全败光了，73亿募资一分不剩，12万股民血本无归

73亿，可以做出惊天动地的事。

比如嫦娥六号，从月球带回月壤也只花了50多亿。

73亿，也可以啥事都干不成。

比如上市公司联络互动，败光73亿募资后黯然离场。

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近日，深交所给联络互动送来终止上市告知书：收拾收拾，抬走吧。

败光73亿不是随口一说，联络互动当年头顶“移动互联网第一股”的光环3次增发，实打实地募集了70个亿。

加上IPO时的3亿，一共73亿。

73亿干了啥呢？

钱没挣到，上市15年来，累计亏损49亿。

家底也一分不剩，资产负债率94.7%，账面净资产看似还有6亿，但在灰鸽看来，那6个多亿的商誉真的难言资产。

所谓商誉，就像你花5万块钱从古董市场淘回来个“春秋时期的青花瓷”，但这5万块的价值恐怕也只有你自己一个人相信了。

其实，联络互动自己都“放弃治疗”了，就在被终止退市之前的一个月，联络互动正式发了公告，表示拟向法院申请破产重整。

只是，都还没来得及实施，股民这边就已经死心了，一鼓作气把股价杀到了0.37元，锁定了面值退市。

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2013年，中国刚开始发放4G牌照，这一年，被称为中国移动互联网的元年，然后，凡是与手机端有点关系的，都说自己是搞移动互联网的。

时代的热点，自然也就是资本的热点，联络互动就是在这样的背景下诞生的，但故事还得从2009年讲起。

2009年，一家叫新世纪的公司上市了，主要是给电力、烟草部门开发软件系统，这类业务懂的都懂，属于“客户资源密集型”，最怕的是客户换人。

然而，怕什么就来什么，2012年起，第二轮电力体制改革开始了，相关机构的分拆也就导致蛋糕的重新分配，新世纪一下子就“瘦”了一圈，营收大幅萎缩。

原来的业务眼看难以支撑局面，引入外部资产就成了最便捷的抢救方式，而移动互联网的风头又正盛，一家叫数字天域的移动应用开发公司就登场了。

不过，最后的结果不是新世纪收购了数字天域，而是数字天域借新世纪的壳上市了，实控人变成了湖南富豪何志涛，而新世纪原来的业务则作价4亿剥离。

剥离给谁呢，就是新世纪原来的5个实控人，好不容易搞上市，又千方百计要退出，个中原因也只有当事人们自己才清楚了。

而新实控人何志涛把公司名字改成了“联络互动”，开启了一场新的表演。

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联络互动是顶着“移动互联网第一股”的帽子走进资本市场的，但钱多了，老板何志涛也就不甘于只是限制在移动互联网的框框里了。

据统计，2015年-2018年，何志涛为了自己的多元梦想，先后发起了超过20起并购，以下是部分案例：

上海卓信100%股权，手游开发，1.27亿。
上海乐泾达51%股权，移动应用分发，1.29亿。
去玩有限100%股权，移动应用推广及服务，300万美金。
北京酷能量55%股权，手机智能硬件，9600万。
美国eSmartTech40%股权，物联网技术开发，1800万美金。
Newegg55%股权，电商，17.7亿
三尚传媒42.86%股权，影视制作，3亿。
迪岸双赢100%股权，广告传媒，21.1亿。
会找房51.33%股权，房产租赁，2.31亿。

看起来，一开始还算挺专一，但买着买着就转弯了，电商、影视、广告、房产，时髦的行当几乎一个也没错过。

花钱很开心，但花钱的后果很糟心，2018年联络互动账面商誉就超过24亿、亏损6亿，2019年直接巨亏32亿。

然后，联络互动就实质上开始进入风雨飘摇的时代了，2020-2023年又累计扣非亏损超过20亿。

先是一直买，然后一直亏，73亿，就这么败光了。

2024年4月，会计师实在看不下去了，对财务报告给出了保留意见：长期持续大额亏损，持续经营能力存在重大不确定性。

会计师这一保留，联络互动戴上了ST的帽子，也就有了前面所说的情节，ST联络宣布申请破产，而股民死心杀跌。

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联络互动虽然把自己整没了，但根据能量守恒定律，总有受益者，首先受益的就是被收购的一大批公司。

某种程度上来说，是联络互动间接实现了这一批公司的上市梦，让它们的老板都在一定程度上实现了财务自由。

举一个例子，被收购的三尚传媒是新三板挂牌企业，2017年市值只有1个亿，却按照评估值7亿进行收购，溢价7倍。

溢价也就算了，关键是财务数据实在没法看，三尚传媒2016年全年营收只有654万元，其中下半年只产生了不到5万的营收。

再查询三尚传媒2023年的营收，仍旧只有738.7万，可见，这些年来的发挥一直比较稳定。

那么问题就来了，如此产出的一家公司，是怎么卖出7亿的价格的。

当然，参演这场大戏的演员们也不能亏了自己，以何志涛为代表的数字天域的股东们大都赚得盆满钵满。

数字天域的其中一个大股东壹通讯来自香港，在联络互动疯狂收购期间就趁着行情套现了近6亿。

何志涛也没闲着，以偿还质押贷款的形式向多个自然人协议转让股权套现了约7亿，又拍卖了1个多亿。

2021年11月，协议转让7680万股给马渲，偿还质押款，套现2.73亿
2021年12月，协议转让5120万股给王彦飞，偿还质押款，套现1.64亿
2022年11月，协议转让4790万股给王天一，偿还质押款，套现1.27亿
2022年12月，协议转让4813万股给马渲，偿还质押款，套现1.19亿
2023年11月，拍卖4378万股，拍卖价格近1亿多。

看起来没有直接卖给股民，但实际上这些接盘的二传手们早都跑光了，终究是联络互动的近12万股民扛下了所有，血本无归。

记得曾经有一任证监会主席肖钢说过：

“股民无奈认亏是监管不作为的表现，有违正义原则和契约精神，应该对投资者尤其是中小投资者实施保护。”

说得很好，但具体放在联络互动身上，似乎最多只能得出一个“经营失败”的结论。

而12万股民，只能愿赌服输。