光刻机板块赚钱能力第1,主营半导体光刻胶,股票遭腰斩后严重低估

今天财报翻译官将分析一家在光刻机板块内，赚钱的能力也就是净资产收益率排名第一的上市企业，它就是容大感光。

2024年第一季度，公司的净资产收益率高达8.43%，在光刻机板块89家上市企业中排名第一位。这说明管理层只要使用股东的100元钱，通过半导体光刻胶的生产经营，三个月后就能赚回8.43元的净利润。

通过分析翻译官发现，这家企业的主营业务为PCB光刻胶、半导体光刻胶和显示用光刻胶等。

光刻胶是指通过紫外光、电子束、离子束、X射线等照射或辐射，其溶解度发生变化的耐蚀剂刻薄膜材料。光刻胶主要作用是利用光化学反应将光刻系统中经过衍射、滤波后的光信息转化为化学能量，从而把微细图形从掩模板转移到待加工基片上。按照下游市场需求，光刻胶可分为PCB光刻胶、显示用光刻胶和半导体光刻胶三大类。

通过分析这家企业的财报后翻译官发现，公司在今年第一季度最大的亮点在于，这家企业的净利润不仅连续出现了增长，现金流也非常充裕。

2023年公司的净利润达到了8549万元，并创出了历史新高。而到了2024年，这家企业保持了强劲增长的态势，只用一个季度的时间就完成了3,624万元的净利润，同比大幅增长了103%。

公司目前的净利润，在光刻机概念板块89家上市企业中，排名第33位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

除了净利润出现了增长以外翻译官还发现，在今年第一季度，这家企业的现金流能力也提升了。

2024年第一季度，公司的营业总收入为2.05亿元，同比增长了24%。

而同期这家公司因销售半导体光刻胶而实际收到的现金总额却为9,130万元，同比增长了2%。

在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以营业收入比实际收到的现金总额高是一个正常的现象，两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2024年第一季度，公司因销售半导体光刻胶而实际收到的现金总额出现了增长，这说明和去年同期相比，这家企业的现金流能力提升了，其账户里的钱也变多了，这对其生产经营是非常有利的。

通过进一步分析翻译官还发现，公司净利润连续增长以及现金流能力提升的主要原因是，每年为员工支付薪酬的连续增长。

从2013年开始，这家企业每年为员工支付的薪酬已经连续11年实现了增长，并在2023年以1.33亿元的薪酬创出了历史新高。这说明公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

利润是人创造的，所以要想分析一家企业未来的净利润是否能持续增长，需要判断公司每年为员工支付薪酬的情况，这点是需要我们注意的。

而由于在报告期内这家企业的经营情况十分健康，所以管理层在今年第一季度扩大了产能，提高了生产半导体光刻胶的能力。

目前，这家企业有一个光刻胶及配套化学品项目正在建设中，而这个项目的预计投资总额为5.5亿人民币。

在和这家企业的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这个在建项目能竣工的话，公司生产半导体光刻胶的能力将大幅提高4倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

通过进一步分析翻译官发现，目前这家企业在建项目的工程进度已经达到了45%，也就是说后续管理层只要再投资3亿人民币，这个项目就能竣工了。

而在报告期内，公司短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金为2.83亿元；交易性金融资产，也就是用闲置资金购买的结构性存款为6,000万元，这说明在这家企业的账户里有超过3亿人民币是可以支配的。所以这个在建项目对管理层来说不但没有资金压力，在今年也很有可能会竣工。

在本环节的最后，我们再来分析一下公司的市盈率和市净率这两个指标，并判断出这家企业估值的情况。

2024年第一季度，公司的市盈率为75倍。这说明如果管理层把每年通过销售半导体光刻胶赚到的利润都分给股东的话，股东需要75年就能回本。

而这家企业的市盈率，在光刻机概念板块89家上市公司中，从低至高排列位居第59位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其估值偏高。

上面看过了这家企业的市盈率，下面我们再来分析一下公司的市净率。

2024年第一季度，公司的市净率为8倍，这说明目前这家企业的市场价格是其成本的8倍。

而公司目前的市净率，在光刻机概念板块89家上市企业中，从低至高排列位居第89位。这个名次非常低，说明如果按市净率的口径，公司的估值非常低。

这里有一点是需要我们注意的，那就是市净率是把双刃剑。它的排名低既说明这家企业的估值高，也说明公司很热门，受到了投资者的追捧。例如茅台的市净率也为8倍，这说明茅台的估值很高，但是未来依然具备成长性。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，这家企业的净利润不仅出现了增长，管理层还扩大了产能，提高了生产半导体光刻胶的能力，所以翻译官猜测公司今年净利润的增长将是大概率事件。

而由于这家企业市盈率、市净率的排名都比较低，所以翻译官个人认为公司的估值偏高，但是未来依然具有成长性。

在今天如果半导体板块偃旗息鼓，以及指数出现调整的话，那么在文章中分析的这家企业也不会有所表现，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。