新能源转型驱动业绩高增，出海前景可期，双杰电气长期价值加速兑现

“对内加强经营管理、拓展在手订单，提升盈利水平，落实发展战略，拓宽发展空间；对外增强市场互动，加强资本运营，提升品牌价值，降低信息不对称。”在回应如何让股价更好反映公司价值时，双杰电气高管们作出了“内外兼修”的回答。

日前，双杰电气（300444.SZ）举行2023年报告业绩说明会，公司董事长赵志宏、董事会秘书史玉、财务总监赵敏等高管出席，针对财务数据，资本市场等问题，开诚布公地与投资者进行交流，分享公司未来的发展布局。

资料显示，双杰电气以服务智能电网建设与新能源产业为主导，致力于清洁能源的开发、建设、运维以及智能电网设备与新能源装备的科技创新和智能制造，协同推进光伏、风电、储能、充换电等新能源业务。

回顾公司去年取得的成绩，2023年全年双杰电气的营收为31.40亿元，同比增长66.82%，公司实现扣非净利润1.15亿元，同比增长177.54%。2024年一季度双杰电气延续增势，营收10.02亿元，同比增长32.62%；扣非净利润达8128.76万元，同比大增近400%。

新能源业务高速发展

双杰电气将业绩迅猛增长的原因归结为新能源业务的转型成效显著。

2023年，双杰电气的新能源收入为12.72亿元，同比大增148%，占总收入的比重也从去年的27.26%大幅提升至40.53%，毛利率达到18.15%，同比增长11.82个百分点。公司管理层指出，新能源业务占比的提升反映出公司对市场动态的敏锐把握以及对业务组合的优化布局。

在国家“双碳”目标的指引下，新旧动能转换加速，新能源行业迎来了快速发展的机遇期。双杰电气顺势而为，在智能电网设备产品基础上，向新能源产业进军，业务涵盖“风、光、储、充、换”。据悉，双杰电气的新能源业务主要包括光伏及风电项目的投资建设、EPC工程总承包、运维服务，一体化储能解决方案，售电等。目前已形成以北京为中心、辐射全国的新能源产业发展格局。

光伏及风电项目上，2023年双杰电气在光伏EPC领域重点实施了抚州市临川区腾桥镇农光互补地面光伏发电项目、三一昆山产业园光伏项目、三一园区屋顶光伏项目等，带动新能源相关设备销售。储能领域，公司于报告期内完成嘉峪关154MW/308MWh储能系统等大型集中式储能电站项目建设，积极布局镍氢气电池、铅炭电池、制氢等新型储能技术。光储充一体化项目方面，已形成一整套成熟的光储充换一体化多能源综合解决方案，其中工商业储能方案，综合转换效率可达到90%。

多元优化布局为双杰电气斩获大额订单：去年5月，子公司双杰合肥与陕西丝路签署储能采购合同，合同金额达3.17亿元；去年9月，中标长安沅江南大膳镇270MW渔光互补光伏发电项目，中标金额达10.02亿元。

双杰电气将新能源业务视作未来业绩增长的驱动力之一。业绩说明会上，管理层表示，将继续稳抓“双碳”机遇，不断优化产业布局，重点布局“风、光、储、充、换”新能源产业链，通过在风、光资源丰富地区产业投资，深耕地区内新能源产业并辐射周边，以新能源产业的快速发展带动公司输配电业务增长。

全产业链布局迎来收获期

洞悉行业需求，研发优势产品，获得市场认可从而转化为业绩增长，双杰电气正在越来越多细分领域复刻成功路径。

深耕输配电设备制造领域二十余年，双杰电气产品以40.5kV以下输配电设备及控制系统为主，其中自研生产的固体绝缘环网柜等产品十几年来一直保持行业领先地位。在近年建设智能电网的政策指引下，电网逐步向柔性化、智能化、数字化转型，双杰电气响应号召，在智能电气设备方面着力实现设备的小型化、轻量化设计及可触摸的安全性，提高设备的防护等级、环境适应性，推进产品的一、二次融合。2023年，公司输配电设备板块整体营收17.27亿元，保持35.22%的同比增长。

稳固基本盘之外，双杰电气洞察需求趋势，灵活求变。“双碳”政策背景下，公司依托在电力行业积累的技术和资源优势，进一步加强对新能源业务的研发拓展。公司在新能源高压开关、预制舱式新能源变电站等产品、储能系统及新型储能技术的研究取得进展；充换电方面，公司完成了液冷超充、V2G、欧标充电桩等新产品研发，形成了适应不同使用场景的充电系列化产品，开发了典型的撬装站、固定站、移动站并逐步交付使用，形成系列化换电产品阵。

与此同时，双杰电气自2018年起开始尝试在新能源发电侧、电网侧、用电侧、生产制造四大方向开展数字化转型，目前已形成一站式解决方案，自主研发出数字能源平台、智慧园区等20余款数字化软件。

随着新型电力系统发展转型、新能源汽车渗透率提升对充电桩需求的持续带动等趋势深入，双杰电气的全产业链布局优势得到释放，迎来收获期。2023年2月，双杰电气中标南网2022年配网设备第二批框架招标项目，中标金额约3.21亿元，并于2024年1月再度中标南网3.05亿元项目。截至目前，双杰电气与城投/交投企业、机场及公交等综合枢纽的合作模式已基本成型，并保持与东风汽车、长安汽车、现代汽车等多家主机厂的长期稳定供货。为未来充电网的规划、建设提供有力支撑。

海外市场持续扩张

拓展新业务之外，双杰电气也不断地在海外“开疆拓土”。2023年，双杰电气海外地区收入为7516.37万元，同比增长38.75%，2022年、2021年分别为5417.04万元，2541.45万元，呈现快速增长趋势。

双杰电气的管理层对此解释称，2023 年度，海外市场环境展现出了相对平稳的态势，为公司业务的海外扩张提供了有利的外部条件。市场的稳定促使海外客户需求增加，为公司业务增长奠定了坚实基础。另一方面，海外市场的顺利开拓也得益于公司积极洞察海外市场动态，针对性地加大了产品研发投入，通过技术创新与产品升级，成功推出了符合海外市场需求的新产品。财报显示，2023年公司投入研发0.99亿元，同比增长31.27%。

目前双杰电气的配电设备产品已经成功进入瑞典、土耳其、南非、秘鲁、葡萄牙、智利、菲律宾等多个国家和地区。新能源业务上，公司充电桩产品也已成功打入沙特等海外市场。

作为输配电龙头企业，受益新型电力系统改革趋势，双杰电气输配电业务实现恢复性增长。同时公司业务延伸至光伏、储能和充换电领域，积极打造的第二成长曲线已经显现。在海内外新能源已成大势所趋背景下，双杰电气的长期价值得以应验，未来业绩高增可期。