北京
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导语：2024年5月上旬化工市场窄幅震荡，中旬起在国内房地产政策加码托举下，向上突破，进入下旬随着市场情绪逐步消化，市场涨后整理。
5月上旬国际原油破位下跌，且国内宏观面指引偏弱，化工市场整体表现相对平淡，但较国际原油抗跌。5月17日，史诗级刺激地产政策祭出，受宏观面强势提振，化工市场整体向上，期现货市场短期推升，金联创化工行业指数升至年内高点。5月下旬随着市场情绪逐步降温，化工市场涨后整理，但调整幅度不大。
5月17日房地产政策升级 市场预期有望改善
5月17日房地产密集政策出台，本轮政策集中在两方面：一是保交楼，主要政策包括推进房地产融资协调机制、地方国企收购存量商品房、地方政府回收土地，消化库存；二是央行降低首付比例、贷款利率，推动居民部门继续加杠杆。和去年8月的稳地产政策相比，本轮政策涉及的领域更为全面，最大亮点是政府为地产行业“增信”的信号十分明显，业内分析，短期市场预期会得到提振，一部分增量需求也将被激发，但房地产销售改善幅度以及持续时间尚有待观察。
化工期现货市场短期推升 金联创化工行业指数升至年内高点
据金联创数据监测，国内化工现货市场来看，5月17日前后涨跌品种变化较大，本周一（5月20日），化工市场上涨品种达到近期峰值，但接下来5月21日和22日市场情绪略有降温。
数据来源：金联创
而从国内化工期货市场来看，上周化工板块多数时日以跌为主。但上周五（5月17日），期货市场先于现货市场明显好转，化工期货全线飘红。随后和现货市场颇为相似的是，5月21日至23日市场表现则由以涨为主转为以跌为主。
数据来源：金联创
如上图所示，据金联创化工行业指数监测，5月化工市场和国际原油走势延续分化。5月国际原油先承压跌破80大关，中旬起跌后修复但仍处于震荡格局；同期化工行业指数表现偏强，特别是5月17日央行祭出大招后，指数向上突破5800点，5月20日收盘至5830，是2024年以来最高点，随后化工行业指数略有回落。
原油和基本面暂无驱动 政策落地效果仍需观察 短期化工市场涨后整理
展望后期市场：原料端，预计国际原油延续震荡，供需格局没有主要矛盾，面对不确定性的未来，暂无主逻辑；基本面，国内化工下游需求渐入淡季，难有较强驱动；国内政策面，市场对于官方收储消化房地产库存有较多期待，但在商品房销售量价齐跌、居民去杠杆的大背景下，5月17日一揽子房地产刺激政策在落地效果上仍需谨慎对待；且受海外制裁影响，外需面临的风险正在上升。预计短期化工市场涨后整理；若房地产修复不及预期，中期化工市场涨后将面临阶段性回调压力。
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