美国出现“黑天鹅事件”，中国停止购买，黄金大跌，价格到头了？

6月7日（周五），黄金和白银价格遭遇重挫。伦敦金现、伦敦银现分别收跌3.45%、6.8%。COMEX黄金期货主力合约收跌3.34%，创2022年4月22日以来主力合约最大收盘跌幅，报2311.1美元/盎司，刷新5月8日以来收盘低位。

黄金和白银价格出现大跌的最直接原因是中国停止增持黄金和美国非农就业数据远超市场预期，出现“黑天鹅事件”。

在经过连续18个月的增持后，中国4月份仅增持6万盎司的黄金，5月份则停止增持。据美国劳工部公布数据显示，美国5月非农就业人口增长27.2万人，大幅高于预期的18万人，同时较前值17.5万人（下修为16.5万人）大幅反弹。

在这种情况下，是否意味着黄金价格已经到头了？

一方面，中国央行连续18个月增持黄金的平均持仓价格低于1900美元/盎司，目前增持的仓位浮盈20%左右。在黄金价格创出历史新高的背景下，中国央行暂停增持黄金是正常的。并不意味着中国央行未来不再买入黄金。

美国5月非农就业人口增长虽然大幅超出市场预期。但与此同时，美国失业率上升至4%，为2022年1月以来首次，高于市场预期的3.9%，此前连续27个月保持在4%以下。

非农就业数据是美国最关键的经济数据之一，与GDP数据和零售数据相比，有过之而无不及。非农就业数据超出市场预期，使得市场对美联储降息的预期下降，从而利好美元，利空黄金。

但从2023年以来，美国所公布的非农就业数据频繁在公布后出现大幅下调的情况。在市场高度关注的数据发布日，美国往往公布表现靓丽的非农就业数据，显示出美国就业人数向好的迹象。等市场关注度下降后，再将数据下调。

2023年以来，美国多次在数据发布日后下调数据，这种情况在历史上是非常罕见的。经过下修后的各项美国经济数据，与之前靓丽的数据相比，往往显得相对平淡失色。但此时，市场的注意力早已下降，美国主流媒体也在对此淡化报道。

除了就业数据以外，美国房屋销售等关键经济数据也经常出现发布后下修的情况。美国经济存在种种异常和相互矛盾之外，导致不少美国著名财经网站对此纷纷质疑。

因此，一方面，美国此次公布的非农就业数据的真实性和可靠性到底有多高，仍然存在疑问。

同时，由于经济下行压力加大，利率高企不但影响了美国居民消费，加大美国商业地产和美国债务风险，也加大了美国的利息成本和财政赤字。美国也越来越难以承受高利率，美国不但难以承当继续大幅加息的所产生的负面冲击，而且降息的可能性也在不断上升。

在欧洲央行和加拿大央行降息的背景下，美国为了通过让美元“被动升值”的方式推高美元指数，将会时不时通过发布一些“利好“的经济数据，美联储官员也将会发表鹰派货币政策言论，以此来维持美元的强势。

美元指数（USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度。

在美元指数中，欧元成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%。目前，在美元指数当中，欧元所占比重为57.6%、其次分别为日元（13.6%）、英镑（11.9%）、加拿大元（9.1%）、瑞典克朗（4.2%）瑞士法郎（3.6%）。

因此，欧洲央行和加拿大央行降息，将有助于推高美元指数。

但在美国经济下行压力加大、全球地缘政治风险、债务危机风险上升和全球“去美元化“升温的大背景下，黄金周五的下跌，更有可能只是调整，而不是上涨的终止。

美国一季度经济增长速度跌至近两年来的最低水平，同时，由于美国居民已经逐渐耗尽了疫情期间的美国政府所发放的补贴，美国居民“超额”储蓄即将耗尽。美国消费支出开始出现明显放缓，将会加大美国经济的下行压力。

美国债务规模持续激增，债务风险上升，将会在中长期严重影响美元和美债的信用。对黄金形成强有力的支撑。

全球各国苦美元已久，全球“去美元化“将会升温，黄金未来在全球外汇储备的占比将会逐步上升，成为支撑黄金价格走势的关键动力。

近期，东盟十国迈出了“去美元化”的坚定步伐。根据“金砖国家新闻”的最新报道，这十个国家集体表达了放弃美元，寻求使用新货币或本币进行贸易结算的意愿，标志着在跨境贸易中美元的地位正逐渐减弱。

沙特加入多边央行数字货币桥项目，推动金融体系变革。全球“去美元化”浪潮加速“，石油美元“的根基开始受到动摇。金砖国家也在稳步推进“去美元化“，全球“去美元化”浪潮加速。

在上世纪70年代以前，黄金在国际货币储备中的份额占比排第一，远远超过美元。1953年和1974年，黄金在国际货币储备中的份额分别为69.9%和51.19%，而美元同期的占比仅为12.83%和38.27%。

从上世纪80年代开始，黄金在国际货币储备中的份额快速下降，美元大幅上升。近年来，由于投资者对全球债务风险的担忧和纸币的不信任加剧，黄金在国际货币储备中的份额再度开始上升，并超过欧元，仅次于美元。

2023年，美元、黄金和欧元在国际货币储备中的份额分别为48.1%、17.6%和16.5%。因此，随着全球“去美元化”的加速推进，将会在中长期利好黄金价格。