上海细胞治疗IPO：储存一次细胞花费10万左右，肿瘤医疗服务连年亏损

瑞财经 王敏 近日，港交所官网显示，上海细胞治疗集团股份有限公司（以下简称“上海细胞治疗”）向港交所主板递交上市申请，中金公司、建银国际为其联席保荐人。

招股书显示，上海细胞治疗是中国首家且唯一覆盖细胞医疗健康全价值链的公司，公司业务包括细胞储存、肿瘤医疗、细胞药物及细胞充能。

根据灼识谘询的资料，上海细胞治疗是中国首家且唯一覆盖细胞医疗健康全价值链的公司。按2021年、2022年及2023年每一年的免疫细胞储存的增量储存份数以及累计储存份数量计，上海细胞治疗在中国免疫细胞储存市场均排名第一。

所谓“细胞储存”，就是从个体中采集细胞（主要为免疫细胞和干细胞）并在极低温度（例如-196°C）下进行冻存，以备未来用于移植、细胞治疗等应用，成为近年来兴起的健康管理方式。

作为中国免疫细胞储存业务的领导者，上海细胞治疗于2016年8月正式启动白泽计划，倡议人们在年轻、健康时将免疫细胞尽早冻存起来，以备将来疾病的预防和治疗。还提出了“10年内，让60%的晚期肿瘤消退，让60%的老百姓用得起；30年内，让人们健康快乐的活到120岁”的目标。

此后，公司又先后推出了吉量计划、乘黄计划。吉量计划主要为提升开发细胞药物的技术能力建设基础平台；乘黄计划则推出针对肌肤、器官等年轻化的“细胞充能”等消费产品。

2021年-2023年（报告期内），上海细胞治疗实现营业收入分别为4.98亿元、6.19亿元、7.60亿元。结合业务来看，细胞储存业务为公司营收的主要来源，期内分别创收3.96亿元、3.57亿元和5.99亿元，分别占同年总收入的79.5%、57.7%及78.9%。

报告期内，公司细胞储存服务的增量储存份数分别约为1.66万份、2.47万份及3.26万份，三年年复合增长率为40.1%。截至2023年末，总储存份数已达10.04万份。

目前，上海细胞治疗已在上海、北京和河南建立并运营三个细胞储存库。截至2023年12月末，公司细胞储存库总面积约为6,200平方米，存储容量为90.6千升，不过，利用率仅有一半，为55.9%。

而细胞储存服务收费不菲。上海细胞治疗在招股书中列举了白泽细胞人-泰和版、白泽爱健康、吉量元健康3个代表套餐，保存时长均为20年，价格范围分别为10.80万元-17.60万元、6.80万元-13.60万元、6万元。

报告期内，细胞储存业务也为公司贡献着较高的毛利率，各期该业务实现毛利率分别为81.1%、74.8%及79.7%。

而相较于细胞储存业务，公司肿瘤医疗服务业务却为公司盈利拖了后腿。报告期内，肿瘤医疗服务业务毛利分别为-4232.5万元、-5189.7万元、-4678.6万元，毛利率分别为-42.1%、-51.1%、-32.7%。

所谓肿瘤医疗服务，即包括住院服务及门诊服务，由公司以细胞研究为特色的上海大学附属孟超肿瘤医院提供，报告期各期为公司贡献两成左右的收入。

截至2023年末，上海细胞治疗从事肿瘤医疗服务的全职医疗人员有268名，较期初的291名减少了23名。

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