，最近Politan Capital Management又在试图让迈心诺CEO辞职下台。

不过，风波之中仍有好消息。

2024年7月9日，迈心诺公布了截至6月29日第二季度的初步收入和部分财务业绩：

合并收入预计约为4.96 亿美元，按报告计算增长 9%，按固定汇率计算增长 10%；

医疗保健收入预计约为3.44 亿美元，按报告计算增长 22%，按固定汇率计算增长 23%；

非医疗保健收入预计约为 1.52 亿美元，按报告数据计算下降 13%，按固定汇率计算下降 11%；

新医疗保健合同的增量价值预计约为1.34亿美元，该指标代表多年合同期限内的总合同收入，包括与新客户的合同以及与现有客户的增量新合同业务；

驱动器出货量预计约为58,000 台，主要是非侵入性技术板和仪器的出货量，不包括手持式和指尖脉搏血氧计。

Masimo 创始人、董事长兼首席执行官Joe Kiani在新闻稿中表示：

“很高兴看到第二季度医疗保健业务的增长和实力，而且进入第三季度后订单需求非常强劲。同时我们的医疗保健团队在过去几年中充分展示了大幅提高市场份额的能力，在 2024 年有了一个良好的开端。”

# 关于迈心诺（Masimo）

迈心 诺 于198 9年成立于美国，公 司总部位于 加利福尼 亚州。

这家国际 医疗技术公司 开发、制造和销售各种无创的患者监测技术、医院自动化解决方案、家庭监控设备等消费产品。

公司的核心产品是脉搏血氧监测仪、脉搏血氧测量技术SET®、大脑功能监测技术、区域血氧仪、声学呼吸速率监测技术、鼻腔高流量呼吸支持治疗等等。

2023年11月17日，其Masimo W1™医疗级手表（Masimo W1™ medical watch）获批FDA 510(k)，消费者可以在没有医生处方的情况下购买这款手表。

主编｜赵清 审核｜祎禾