天齐锂业：智利锂矿国有化加速，SQM阿塔卡玛盐湖控制权面临变动风险

6月3日，天齐锂业(002466)公告称，其参股的智利化工矿业公司（以下简称“SQM”）与智利国家铜业公司（Codelco）共同签署了《合伙协议》。该协议在符合既定先决条件的基础上，将在交易完成之日正式生效。有关交易的预计完成时间将不早于2025年1月1日。

资料显示，天齐锂业于2018年投资40.66亿美元购买了SQM的23.77%股权，成为其第二大股东。截至目前，天齐锂业持有SQM合计约22.16%的股权。

据了解，SQM是全球重要的钾、锂等产品生产企业，其总部位于智利圣地亚哥，SQM拥有智利阿塔卡玛盐湖的采矿经营权，阿塔卡玛盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低，是全球范围内禀赋十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区。

智利生产促进局(Corfo）于2018年1月授权SQM在租赁期内（即2030年12月31日之前）有权开发、处理和销售阿塔卡玛盐湖的锂矿产，总计相当于220万吨碳酸锂当量锂资源的配额。

近年来，智利锂矿的国有化进程持续加快。2023年4月，智利政府宣布将成立国有公司，全面参与该国的锂产业，并明确表示，未来锂矿的开采合同将仅采用公私合作模式进行。

根据商务部披露的官方信息，在2023年9月，智利国家铜业公司董事长对外宣布，Codelco与智利化学矿业公司SQM在阿塔卡玛盐湖开采权的谈判已取得了显著进展。目前，SQM公司拥有该盐湖至2030年的开采权。同时，Codelco与SQM亦在就建立公私合作公司，共同开采锂矿事宜展开谈判，旨在进一步提升开采效率与资源利用水平。

事实上，关于SQM的阿塔卡玛盐湖锂矿的国有化进程，其推进速度比预期更为迅速。根据此次的《合伙协议》，SQM将与智利国家铜业公司组建一家合营公司，并由合营公司开发阿塔卡玛盐湖的锂矿产。合营公司开发的阿塔卡玛盐湖第一阶段由2025年开始，并非是此前所预期的2031年。

在第一个阶段，智利国家铜业公司不仅获得每年销售的碳酸锂当量（LCE）总量相对应的3.35万吨碳酸锂当量（LCE）比例的金额，还获得固定6.8%租赁费支付所产生的收益。同时，增加的30万吨碳酸锂当量中，16.5万吨给SQM；剩下的13.5万吨，智利国家铜业和SQM近乎以1：1比例分配。

在董事会的构成中，智利国家铜业在第一个阶段即显示出明显的优势地位。具体而言，合资公司的六席董事会成员中，智利国家铜业占据三席。并且根据规定，合资公司的董事长必须从智利国家铜业提名的董事中选举产生，同时，董事会还将负责任命合营公司的首席财务官。

对于此次合作协议，天齐锂业表示，SQM与Codelco的合作伙伴关系拟于2025年生效；未来，预计从2031年开始，SQM不再拥有其智利阿塔卡玛核心锂业务的控制权，控制权缺失可能导致SQM的战略规划发生调整，或既有的战略规划无法得以有效实施，或因决策效率、决策出发点不同进而影响SQM的持续发展。