科创属性“硬指标”落地，科创板撤单企业众生相

作者：汪佳蕊

今年4月30日，证监会对《科创属性评价指引（试行）》（以下简称《指引》）进行了修改，并宣布自公布之日起实施。修改后的《指引》适度提高了对科创板拟上市企业的研发投入、发明专利数量及营业收入复合增长率要求，旨在引导科创企业更加重视科研投入和科研成果产业化，促进申报企业质量进一步提升。

具体来看，新版《指引》将最近三年研发投入金额由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”；将“应用于公司主营业务的发明专利5项”调整为“应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项以上”；将最近三年营业收入复合增长率由“达到20%”调整为“达到25%”。此外，在例外条款中“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防专利）合计50项以上”同步增加发明专利“能够产业化”的要求。

由于新版《指引》中，在科创板上市的门槛有所提高，多家科创板IPO企业撤回了上市申请。根据Wind统计数据显示，2024年5月份，沪深北三大交易所共有46家企业主动撤回上市申请，其中科创板因撤回申请而终止的IPO企业共计有10家（详见附图）。

图1：2024年5月科创板终止企业一览

来源：上交所官网

大量外购技术服务

佰聆数据科创属性被交易所质疑

5月29日，上交所终止了佰聆数据股份有限公司（以下简称“佰聆数据”）在科创板上市的审核，原因是佰聆数据及其保荐人民生证券日前申请撤回发行上市申请文件。

佰聆数据IPO主要节点

来源：上交所官网

佰聆数据是电力行业大数据分析企业，主要面向电网建设运行、设备诊断决策、新能源规划与监测、绿色智能用电等电力核心业务领域提供大数据处理、大数据分析挖掘、大数据应用开发等大数据分析服务。招股书显示，其相关大数据算法模型及大数据分析工具较早实现了对SAS等国外厂商在电力行业相关大数据分析挖掘算法模型及应用的国产替代，目前已广泛应用于国家电网、南方电网及其下属公司。

财务数据方面，根据首轮问询回复显示，佰聆数据2022年的营业收入为2.37亿元，归母净利润为3577.33万元，2020年至2022年期间，其收入年度复合增长率为26.19%。并且截至2023年11月30日，其在手订单金额为2.46亿元，订单充裕。其预计2023年营收约为3.20亿元，扣非归母净利润约为4000万元，能够满足科创板发行上市的基本财务条件。

从科创属性方面来看，据招股书披露，2019年至2022年上半年，佰聆数据的研发投入分别为1319.15万元、1396.37万元、1763.46万元、1082.85万元，研发费用率分别为11.66%、8.67%、8.24%、14.56%，其披露的报告期最近三年累计研发投入金额为4478.98万元。如果按照新版《指引》中“最近三年研发投入金额累计在8000万元以上”的标准，其达不到要求。

另外，从上交所问询函来看，在14项大问题中，“关于科创属性”的质疑首当其冲。根据新三板公开资料披露，佰聆数据存在购买SAS软件、开源软件的情形。对此，上交所要求其说明，购买SAS软件、开源软件的原因及具体运用，发行人的软件产品是否基于外购软件的二次开发，能够处理的数据量级，报告期内在不同应用领域的销售情况及销售收入较少的原因，通用性程度是否较低，结合前述情形说明发行人大数据分析工具的核心技术及技术门槛，产品核心评价指标与可比公司同类产品的比较情况、是否具备先进性；大量外购技术服务是否符合行业惯例等。

值得关注的是，报告期内，佰聆数据对第三方技术服务的采购金额占采购总额的比例分别为97.10%、88.97%、93.88%、100%，主要为IT开发及实施服务、基础性数据采集、数据存储、数据加工等。而引发的一个问题便是，佰聆数据的核心业务究竟属于“数据处理和存储服务”还是“大数据资源服务”？佰聆数据在新三板挂牌期间的行业定位与本次IPO时招股书中的定位并不一致，对此，上交所要求佰聆数据说明修改行业定位是否符合公司实际情况，目前的行业定位披露是否客观、准确，是否符合行业惯例。

收入和毛利率双双下滑

芯旺微撤回上市申请

5月30日，由于上海芯旺微电子技术股份有限公司（以下简称“芯旺微”）及其保荐人招商证券撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核，芯旺微审核状态变更为“终止”。

芯旺微IPO主要节点

来源：上交所官网

芯旺微是一家以自主研发的KungFu指令集与MCU内核为基础，以车规级、工业级MCU的研发、设计及销售为主营业务的集成电路设计企业。公司车规级MCU已进入安波福、华域汽车、拓普集团、奥特佳、伯特利、英搏尔、华阳集团、星宇股份等知名汽车零部件厂商的供应链体系，产品批量应用于上汽集团、一汽集团、长安汽车、广汽集团、比亚迪、吉利汽车、东风汽车、长城汽车、奇瑞汽车、理想汽车、小鹏汽车等国内知名汽车品牌厂商，以及部分产品应用于大众汽车、现代汽车等外资汽车品牌厂商，车规级MCU产品在报告期内的出货量超5000万颗。

