国内组件厂半年或亏掉数百亿，熬过“冷冬”可能需要3~4个季度

随着多家光伏组件厂商的半年报预告的逐步披露，显而易见的是，上半年可能超80%的业内公司都会出现大幅度的亏损。有部分龙头光伏厂商，已经做好了亏损4个季度的准备。

弘元绿色能源股份有限公司今天晚间透露，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-8亿元到-11亿元；预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-7亿元到-10亿元。去年上半年，公司营收71.74亿元，毛利15.76亿，归属净利润为10.17亿元，扣非净利为8.46亿元。

目前，该业务范围已覆盖完整的光伏产业链，报告期内，光伏行业进入结构性调整阶段，在行业供需失衡持续扩大的影响下，市场竞争进一步加剧，主产业链产品价格承压，行业盈利水平大幅下降。公司营业收入较去年同期出现下滑，主营业务产品毛利率同比有较大下降，存货跌价准备大幅增加，导致公司净利润为负值。今年第一季度，企业营收为21.91亿元，同比下降38个百分点。同时归属净利润为-1.414亿，扣非净利-1.641亿元。2023年，弘元绿能核心营收来自于硅片和硅棒，达到107.3亿，收入占比90%。组件电池板块收入8.673亿元。

（弘元绿能2023年营收情况）

与此同时，另一家垂直产业链A股上市公司的半年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为-55亿至-48亿，降幅或超152%。尽管该企业加大了对光伏终端市场的产品及服务投入，实现组件销量同比增长；但受制于光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降的影响，导致与上年同期相比，本报告期内增量不增收、对参股硅料企业的投资收益减少，预计计提存货减值45亿以上，短期盈利承压。

面对目前行业激烈的竞争局面，该公司在深入研判行业技术发展趋势的基础上，坚定围绕BC技术平台深入布局，构建基于提升客户价值的全场景产品矩阵。报告期内，公司推出了基于HPBC2.0电池技术的Hi-M09新产品，搭载高品质泰睿N型硅片和先进钝化技术，组件功率高达660W，转换效率高达24.43%，公司将加快推进新产品于今年四季度开始批量供货，聚力打造长期可持续竞争力。

此外，部分垂直一体化公司的亏损额可能都会在数十亿元左右，叠加起来核心厂商的亏损总额可能打到数百亿元。预计整个亏损趋势还会延续到第三、第四季度，部分公司已经做好了亏损4个季度的准备工作。如何度过不赚钱的阶段，将是下一个阶段的重点。

哪些公司可能活不下去？如果从过去的相关数据预测来看，可能有几个方面：第一：现金流严重不足的企业。假设前期就没有怎么赚钱，后台也不够硬，没有资本爸爸的帮助，就算目前出货顺利，也很难支撑完1年。

其次，公司前期的技术积累不足，本身在市场上没有太多号召力。想要靠着组件甩货过日子的话，后续即便收回了一些本钱，也几乎是难以为继的。

第三，有的公司在资本市场上虽然存在，但只是为了圈钱，并无心经营。它们将会在这个时间段内快速倒下。一方面可能有大量的股权质押，另外一方面有没有现金流支撑，员工离职率高、公司厂房被抵押出去，企业没有办法继续管理，只能将工厂转手，要么就关门大吉了。

第三类公司，从P型期还没有完全适应到N型迭代的企业。部分产线必须大量减值计提，进入N型太晚，还没来得及调整好生产线，却接连遭遇价格狂跌时段，难以持续制造新品。其技术和市场能力都不强的，必然会被淘汰。

第四类：想要进入N型赛道的转型企业。有的是跨界过来的，有的是通过下游往下延伸的。还没来得及全面适应跌价，已经被价格战折磨到不行。最后捡了芝麻丢了西瓜，或者西瓜和芝麻都没搞到的，这样的公司直接被甩出市场。

第五类：前期不管做什么光伏产业链，已经垒了很高的资产负债率、也有大量的亏损的公司，其经营压力原本很大。现在遭遇了产业链的重创调整，只能资产重整的。

第六类：零部件及材料厂商。产业调整期，其原有的产业链技术已落后（并非是P型产品），过去还能混混日子。但现在的严苛条件下，需要有更多的创新型产品（如材料和设备厂商）才能赢得客户。但是当客户都已经业务不行的时候，企业难以成为客户的首选，这样的公司也会倒在地上。

第七类：本身经营不错，但在2023年开始到处乱投资的，希望通过新的投资带动产业多元化的组件或者光伏厂商，也存在危险。因为有限的资金都被花得差不多，又找不到新的融资渠道。

（上图为推广位）

（上图为推广位）

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