北京
东吴证券近日发布能源化工行业：长丝企业延续涨价，美国乙烷价格持续下滑。
以下为研究报告摘要：
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2491.21元/吨，环比-2.20元/吨（环比-0.09%）；国外重点大炼化项目本周价差为1057.16元/吨，环比+26.50元/吨（环比+2.57%）。
【聚酯板块】成本表现强势，涤纶长丝市场偏强运行。周初，地缘冲突不断升级，加剧了原油供应中断担忧，原油价格高位震荡运行，成本面支撑较好，涤纶长丝企业上调部分品种报价，市场重心小幅上探。
但由于下游淡季氛围愈加浓厚，部分工厂释放降负信号，场内成交仍以刚需订单为主，需求面对长丝市
场涨势有所压制，长丝市场继续上行受阻，整体走势较为平稳。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为8000/8500/9400元/吨，环比分别+25/+100/+0元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为28/94/94元/吨，环比分别-63/-13/-80元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为27.4/22.6/26.4天，环比分别+0.6/+0.2/-0.5天，长丝开工率为87.73%，环比+0.82pct，产销率为40.00%，环比-16.43pct。下游方面，本周织机开工率为66.87%，环比-0.58pct，织造企业原料库存为9.51天，环比+0.46天，织造企业成品库存为26.97天，环比+0.79天。
【炼油板块】国内成品油：本周汽油/柴油价格上涨，航煤价格下跌，汽油/柴油/航煤价差均缩窄。国外成品油：本周美国汽油/柴油/航煤价格上涨，汽油/柴油/航煤价差均扩大。
【化工板块】PX：本周PX均价为1042.71美元/吨，环比+0.43美元/吨，较原油价差为409.34美元/吨，环比-6.10美元/吨，PX开工率为86.83%，环比+1.06pct。其他化工品：本周MMA价差表现良好，EVA光伏料、EVA发泡料、纯苯、丙酮价差下滑相对较多。
投资要点-基础化工行业
【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18260/17150/13735元/吨，环比分别-160/-350/-370元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3810/3700/1034元/吨，环比分别+33/-157/-719元/吨。
【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为879/4728/686/5116元/吨，环比分别-39/+99/-3/+61元/吨。②本周聚乙烯均价为8328元/吨，环比-61元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1908/1776/-648元/吨，环比分别+11/-33/-100元/吨。③本周聚丙烯均价为7750元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-185/1590/-644元/吨，环比分别-89/+6/-61元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2769/2290/4343/2959元/吨，环比分别-24/-6/-87/-78元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为596/497/-487/143元/吨，环比分别-14/-5/-28/-48元/吨。
投资要点-化工行业
【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。（东吴证券 陈淑娴）
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
