低利率时代，如何重新规划资金投向？

近日，中小银行接连宣布新一轮存款利率下降的通知，利率降幅在10bp至60bp之间。随着LPR利率的阶梯式走低，市场再难寻觅年化3%以上的类定期产品。

利率走低背景下，一个资产动荡的周期正在席卷而来，地产上行周期渐行渐远、股票类权益资产波动加大、黄金在美国通胀数据扰动下急涨急跌，打破了我们一贯的投资习惯。

当宏观环境和资产的逻辑发生转变，我们该如何解读和进行合理的资产配置？

低利率时代

重新审视自己的资产

2023年巴菲特股东大会上，巴菲特直言不讳地说道，“经济的令人难以置信的（飙升）时期正在结束，预计未来大多数业务收益可能会走低。”一语道破高β时代的渐行渐远。

低利率叠加净值化时代的到来，使得市场上高息资产变得愈发稀缺，对于普通投资者而言，较大的挑战就是如何进行合理的资产配置？在回答这个问题之前，我们有必要先理清自己手中的资产及人生规划，可以遵循以下三点原则：

首先，复盘当下手里的资产。盘点之后，不难发现，房子和存款一直是国内投资者青睐的两大领地。中国人民大学学术委员会副主席吴晓求曾指出，老百姓70％的资产分布在房地产上。央行最新数据显示，截至2024年5月，本外币存款余额达299.18万亿元。

面对房地产上行周期的结束、存款利率持续走低的环境，单一重仓某类资产带来的缩水隐患开始显现。为了跑赢通货膨胀，我们应该重新思考手中资产的分配比例。

其次，做好资金规划。投资应该与我们的人生规划相结合。因此做投资之前，我们应该把投资期限、回报、风险纳入考量范畴，把钱分成活钱、长钱两部分，进而匹配相应的投资品类。

活钱，指中短期需要用到的钱，比较适合风险较低、且回撤可控的产品，比如，时间较为灵活的货币基金、银行理财、公募基金的一些债基组合、固收+等。

长钱，指的是为应对养老，或者为孩子预备的大学教育储备基金，这种多年之后要用到的钱。这笔钱，最好能够同时兼顾风险和成长的平衡，这就需要合理配置定期、债券、固收+、股票、黄金等各类资产。

最后，不要忽略外界环境。在纷繁复杂的经济世界中，我们应该实时关注宏观环境、最新经济政策，通过不断学习金融知识来合理调配自己手中部分持有的资产去向。

理财的出路在哪里？

当地时间6月6日，欧洲央行时隔5年宣布降息25个基点。东方财富证券研报称，在欧洲央行降息前，已有加拿大、捷克、匈牙利、瑞典、瑞士等十几个主要经济体央行开启降息周期。种种迹象表明，全球央行的“降息潮”正在来临。

尽管美联储认为当前国内通胀水平未满足降息条件，但市场普遍预期，美联储年内至少会降息一次。

2022年以来，中国的利率水平与国际上是错配的。全球进入降息周期后，中国降息的外部压力会进一步打开。

最近，从投资者对于30年、50年期超长国债的抢购热情中也能看出，一方面，投资者对于低风险理财的饥渴；另一方面，也夹杂着对未来利率进一步走低的担忧。

不过，超长国债有一个隐性的缺点，就是时间太长。万一中途需要提前赎回，投资者就必须要承担一部分未来的利息损失。

对于追求风险较低的投资者而言，不只限于超长期特别国债，还有一类主要投资于固定收益类资产的产品——债券基金。

债券基金通常波动不大，风险相对可控。因为债券基金一般会基于控制风险、增厚中长期收益、做好流动性管理等目标进行考量，从而实现收益-风险比更优目标。

债券基金的期限较为灵活，其中短债基金投资可选期限有60天，90天，120天，适合于短期有闲散资金的人群。大家可以点击下方的腾讯理财通小程序，查看详细情况。

理财有风险，投资需谨慎

对于想要在风险回撤可承受范围内，获得不错回报的投资者来说，目前市场上比较理想的选择是股债搭配的固收+基金。

首先，固收+基金注重的是一揽子资产组合，其中80%以上的资金投向债券等固定收益类资产，20%以内的资金投向股票等权益类资产。

诺奖得主哈里·马科维茨表示，分散配置是“免费午餐”。通过低相关和负相关的资产组合，可以降低波动性，从而获得不错的投资体验。固收+里的债券和股票配置正是基于这种配置思维设计的。

从历史数据上来看，表现优异的固收+基金一般优于风险等级同类型的产品。大家可以点击下方的腾讯理财通小程序，查看详细情况。

理财有风险，投资需谨慎

更为重要的是，相比于风险较高的偏股混合基金，以及单独购买股票而言，固收+的波动更为可控。

相关数据显示，过去三年市场出现较大波动期间，上证指数、偏股混合型基金指数普遍遭遇20%以上的回撤，而固收+（以偏债混合型基金指数为代表）表现相对平稳。

梳理多家券商的中期策略报告，对于今年A股市场下半年的预判普遍存在乐观的共识。海通证券策略首席分析师吴信坤指出，展望下半年，资金面和基本面或迎来积极变化，市场中枢有望再上新台阶。

首席经济学家论坛理事洪灝发现，超额储蓄已从银行账户中流出，开始寻求收益回报。随着信心改善，这些资金很可能将重新回到股票市场，而非仅仅是理财产品。

结语

对于大家而言，追求资产的平缓成长是终极目标，但需要结合人生规划、承受能力、市场走向，从而选出适合自己的品类。

对于比较注重风险的人而言，除了国债、定期产品之外，债券基金更具优势且可选期限较为灵活。而对于想要追求更高回报的人而言，可以考虑回撤可控的固收+。

免责声明（上下滑动查看全部）

任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。