在研发投入方面，2020年至2022年，芯旺微的研发费用金额分别为1473.78万元、3887.76万元、6272.86万元，研发费用占营业收入的比例分别为14.99%、16.70%、20.08%。另外，截至报告期末，其研发人员人数为111人，占当期员工总数的比例为41.73%， 均满足新版《指引》相关指标要求。

从专利情况来看，截至报告期末，芯旺微共拥有13项专利，其中8项发明专利（与MCU相关的7项专利均为2020年及以前申请）。新版《指引》将“应用于公司主营业务的发明专利5项”调整为“应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项以上”。

业绩方面，2020年至2022年，芯旺微的营业收入分别为9834.02万元、23277.40万元、31240.05万元，扣非净利润分别为1425.65万元、4395.68万元、3944.29万元。此外，根据首轮问询回复数据显示，2023年上半年， 芯旺微的营业收入为10071.47万元，同比下滑了20.21%。

芯旺微的毛利率也出现了下滑趋势 ，2020年至2023年上半年，芯旺微的毛利率分别为48.32%、55.15%、52.47%、45.55%，可以看到自2022年开始其毛利率开始回落，而到了2023年上半年，较2021年毛利率最高时下降近10个百分点。

值得注意的是，在收入和毛利率下滑的同时， 芯旺微的整体产销率也随之下降了超过10个百分点。 2020年至2023年上半年，其主营产品的整体产销率分别为99.44%、90.94%、86.21%、88.20%。对于2022年度及2023年上半年车规级MCU产品客户减少采购的主要原因，芯旺微表示，系受下游终端客户阶段性去库存影响，经销商相应减少采购，以及直销客户根据自身生产需求量的变化，相应减少采购。

对此， 上交所在首轮问询函中要求芯旺微说明其MCU产销率下降、2023年上半年业绩下滑的原因 ，芯旺微表示：“主要原因系2023年国内宏观经济恢复情况不及预期，同时半导体行业自2022年下半年开始处于下行周期，下游电子行业整体处于去库存阶段，2023年1-6月MCU市场短期需求波动，使得公司营业收入有所下滑。”

至于2023年全年业绩是否符合新版《指引》所规定的指标要求，芯旺微并未更新披露相关数据，而是直接撤回上市申请，终止了此次IPO之旅。

一边大额分红一边募资补流

奥拉股份IPO终止

时钟芯片可为电子系统提供其所需的时钟信号，时钟信号是电子系统协调、稳定运行的必要节拍，在电子系统中扮演着“脉搏”的重要作用。近日撤回科创板上市申请的宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称“奥拉股份”）最核心的产品便是时钟芯片。

奥拉股份IPO主要节点

来源：上交所官网

奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，产品线包含时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类，此外还对外提供IP授权服务。

财务数据方面， 2020年至2023年上半年，奥拉股份的营业收入分别为4.05亿元、5.02亿元、4.78亿元、1.24亿元。同时，其在问询函答复中表示，预计2022年至2024年其业务收入复合增长率为33.73%，2024年的营业收入预计超过8.5亿元。 若能实现上述预计目标，其能满足新版《指引》对营收及其复合增长率指标的要求。

值得关注的是， 2021年至2023年上半年，奥拉股份因确认大额股份支付费用导致亏损。 根据首轮问询函回复显示，2020年至2023年上半年，公司扣非归母净利润分别为为-0.13亿元、-8.31亿元、-8.73亿元、-5.77亿元，若剔除股份支付的影响，则分别为1.49亿元、0.98亿元、0.50亿元、-0.91亿元，呈现出下降趋势。

日前，证监会在《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中便要求进一步从严审核未盈利企业，同时还提出要严查严防拟上市企业突击“清仓式”分红。招股书显示， 报告期各期末奥拉股份的累计未分配利润均为负数 ，分别为-249.66万元、-1.31亿元、-12.26亿元、-13.71亿元，但是2020年11月奥拉股份董事会仍审议通过了1.35亿元的现金分红决议，因而公司计提了相应应付股利。

对此， 上交所在问询函中要求奥拉股份说明，在未分配利润为负情况下大额分红的合理性，是否符合该公司章程约定，是否存在利润超分的风险；分红款的支付对象，资金的最终用途，是否存在流向员工持股平台的情况。

此外，在此次IPO的募集资金项目中，奥拉股份拟募资30.07亿元，其中9亿元将用于补充流动资金，该项资金占比达29.93%。然而，日前，上交所在答记者问中表示，对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%的，将不允许其发行上市。按照这一条件，奥拉股份属于不允许发行上市之列。

根据上交所官网披露的信息显示，因奥拉股份及其保荐人海通证券主动撤回发行上市申请，5月27日上交所终止了对奥拉股份发行上市的审核。至此，其此次IPO之行以失败告终。