光刻胶低估大龙头,研发出国内第一套显影液生产线,错杀77%后放量

由于半导体板块在上周的表现非常强势，所以今天财报翻译官将继续深挖该板块，今天要介绍的是光刻胶领域中的龙头企业-格林达。

公司的主营业务为光刻胶用显影液、蚀刻液以及剥离液等，而凭借着在半导体领域的强大竞争力，这家企业还承接了国家科技重大专项项目课题-“光刻胶用显影液(极大规模集成电路用)”，这些都彰显了其强大的竞争力。

除此之外翻译官还发现，早在2004年，公司就自主研发出国内第一套显示面板用TMAH显影液工业化生产线，填补了国内空白。

目前，这家企业的前十大流通股东累计持股占流通股的比例竟然高达78%，这说明其筹码非常集中。并且在上周，公司还实现了周倍量，这或许说明其获得了关注。

通过分析公司的财报后翻译官发现，这家企业在今年第一季度最大的亮点在于，管理层不仅扩大了生产，提高了存货的数量，还扩大了产能。

目前，公司有两个电子化学品生产项目正在建设中，而这两个项目的预计投资总额为4.3亿人民币。

在和现有产能进行对比后翻译官发现，如果这两个在建项目都能竣工的话，这家企业的产能，也就是生产光刻胶配套试剂的能力将大幅提高1倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

而通过进一步分析翻译官发现，这两个在建项目的平均工程进度已经超过了80%，也就是说后续管理层只要再投资不到1亿人民币，这些项目就都可以竣工了。

而在今年第一季度，公司短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金竟然高达7.77亿元。这说明这些在建项目对管理层来说不但没有资金压力，而且在今年都能竣工。

2022年半导体行业处在短期产能过剩的状态下，所以多数半导体企业的净利润都出现了下降。但是很多行业人士都预计半导体行业将在2023年回暖，所以管理层在今年进行扩大产能是个明智的选择。而如果半导体行业在今年真能发挥作用的话，那么这家企业今年的净利润一定能出现大幅度的增长。

除了提高了产能以外，翻译官发现公司在报告期内还扩大了生产，提高了存货的数量。

2023年第一季度，这家企业的存货为5,271万元。到了2024年第一季度，公司的存货就达到了6,107万元，同比增长了16%。

存货里包括了这家企业生产光刻胶配套试剂的原材料、产成品和半成品，而把存货卖了加上毛利润就是公司的营业收入。所以存货的增长，以及在未来都能被卖掉的话，这家企业的净利润一定能出现增长。

上面看过了公司的产能，下面我们再来分析一下这家企业在今年第一季度的净利润表现。

从2017年开始，公司的历史净利润已经连续7年实现了增长，并在2023年以1.75亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2024年，这家企业只用一个季度的时间就完成了3,409万元的净利润，同比增长了22%。

公司目前的净利润在光刻机概念板块88家上市企业中排名第37位，这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

除了净利润出现了增长以外，翻译官还发现在报告期内这家公司的现金流也比较充裕。

2024年第一季度，这家企业的净利润虽然有3408万元，但是同期公司因销售光刻胶配套试剂而实际收到的现金净额竟然高达5,328万元，同比大幅增长了35%。

销售光刻胶配套试剂实际收到的现金净额高于净利润并且同比出现增长，这说明和去年同期相比，这家企业的现金流能力提升了，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

在本文的最后，我们再来分析一下这家企业的市盈率和市净率这两个指标，并判断出公司的估值情况。

2024年第一季度，这家企业的市盈率为35倍。这说明如果管理层把每年通过销售光刻胶配套试剂赚到的利润都分给股东的话，股东需要35年就能回本。

而公司目前的市盈率在光刻机概念板块88家上市企业中，从低至高排列位居第28位。这个名次比较高，说明如果按市盈率的口径，公司的估值相对来说偏低。

上面看过了这家企业的市盈率，下面我们再来分析一下公司的市净率。

2024年第一季度，这家企业的市净率为3倍，这说明公司目前的市场价格是其成本的3倍。

而这家企业目前的市净率在光刻机概念板块88家上市公司中，从低至高排列位居第58位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明如果按市净率的口径，这家企业的估值略微偏高。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，公司的净利润不仅出现了增长，管理层还扩大了生产提高了产能，所以这家企业今年净利润的增长以及创出历史新高都将是大概率事件。

由于市盈率衡量的是价格和利润之间的关系，而市净率衡量的是价格与净资产之间的关系，所以通过综合判断翻译官个人认为，这家公司的估值相对来说并不是很高，未来具备成长性。

而虽然这家企业的财报非常不错，也具有成长性，但是在本周如果半导体板块不发挥作用的话，那么这家企业也很难会有表现，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。