广东
今天，政治局召开会议，审议《防范化解金融风险问责规定（试行）》。
政治局会议审议问责规定，这种情况并不多见，重视程度可见一斑。
其实吧，最近几次的重磅会议，已经在淡化金融风险了。
去年底的中央经济工作会议，对于金融风险的表述为：要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。
但到了430政治局会议上，对于金融风险的表述为：要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展。
只是针对中小金融机构的化险，措辞也很平淡，房地产和地方债的风险都没有再提了。
这说明，管理层认为金融风险已经降下来了。
房地产方面，最近大家都看到了，各种刺激政策层出不穷，就是在救楼市。
今晚，上海也终于是放大招了，13条措施刺激楼市。
这个头一开，其它的一线城市大概率也要跟进了。
而救楼市，本质上就是在救地方政府、救地方债。
特别是关于收储存量住房，此前哨兵反复分析过，就是在救地方财政。
所以说，中央是已经动起来了，已经在化解房地产和地方债的风险，并且认为可以化解房地产和地方债的风险，所以没有再提了。
既然已经化解了，那为什么还要搞这样一个问责规定？
那大概是为了以后，为了防患于未然！
过去几年，为了化解金融风险，可是花了大力气的，现在好不容易化解了，那肯定要防止以后有人再制造风险，所以才出台这样一个规定。
过去十几年，房地产和地方政府加杠杆，是经济发展的主力。
但房企和地方政府大量的举债，也制造了巨大的金融风险。
现在，把他们管住了之后，未来，经济发展的动力在哪里？
新的路径其实已经出来了：中央加杠杆，财政发力！
超长期特别国债，就是主力，近期已经多次分析过了。
另外，今天还有大基金三期的消息，可能也是一种潜在的路径。
首先，大基金三期的注册资本，高达3440亿，超过一期和二期的总和，也超出之前彭博传的2000亿。
同时，出资结构也发生了明显的变化：发起人包括财政部、国开行、六大行及北京、上海、深圳国资背景的19位股东共同持股。
其中，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行等六大国行合计出资1140亿元，合计持股占比近三分之一。
而在大基金二期中，是没有银行参与的。
此前参与二期出资的成都、武汉、重庆、合肥等地方国资，此次并未出现在三期的股东名单之中。
在信用收缩、银行的贷款增速放缓的背景下，由大行出资参与国家主导的大基金，进行股权投资，可能是一种新的加杠杆的模式！
2023年11月，国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》，自2024年1月1日起施行。资本新规全面修订风险加权资产计量规则，其中“因政策性原因并经国务院特别批准的股权”的风险权重由400%下调至250%。
这其实就是变相的鼓励银行进行股权投资。
这大概也是在A股的融资功能被玩坏之后，一种新的股权融资模式。
与注册制相比，这种股权融资模式，会更加的严格，资金的投向会更加的定向、精准！
大基金三期注册资本3440亿，考虑后期1:3-1:4的投资杠杆，第三期大基金将撬动超过1万亿的半导体领域投资额，还是非常可观的。
大基金的模式已经搞了十年，应该说已经成熟了。下一步，国家想支持什么行业，还可以继续复制推广……
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